沪铝周报：铝价再次下跌

　　摘要：

　　6月24-28日一周中，国内外铝价继续表现弱势。沪铝指数周收盘14189点，较上周跌59点或0.42%。LME三月铝周收盘1773点，较上周末跌22点或1.23%。

　　本周包括铝在内的有色金属期货的下跌主要是因为中国银行系统遭遇钱荒，流动性紧张，引发市场恐慌，中国股市暴跌成为本周行情的最主要特点。此外美元的持续走强对铝价也形成一定压力。

　　本周国内市场铝价继续走软。铝消费已经逐渐进入淡季，需求有减少之势。周五上海铝现货市场价格14330－14430元/吨，较上周的14380－14480元/吨下跌50元/吨。

　　本周国内各地市场氧化铝价格维持盘整走势。本周各地废铝市场价格变化不大，且价格相差不大，机生铝价格基本都维持在11800元/吨左右，近期废铝

　　6月28日国内沪铝库存40.03万吨，较上周减少1.8万吨。国外伦铝库存为543.56万吨，较上周增加1650吨。

　　沪铝价格在逐渐向14000点靠拢，关注14000点的支撑情况，估计短期内难于突破。建议仍旧以看空为主，谨慎操作，具体操作仍旧建议以逢高做空为主，波段操作。

　　一、伦铝、沪铝走势

　　图1、沪铝指数走势

　　图2、伦敦铝三月合约走势

　　二、行情分析

　　6月24-28日一周中，国内外铝价继续表现弱势。沪铝指数周收盘14189点，较上周跌59点或0.42%。LME三月铝周收盘1773点，较上周末跌22点或1.23%。

　　本周包括铝在内的有色金属期货的下跌主要是因为中国银行系统遭遇钱荒，流动性紧张，引发市场恐慌，中国股市暴跌成为本周行情的最主要特点。此外美元的持续走强对铝价也形成一定压力。

　　（一）、宏观基本面及金融市场表现

　　本周对市场影响最大的中国银行系统出现钱荒，流动性空前紧张，引发中国股市暴跌，市场恐慌压低了铜价。本周美元指数继续上涨，市场仍旧在感受着美联储主席贝南克退出QE3言论的影响。

　　中国市场上沪深股市周一即暴跌，沪深300指数跌幅146点或6.31%，周二盘初跌幅也深达150点以上。这次沪深股市的暴跌直接原因是中国银行系统遭遇严重的资金紧张，形成历史上最大钱荒。据报导上海银行间拆借利率自6月中旬开始一跌飙升，隔夜拆借利率收盘价6月20日时上升至13.44%，盘中更是上摸30%。但是中央政府拒绝出面救助，上周末中国领导人在不同场合表态称中国流动性是适当的，只是资金结构不合理，银行应该自己解决流动性问题。这些言论促发了周一开始的恐慌，形成了股市的暴跌，并进而影响到期货市场。周二之后，央行才通过不同渠道发表言论缓解钱荒的恐怖影响，但是影响并没有完全消除。

　　美国方面市场仍旧在感受着美联储主席贝南克在此前一周周三即19日讲话的影响。他说美联储将在近期开始缩减每月850亿美元的购债计划，并将于2014年年中完全退出QE3。美元因此而持续走强，本周涨幅仍旧在1.5%以上。本周美联储委员们试图淡化投资者对QE3退出的预期，但收效甚微。纽约联储主席杜德利周四表示：“如果劳动力市场状况和经济增长势头逊于联邦公开市场委员会(FOMC)的展望过去几年便发生了这样的情况我预计资产购买力度将更大、持续时间将更久。”美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)呼应了杜德利的观点，称市场对美联储声明反应过度、而且将美联储首次上调利率的时间预计得过早。这些讲话发表后美元指数会有所停顿，但很快便恢复上涨的过程中。

　　欧洲方面即将召开欧盟峰会，虽然欧盟的银行业及财政问题似乎已经取得了一些成果，但失业率高企的问题似乎始终未能有所突破。欧盟统计局之前公布的数据显示，欧元区4月失业率升至12.2%，是自1995年有数据记录以来的最高水平。本次欧盟峰会与会各方将着重讨论由法德联手提出的一份刺激就业方案。这份由德法共同起草的就业方案名为“欧洲增长和就业倡议”，主要内容包括为中小企业提供信贷，同时高效利用欧盟现有的相关资金等。目前欧洲经济的最大问题是没有找到复苏引擎，在此前提下短期内改善就业环境基本上是“不可能完成的任务”。

　　（二）、国内现货市场

　　本周国内市场铝价继续走软。华东地区现货市场铝锭价格继续走低，波动幅度主要维持在14360-14440元/吨之间；华南地区现货市场铝锭价格同样继续下挫，波动幅度主要维持在14770-14950元/吨之间。成交情况一般，下游加工企业仍旧维持按需采购。铝消费已经逐渐进入淡季，需求有减少之势。周五上海铝现货市场价格14330－14430元/吨，较上周的14380－14480元/吨下跌50元/吨。

　　本周国内各地市场氧化铝价格维持盘整走势。山西地区，本周市场主流报价区间依然维持在2400-2460元/吨之间，交投情况较为清淡。而河南地区，本周市场报价也暂维持稳定，个别大厂最高有报在2570元/吨左右，而主流成交价位小幅反弹至2520元/吨一线，交投情况相对一般。山东地区，本周市场主流报价区间依然保持在2530-2600元/吨之间，交投相对稳定、仍要好于国内其他地区。华南地区，本周市场主流报价也有所企稳，成交区间维持在2340-2400元/吨之间，但交投却未见改观，仍接近于有价无市状态；而中铝厂家报价则依然维持在2900元/吨不变。

　　本周各地废铝市场价格变化不大，且价格相差不大，机生铝价格基本都维持在11800元/吨左右，近期废铝价格较低迷，市场商家的积极性都不高，对后市行情也不看好，心态偏悲观。佛山地区废铝价格平稳，截至周五，机生铝市场主流报价在11700-11900元/吨左右，与上周持平，而破碎生铝价格为12250-12550元/吨，较上周下跌50元/吨，本周佛山市场废铝价格偏稳，下游企业采购的积极性有所上升，不过采购量并不多，基本已生产所需为主。

　　（三）、期货库存

　　6月28日国内沪铝库存40.03万吨，较上周减少1.8万吨。国外伦铝库存为543.56万吨，较上周增加1650吨。