法兴此前就预计美联储削减QE的条件是失业率降低至7%。现在，伯南克明确暗示美联储会在今年晚些时候削减QE规模，法兴预测美联储有望9月份削减QE规模。下面看下法兴的具体分析：
今天，我们期望伯南克提供有关QE以及退出QE步骤的有用信息。我们得到了这些信息。
伯南克重申在“今年晚些时候”开始削减QE，并有望于2014年中期退出QE比如，当失业率降至7%时。关于退出方式的唯一新信息是：FOMC的大多数成员现在都反对出售MBS。
退出指引有很大改进
过去，我们抱怨过有关资产购买计划（QE）的指引太过模糊而没有什么作用。今天，美联储在陈述我们关心的问题时，做了很大改进。
伯南克暗示如果未来数据大致符合美联储的预期，那么“今年晚些时候减缓每月购债规模将是合适的”。
美联储预计第四季度失业率会降到7.4%左右目前失业率为7.6%。这意味着，美联储将在失业率达到7.5%左右时考虑削减QE。
后来，伯纳克还暗示，2014年上半年，或失业率降至约7%之前，美联储将一直削减购债规模，直到终止QE。这意味着美联储每次会议将削减约100亿美元购债规模。
这次有关削减的新指引大致与之前提示吻合，特别是与5月会议纪要的三个条件吻合。5月，大部分市场参与者都分析认为削减QE的三个标准是：就业持续改善、展望信心提高、经济下行风险下降。
本次FOMC会议声明唯一变化是，美联储直接提及了上述三个条件中的两个。首先，在经济评估上，有关劳动力市场的措辞由“已经显示了一些改善”改成了“进一步改善”。其次，本次会议声明大幅调低了经济前景下行风险。
还是要观察数据
美联储经济预测已经成为一个隐性的基准，投资者必须评估未来经济数据，重新评估资产购买时间表。
美联储预计美国今年年均经济增速会在2.3%-2.8%（或者中间点2.5%），一季度，GDP增速上升至2.4%，大致符合全年预期我们只需要看看未来数据是不是也如此。
今年，月均就业岗位增长数量为17.5万，劳动力月度趋势增长为8万个。如果这一趋势持续下去，降低失业率的压力会下降。
我们的整体预测
我们认为美联储会在9月份削减QE。本次会议之前，我们曾认为美联储会在明年1月会议上退出QE。然而，伯南克本次指引暗示QE会持续到明年中期。我们在早前就预测到7%这一数据，因此，我们预测削减QE的时间点可能比目前共识的时间点更早。
此后，美联储的政策可能进入一个长久的暂停期。
零利率有望继续保持到2015年。事实上，伯南克暗示美联储某种程度上会在失业率降低到6.5%以下，才考虑加息。
目前，美联储不大会出售MBS资产，但目前仍然不清楚，美联储是否会通过出售或赎回来降低其持有美国国债的规模，又或者美联储会维持一个庞大规模的资产负债表规模。
作者：焦子岭来源华尔街见闻)
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