2013年6月25日，人民银行官方网站发布公告《合理调节流动性 维护货币市场稳定》（以下简称“公告”）。
评论：
1、明确表示平抑短期波动、维护市场利率稳定
公告表示，未来将会“……适时调节银行体系流动性，平抑短期异常波动，稳定市场预期，保
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这标志了6月20日创出的货币市场利率高峰彻底过去，未来渐趋平息。这与笔者6月23日报告明确给出的预测一致。
对于未来的利率水平，我们认为，虽然不能一下子下落到很低水平，但从央行介入干预的6月25日隔夜利率回落至5.83%，折射出超过6.0%的隔夜利率应该并不是政策合意的水平。我们预计，除了节假日之外，下半年正常的隔夜利率水平应该在3.0-3.5%一线；7天大致在3.8-4.2%。
2、公告透露了此前利率高涨的原因
在公告中，被放在首位提及的原因是“贷款增长较快”，然后才是“企业所得税集中清缴、端午节假期现金需求、外汇市场变化、补缴法定准备金等”；而在后文论及向一些机构提供流动性支持的标准时，明确加上了“符合宏观审慎要求的金融机构”；在后文对商业银行的要求，不仅提及了“配置结构和投放进度”的问题。
然而，给定信贷在全年9万亿的额度下，目前的投放基本符合3:3:2:2的节奏，因而，此前货币市场利率飙高被容忍真正原因就应该是对M2增速过快、特别是其中非信贷增长推动M2加快的不满。
3、“休克疗法”不是政策意图
面对此前的货币市场利率飙高，市场一度解读为政策当局可能准备采取“休克疗法”了。然而，本次公告暗示，“休克疗法”并非政策选项。因为此前对于产能过剩行业的措辞均是极其严厉的，比如6月16日国务院会议表示要“严禁对产能严重过剩行业违规建设项目提供新增授信”，但本次公告在继续重申“从严控制产能严重过剩行业贷款”的同时，加了非常重要的一句话是“但不搞"一刀切"”，语气更为温和，暗示政策理解调结构是渐进的，“休克疗法”并非政策本意。
4、深受到政策部门关注的行为
“公告”中的信息显示，政策部门相当在意，今后应当注意调整：
第一， 信贷投放的节奏；
第二， 票据的规模和占比；
第三， 同业业务的期限错配情况。
（鲁政委，经济学博士，兴业银行首席经济学家，市场研究总监）
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