端午节后的股市，进入了一个新阶段，从去年开始的反弹已经告一段落，现在开始进入防御阶段，每次反弹都是离开的时机，也许某些个股有活跃的局部行情，但那不是我们普通投资者能把握的，在IPO恢复开始进入启动阶段时，没有必要冒任何风险，退出观望是最好的策略。虽然短期内投资者悲观情绪调整基本到位，指数不会过快下跌，但是趋势已经形成很难改变。
市场转弱的理由：
1、外资流出、中国整体资金面去杠杆，导致资金面开始掉头向下
2、经济数据继续转弱，基本面不好，政府短期不会出台大规模刺激政策。
3、虽然QE不会马上退出，但是国际市场对QE退出的预期升温，全球风险偏好下降，使资金从股市撤离，日本股市是最好的风向标。
4、IPO进入恢复阶段，短期有融资压力，市场预期承压。IPO批量发行以及发行价预期变低，将促使资金从前期上涨过大的股票中撤离，准备打新股。从这个角度说，创业板中大多数垃圾纯题材股票将面临比较大的调整压力。
导致市场在这个阶段变化的主要不确定因素是：
1、QE的进展。国际市场究竟是否会整体转弱
2、资金面收紧的速度有多快。
3、IPO何时恢复
4、经济数据会否超预期的差
5、政府会不会因为经济太弱而被迫出台刺激政策
中报后，前期上涨幅度过大的股票面临下跌压力，很多股票靠的是题材炒做，没有真实业绩跟上。而一部分个股也可能业绩不错，特别是还有“成长”这个概念的，出现上涨行情，不过期望不要太高。
7月前，市场资金面筋张的格局还会持续，所以行情会以下跌为主，7月后即使出现反弹，也不会力度太大，逢高减磅为主。
关于很多人看好的成长股：
因为转型需求和无风险利率高企，低估值防御逻辑在A股基本无效。覆巢之下难有完卵，虽然经济低迷提供了做多成长的理由，但如果基本面和流动性恶化，即便是抱团取暖的成长股也会存在“多杀多”的风险，历史经验如2011年下半年。因此当前阶段的投资策略是应以业绩确定性和市值空间为核心收缩战线。而对于低估值周期股，当前缺乏做多逻辑，不少人非常不看好，但是一旦政府因为经济太弱而被迫出台刺激政策，周期股就可能有一波急切快速的行情。来源第一财经频道)
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