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中信证券银行业分析师朱琰认为，广东、山东、安徽、四川等省的多个重大项目密集开工，政府基础设施建设投资带动了贷款需求。另外，5月末大银行票据冲规模行为被央行叫停，这有可能造成投放冲动积累到6月，并且前期票据监管从严可能导致部分票据回流信贷科目。从全年8.5万亿元到9万亿元的信贷目标来看，若上半年达成60%，则需要6月单月实现9000亿至12000亿元投放，因此6月信贷投放一定会比5月环比上涨较多。除地方政府和房地产业以外，目前其他部门有效信贷需求仍然偏弱。
日前，央行召开的货币信贷形势分析会议上，货币政策司司长张晓慧就表示，银行要改变流动性永远宽松的预期，加强各类影响因素的研判，改进自身流动性管理，大行还要发挥好市场稳定器作用。
对于6月份前三周的信贷投放形势，央行认为存在着三大问题，一是货币市场波动，部分银行长期从事大规模的同业批发业务，期限错配相当高，给流动性管理带来较大压力；二是信贷增加出现过猛的势头；三是信贷结构依然不合理。
对此，央行随后在《中国人民银行办公厅关于商业银行流动性管理事宜的函》中明确要求，各金融机构要统筹兼顾流动性与盈利性等经营目标，合理安排资产负债总量和期限结构，合理把握一般贷款、票据融资等的配置结构和投放进度，注重通过激活货币信贷存量支持实体经济发展，避免存款“冲时点”等行为，保持货币信贷平稳适度增长。
接近央行的消息人士透露，“今年6月份前十天全国银行新增贷款中70%以上是票据，部分银行票据占比之高尤其需要关注，其中几家股份制银行较为突出，这种发展态势不仅不可持续，还存在着潜在风险。并且从6月上旬看来，一般性贷款增加不多，这被各方认为是信贷空转、信贷没有真正进入实体经济。”
“央行现在的态度很明确，就是要治理银行间市场的投机、套利交易所引发的资产泡沫，且同业业务中，资金限期错配问题十分值得警惕。坦白地说，银行业近年来的创新着实也带来很多套利交易，一些机构通过加大杠杆率来获取高收益，在利率市场化改革推进的背景下，这种系统性风险，监管层必须事前防控。”社科院金融研究所一位研究员对《经济参考报》记者表示，“前一段时间的流动性僵局在客观上带来了市场的恐慌情绪，那么，接下来央行可能会运用短期公开市场调节工具来维稳，货币政策在下半年料将中性偏紧，流动性同样会偏紧一些。”
花旗银行中国研究主管、大中华区首席经济学家沈明高此前在接受《经济参考报》记者采访时同样表示，“中国过去都依靠信贷的快速扩张拉动经济，通过信贷扩张拉动投资和消费的力量将逐步地衰减和削弱，这种模式显然已经不可持续。长期资金成本的上升，对实体经济带来的影响也会显现出来。在中国经济弱势复苏，投资效率较弱的情况下，央行必须采取一系列措施来促进信贷投向实体经济。”
作者：蔡颖来源经济参考报)
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