世界银行和OECD等国际组织高度关注养老保障体系建设和养老金投资效率状况。相关研究表明，资本市场是养老金投资的主要渠道，养老金是资本市场长远发展的最具决定性作用的机构投资者。
“养老金与资本市场的协调发展是一条很重要的国际经验，应进一步推动养老金与资本市场的良性互动发展。”证监会基金部监管部二处处长付惟龙6月21日在“2013养老金高峰论坛”上表示。
付惟龙分析：“与成熟市场相比，我国养老金发展还存在着资产规模整体偏小、结构不合理、发展不均衡等问题。为更好实现养老金保值增值创造良好市场环境，同时也要确保资金资产安全前提下，适当拓宽基础养老金投资渠道，专业资产管理机构科学合理参与资本市场投资，努力实现保值增值。”
目前，我国企业年金和社保基金采取市场化运作模式，总体运行良好，较好实现基金资产的保值增值目标。企业年金采用委托投资方式，通过委托进入企业年金投资管理资本的机构进行投资管理，而社保基金采取直接投资与委托投资相结合的方式，通过坚持走投资管理专业化、市场化的道路，取得了长期稳定的投资业绩。
数据显示，2007至2012年，企业年金的平均投资收益率达到8.35%，比同期通货膨胀高出5个百分点。而自成立以来，社保基金年平均收益率达到8.29%，比同期通货膨胀率高出5.85个百分点。
针对企业年金和社保基金投资运作的成功经验，付惟龙总结：“经验主要表现在建立了社会化投资运营制度，充分利用和发挥了资产管理机构的专业优势，较好地分享了资本市场的发展成果三个方面。”
他强调：“国际经验表明，养老金的保值增值离不开资本市场，资本市场健康发展也离不开养老金为代表的长期资金的支持，养老金参与资本市场投资，一定程度上改善了我国资本市场的投资结构，有利于推进股票发行制度改革，促进上市公司结构的完善，对提高直接融资比重，改善金融融资体系结构发挥重要作用。同时资本市场为养老金的保值增值提供了重要的投资场所。”
作者：杨芮来源第一财经日报)
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