【财经网专稿】记者 宋蓓蓓
近期银行间市场流动性极度紧张，博时基金宏观策略部总经理魏凤春对此认为，接下来几周资金价格仍维持偏紧格局，他提醒投资者警惕系统性风险。
上周，银行间市场的流动性极度紧张，SHIBOR利率大幅上升，流动性紧张也推升了债市到期收益率，10年期国债大幅上行13bps，银行间市场的“钱荒”已传导到票据市场，珠三角、长三角、中西部、环渤海票据直贴利率（月息）分别飙升至9.60‰、9.50‰、9.65‰、9.70‰。
魏凤春认为，接下来的几周，银行要面临季末存贷比考核、理财资金将面临资金兑付缺口，《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》严格执行，以及7月初期的财政存款上缴等压力，将导致资金价格仍维持偏紧格局。
对于当前的流动性问题如何影响资本市场，魏凤春解释称，银行间资金面的紧张，与实体经济去产能、去杠杆的压力是一脉相承的。“反映在虚拟经济部门，是投融资结构的期限错配；反映在实体经济部门，是资产结构和债务结构的错配。从政策的动向看，管理层表达出的信号并不希望这种错配继续下去，而是通过严控金融风险等各项措施，利用稳定的货币政策，扭正这种不可持续的错位，将虚拟经济拨回到正轨上来，以一种更加健康的方式促进实体经济发展。”
他提醒投资者，金融的“拨乱反正”，叠加实体部门偏低甚至恶化的产能利用率，市场的系统性风险陡然提升。“周期性行业仍无内在复苏动力，孱弱之下，对资金面敏感性较低的新兴行业孕育的结构性机会仍有空间，使得行业间收益率差异程度继续稳中有升。信息化在传统产业的发酵值得密切关注，而这类新的衍生商业模式，投资逻辑重在未来空间，估值力量式微。”
（证券市场周刊供稿）
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