美联储已经暗示如果美国经济持续复苏，将可能在今年开始逐步退出量化宽松。那么其他央行如果加大宽松力度，能否弥补流动性缺口呢？
根据渣打银行的测算，美联储每释放100亿美元的M1，能够给全世界带来244亿美元的M2，欧洲央行和日本央行用同样M1所能创造的M2分别只有180亿美元和123亿美元。而中国央行用100亿美元能给世界创造出的M2只有68亿美元，这意味着美联储创造货币能力接近3.5倍于中国央行。
“这意味着，如果目前美联储每个月850亿美元的购债退出，意味着需要欧洲央行推出1150亿美元的购债，或是中国央行2980亿美元的相似计划。”渣打银行经济学家Maratheftis指出。
“虽然中国可能放松资本账户管制会对全球流动性有一些补充，但是从总量上看，当美联储撤退时，只有欧洲央行有能力在一定程度上起到稳定全球流动性的作用。”Maratheftis进一步称。
他同时指出，如果不是政策利率维持在零边界的话，资产负债表扩张对于流动性的影响将会更加剧烈。
与美国流动性相对宽松形成鲜明对比的是，近期亚洲金融市场流动性已经在收紧，中国反映得尤为明显。
但在Maratheftis看来，如今的流动性状况尚不足以威胁到经济增长。货币状况指数（MCI）显示，美国明显好于2008-2009年，而欧洲和亚洲也相对乐观。“因此在这个流动性结点，不必对经济增长过于悲观。”他指出。
（证券市场周刊供稿）
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