据不完全统计，中国已有2000家左右的P2P网贷公司，其中大部分公司的注册资金在200万元左右。中央财经大学金融法研究所所长黄震用“三有三无”形容P2P网络借贷平台的现状：有需求、有供给、也
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P2P网络借贷行业这是一个不时传出坏消息的行业，也是一个源源不断有资本和人涌入的行业。
今年4月初，上线未满一月的众贷网突然宣布倒闭，类似消息业内人士早已见怪不怪。
一个月后，互联网巨头Google以15.5亿美元收购美国P2P网络借贷平台Lending Club，上千家摸索中的中国P2P网贷公司唏嘘振奋。
“这个价格与其成立以来总共提供的贷款规模相当，可见估值水平已非常之高，这说明Google看中了科技对借贷行业降低成本和提高透明度发挥的重要作用，他们相信科技运用可以对传统金融行业有颠覆作用。”背靠平安集团的上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司（简称“陆金所”）副总经理黄黎明在一个会议上说，不出一两年，陆金所的业务规模就有望突破Lending Club，因为中国市场对这一领域的需求非常大，尤其在二三线城市。
所谓P2P网络贷款公司，指的是个人对个人小额信用借贷平台，资金借入者和借出者通过借贷平台系统撮合达成借款意向后，通过签署具有法律效应的电子合同保障资金借入者和资金借出者的利益。中国最早的P2P网络贷款公司可追溯到2006或2007年。
多位业内人士承认，中国的P2P网贷行业还在探索草创阶段，撇开现行制度的瓶颈不谈，在商业银行信贷需求低迷、不良贷款不断上升的背景下，这些打算冲击银行信贷业务的后来者较前几年更加谨慎。
中央财经大学金融法研究所所长黄震曾用“三有三无”形容P2P网络借贷平台的现状：有需求、有供给、也有中间服务商，但却处于“三无”状态无准入门槛、无行业标准、无监管机构。
“一对一”
还是“多对一”？
设立一家P2P网络贷款公司其实并不难。
据业内人士介绍，据不完全统计，中国已有2000家左右的P2P网贷公司，其中大部分公司的注册资金在200万元左右，无需申请牌照。
在成立以后，采取“一对一”还是“多对一”的模式经营个人向个人的借款生意，是经营者们必须作出的第一个重要抉择。
“这既关乎政策若是收紧后能否合法合规，也关系到一旦监管层对P2P亮绿灯，拿到牌照的几率。”一P2P企业的创始人说。
上述创始人表示，除有着中国平安集团背景的陆金所之外，中国几乎所有的P2P平台都是一搓有钱人借给一个借款人的“多对一”模式，而那种看起来是多个投资人借给多个借款人的模式，在法律角度看也属于“多对一”的模式。
据介绍，“一对一”与“多对一”最大的不同体现在发生欠款纠纷以后。在“多对一”的模式下发生纠纷，以借款人为标旗来计算到底对应了多少个投资人，如果对应50个投资人，就立50个案子，但是标旗也就是借款人只有一个。“一对一”的模式之下，只需立一个案子，追讨及资产处置都会迅速许多。
在进行资金配对时，“一对一”的模式要比“多对一”麻烦许多。比如某借款人需要10万元资金，借助P2P平台，有人2万元、有人5000元地凑在一起借给他。而“一对一”的模式是，一个人缺钱10万元，你正好有10万元就把钱借给他，你少了，对不起，下一个，它属于一对一的。
“平安对于"一对一"或者"多对一"就法务咨询了整整一年，找了中国最牛的几个律师，最后决定"一对一"。如果说这是悬崖的边缘或者灰色地带，我们可能在灰色地带靠悬崖更近的地方，陆金所则在靠安全区域更近的地方。”上述创始人说。
鼠标还是水泥？
