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以下为现场实录：
[张云峰]
目前，我觉得，我们国内目前，整体情况，大体是这样的情况。应该说这个问题，还是很严峻的。如何解决这个问题？其实国外有很多经验可以寻找。 像资本市场比较发达的国家解决这些问题非常简单。就是公平化的竞争。能解决所有的问题。
美国、日本这些资本市场发达的国家，过去都曾经有很多很多各种市场，但他们在公平的竞争的环境下，最终都改善了自己的服务，最终实现了优胜劣汰，而且竞争过程中，形成了竞争上的差异化。它是一种市场自发的一种行为。国外在具体整个市场布局，发展的过程中间，遵循了一个基本的规律。但在我国，这是做不到的。确实做不到。我们不能提供一个公平竞争的环境。做不到这点，比如说，为什么做不到？我们说十八大提出的建设有中国特色，中国多层次的资本市场建设，多层次资本市场建设本身这种提法就带有很强烈的计划经济的色彩。美国和日本都没有搞过这个多层的资本市场的建设。
搞过这种规划。都是在竞争当中，来形成了一种错位的竞争。形成了自己一种格局。形成了自己的一种色。我们的说法本身就是计划经济色彩的一种说法。但在我国必须这么做，因为我国的情况，确实跟发达资本市场国家不太一样。
面对中国当前的情况，我们如何解决我刚才所说的三个问题。 第一个途径，政府要有点规划。要进行规划。怎样规划？这个市场确实不能遍地开花，有些市场我们现在就可以给它下结论，永远不会有融资能力，永远不会有交易功能，这种市场建设起来没有任何的意义。这种规划怎么规划？要寻找，要有融资环境的。有金融氛围的，有金融人才的，像这些地方，适合搞资本市场的建设。市场之间，其实无需他们之间，一定要在物理位置上拉开多大的距离，他们离的很近也可以，北京建两个也行，上海建两个也行，只要他们的服务范围足够的宽广就行。我认为国家应该有一个规划。
第二个途径，行政布局的情况下，要鼓励各市场间的公平竞争，要创造公平竞争的环境。首先要解决第一个问题就是不能有行政的垄断，这个不能有行政垄断，企业到哪里去，要由企业自己来决定，它会选择适合于自己的市场，去行政化，去垄断是我们要解决的第一个首要的问题。第二个问题，我不太认可，把一个资本市场，一个市场作为一个实体，市场实际上也是一种实体，它是一种经济的业态。我不太赞成，说把市场的这种公司，做成一个非盈利性公司，其实违背了我们建立公司的宗旨，监理公司就是创造股东利益最大化。如果做成非盈利的话，就不能形成良好的公平竞争的局面。
第三个途径，我觉得，就是应该要鼓励各个市场要有差异化的发展，有特色的发展。形成自己独特的特色。这是我刚才讲的第二个问题。创造一种公平竞争的环境。公平竞争的环境里还有一条，我们在制度的设计上，不能搞一刀切。实际上，市场功能的定位，和市场交易手段的选择，实际上跟它这个市场的风险控制能力，和它的公平公正的能力，是直接相关联的，跟它的社会公信度是直接相关联的。这点我不太同意一刀切的做法，大家都不能做，什么都不能做。我觉得这点不客观。其实在国外建立市场很简单，第一公平公正，第二点讲究效率，第三个控制好风险。但风险控制和效率之间是一个矛盾。风险控制不好就会损失效率。这点上我非常赞成刚才谢总所讲的，用风险控制的模式，来划分这种结构。其实这个模式是国外通行的一种模式。根据你风险控制的水平来决定你这个市场能做公募，还是能做私募，等等这些问题。
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