6月26日公告称，方大特钢（600507.SH）收购辽宁森能再生能源有限公司（下称“辽宁森能”）持有的同达铁选30%股权，交易价款为3.68亿元，PB增值率超过6倍。多位投资人士指出，公司高溢价收购资产或为达标股权激励。
同达铁选采矿权评
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经评估，同达铁选净资产账面价值为1.76亿元，净资产评估价值为 12.75亿元，增值额为10.99亿元，增值率为625%。
长江证券分析师刘元瑞称，此次收购盈利能力较强的矿石资产少数股权，实际上是通过减少少数股东损益的方式增厚公司业绩。“经测算，如果以2012年净利润为基准，本次收购同达铁选30%股权可以增厚公司净利润10%；如果以2013年1季度净利润为基准，本次收购将增厚公司净利润6.58%。”
2012年5月3日，方大特钢授予199名激励对象合计1.3亿份股票期权，行权价格为4.21元/每股。行权条件为：2012年-2015年每年的加权平均ROE不低于10%；以2009年、2010年、2011年净利润的算术平均值为基数，2012年-2015年每年的净利润增长率不低于75%、115%、185%和275%。
安信证券分析师任志强计算，公司股权激励对应2013-2015年的行权条件为扣除非经常性损益的净利润为6、7.9、10.4亿元，增长率为 21%、32%、32%。
他对记者表示，“公司此次收购同达铁矿30%的股权将更有利于达到行权条件。但是，至于今年能否最终达标还要看具体经营情况。”
兴业证券报告认为，未来3年内矿价中枢都是下移趋势，本次收购估值相对偏贵。“公司2013年股权激励目标为0.46元需同比增长21%，而公司一季度EPS为0.1元，从二季度以及我们对下半年行业走势判断，公司靠现有业务达到业绩目标难度很大。同达铁选30%股权的注入虽然有助于公司向0.46元目标靠近，但从前面EPS贡献测算来看，贡献相当有限。不排除公司后继还有运作继续注入资产可能性。”
（证券市场周刊供稿）
作者：陈予燕
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