经营P2P网贷公司的第二个重要抉择是采取何种方式拓展业务。
上述创始人指出，由于不同拓展方式获取的客户信息有差别，不同的拓展业务方式可能直接影响到盈利时间表。
一般而言，三种模式包括纯线上的鼠标模式、纯线下的水泥模式，以及兼容前两者的“鼠标+水泥”模式。
纯线上模式，指的是借款人在网上借钱，投资人在网上投资，所有的业务拓展、风控、信审、放款流程全部在网上完成，譬如最早成立的拍拍贷。
纯线下模式，则是一直争议较大的模式。比如，宜信、融易宝等都属于纯线下的、纯债权的，不依靠任何网络的P2P网贷公司。
“目前国家政策对P2P这个行业开的口子，只是金融信息服务的口子，但是绝大多数P2P网贷公司在进行线下运作时，多多少少已经不是纯信息行为。”一业内人士指出，越来越多线下运作的P2P网贷公司会直接参与到资金流动的过程中，倚靠所谓的利差来盈利。
鼠标加水泥模式，是许多晚进入这个行业的公司所采取的模式，具体而言，一部分的客户来自网上，另一部分来自线下的实体网点。譬如平安旗下的陆金所、你我贷，除了在网上借贷平台上对接资金需求，还通过分布在各地的网点去发展当地的借款人和投资人，实体网点还承担初步的贷前审核职能。
“为什么需要线下有实体网点？首先中国有很多人还没法接受完全通过互联网给陌生人借钱，这个概念比较新，需要有人去营销，引导他到网上来。其次，一些不会玩电脑年纪偏大的客户，不会上网怎么办？我们通过实体店帮助他在网上发标投资。”你我贷副总裁刘瑶如是说。
“而从借款人的角度来说，因为中国信用环境太差，没办法我们还是要加一点"水泥"。”刘瑶指出，实体店的团队会做实地的征信考察，比如借款人开了个小饭店，和你的邻居聊聊天，跟客户看看情况、看看供应商，坐在饭店里看一天的翻台率，那就可以判断大致给借款人多少额度是可行的。
另一接近陆金所的人士则指出，其分布在全国各地的实体店除了主营的P2P网贷业务，还会承担部分信托产品、理财计划的代销业务，此类产品的销售，监管层直接有规定不可签署电子合同，必须是纸质合同，这也是在“鼠标”之外必须要有“水泥”的原因。
刘瑶表示，通过这种线上线下结合的方式开拓业务，包括你我贷在内的少数P2P网贷公司已实现盈利。
银行不理怎么办
尽管如此，摆在这些中国未来的“Lending Club”面前更多的是无从选择的无奈。
2011年中，中国银监会关于“人人贷”的一纸风险提示，要求银行业金融机构建立与人人贷中介公司之间的“防火墙”，防止民间借贷风险向银行体系蔓延。这之后，没有一家银行愿接受监测网贷公司的资金账户。
“这是我们成长壮大的一个瓶颈银行不睬我们，觉得我们风险太大，银行同时看不起我们，觉得我们盘子太小了，因此，银行特别谨慎不希望背责任，可我们也不能让投资人的钱进自己的账户，这样会出问题。”刘瑶说。
所谓的出问题，是指这类资金撮合的生意如果找不到第三方账户走资金，就可能涉嫌非法集资。
“因为法律层面要求资金一定脱离委托人或者代理人，以避免产生利用第三方资金进行牟利的问题。”一网贷公司法务人士解释，对非法集资的认定必须是犯罪链条的每一个环节都成立，如果资金没有经过委托方的账户，意味着委托方没有利用对资金的占有支配行为，没有利用资金牟利，那么犯罪链条的中间一环就是断开的，换句话说，是安全的。
正因为此，一些寻求发展的网贷公司纷纷向第三方支付抛出橄榄枝，以期受央行监管的第三方支付公司可以扮演银行托管资金的角色。
“第三方支付企业目前有监管，而P2P网贷平台普遍没有监管，借助他们，或许可以间接地被监管，出于业务开展的考虑，同这些拿到央行牌照的第三方支付合作，也会令客户觉得更可信。”上述网贷公司法务人士说。
这样的期许直至去年末优易网事件爆发投资人被套的2000多万元资金中，仅剩10万元被冻结于第三方支付机构账户。
“从我个人的角度，虽然是迫不得已选择了第三方支付，但是也有问题，大的第三方支付和银行一样不睬我们，规模小一点的，先门槛放得很低把我们圈进来，后期不断提高收费，套上了就没办法了。”
上述网贷公司创始人指出，除了恶意收费以外，第三方支付还时不时拖延执行网贷公司下达的打款指令，“他不睬我，拖两天，借款人、投资人都来找我。虽然说在第三方支付的平台上，借款人、投资人的钱在我的账户之下流动，但是这些钱第三方支付可以随时动走，存款或者买基金都有可能。”
其三，第三方支付没有审核网贷公司经营状况和真实性的经验，第三方支付如果为赚取手续费又可能降低网贷公司的审核门槛。上述创始人指出，上述令投资者资金深套的优易网事件，事后发现其向第三方支付递交的企业资料存在造假。
其四是，由于第三方支付是企业，如其发现账户异常情况，其最高权限是冻结出现异常情况的账户24小时，在上述优易网事件中，第三方支付的确冻结了账户，但24小时之后，优易网相关负责人便卷款跑路。
其五是第三方支付企业自身的信用风险。上述网贷公司创始人担心，如果第三方支付企业卷钱跑路，那么资金损失将全部由网贷公司承担。
“所以我们整天很着急希望赶紧有人管我们，因为银行的态度是，（我们）有牌照有人管，就可以来谈合作了。”上述创始人说。
事实上，对于第三方支付代替银行为网贷公司做资金托管的做法，公安部和最高人民法院亦持有不同态度。
“最高法方面的态度已经基本认可这种借助于第三方模式的资金托管模式，可公安部不这么看，他们认为第三方支付依然是企业，在经营层面仍然可能存在漏洞。要做到绝对的安全，除非修法。”前述网贷公司法务人士说。
“潜在风险集聚”
短期内无望接入央行征信系统，也令网贷公司头痛。
尤其在信贷需求走弱、不良贷款上升的今年，网贷公司更感受到尚未爆发、正在聚集的潜在风险和改变现状的急迫性。
“网贷公司大多成立时间不长，借款标的大部分都是一年期，还有两年期的长借，如果借款人在到期以后真的还不了款，我们会到第三个月才开始催收，催收还要催第一个月、第二个月、第三个月，所以网贷公司平台上的坏账是要拖延一年到一年半才会集中爆发的。”刘瑶指出，P2P网贷公司的联动性或者说系统性风险要比银行更强，这个行业更容易遇到“老赖”，用这个平台借到的钱，还另一家平台将要到期的借款。
前述网贷公司创始人指出，其更为担心的是多家网贷公司借款所带来的过度负债，“如果这个借款人本来的偿还能力就是20万元，但是每个网贷公司都借给他20万元，可能眼下不会出现任何问题，一旦爆发问题就可能是整个行业联动式的爆发，包括黑名单，你会发现一个人上了这家网站的黑名单，过不了多久另外一家网站也会有他的名字。”
为解决信息分割所造成的过度负债问题，陆金所、拍拍贷、融道网、诺诺镑客、财金金融、维诚致信、资金管理网、融360、你我贷、畅贷网等10家网贷公司计划打造同业资信服务平台。
同业资信服务平台将分为两期：一是在2013年底前完成P2P同业资信服务平台一期工程，每个成员单位都将有一个独立账号，实现联盟内逾期用户信息分享；二则是在一期工程完成后，逐步实现不逾期用户信息登记。根据初步计划，暂定将逾期15日不还款的客户记入逾期用户信息平台。
“我们希望对接央行征信系统，把我们的客户信用数据与系统内的其他机构共享，如果将来有这个可能，帮助整个民间资本的运作阳光化、公正化，但是小贷公司、担保公司呼吁了那么多年对接征信系统，这个政策才刚刚开闸，还不知道要等多久，征信系统才会对我们放开。”一网贷公司负责人说。
作者：张飒 金承舟
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