核心提示： 中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚博士任务，从影子银行发展的背景可以看到其的确有一定积极的意义，特别是对各种监管政策的规避，在很大程度上推动了利率市场化的快速发展。当然，也正因为其对监管政策的规避，也会带来一些潜在的风险隐患。
短短数年，舶来品“影子银行”在中国大行其道。中国式“影子银行”的风险到底有多大？中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚博士做客财苑，与投资者共同探讨这个话题。
前几年影子银行在中国还不成气候，如今却在迅速膨胀，并逐步演变为金融系统的一个重要组成部分。影子银行是次贷危机前后出现的一个新概念，在危机爆发和升级后，受到了监管者的广泛关注。目前中国影子银行的风险是否在可控范围内？对此，曾刚认为，从目前的情况看，考虑到银行自身的风险抵补能力，微观层面的风险仍在可控范围之内。而在宏观层面，由于影子银行的发展，在很大程度上改变了融资结构，进而影响到了系统性风险的性质和特征。从维护金融体系稳定的角度，中央银行的政策操作必须要及时把握并适应这种变化，否则会导致较大的风险隐患。
有部分学者认为，影子银行在相当程度上意味着金融创新，应当正视其积极意义。曾刚认为，中国影子银行的发展有如下几方面的原因：其一，从整体上，宏观调控方向的骤然转变，以及相对较大的调控力度在短期内造成了实体经济资金相对紧缺的局面；其二，银行所面临的监管日渐强化，主要体现在资本充足率监管要求以及流动性监管要求（以贷存比为主要考核对象）强化，使银行有较大的动力将信贷资产向表外转移，以满足监管要求；其三，受内外部因素影响（股东对回报的要求以及同业之间的业绩竞赛），在过去几年中，银行业对利润增长的偏好明显增强，并通过考核指标设定提供了很强的激励，这在一定程度上加大了银行前台部门的风险偏好，促成了许多与影子银行相关的业务创新快速发展；其四，金融体系的分割和扭曲（如利率管制和贷款额度管制等等），也给影子银行的发展提供了良好的机会。
曾刚指出，从影子银行发展的背景可以看到，其的确有一定积极意义，特别是对各种监管政策的规避，在很大程度上推动了利率市场化的快速发展。当然，也正因为其对监管政策的规避，也会带来一些潜在的风险隐患。因此，曾刚认为对于影子银行的发展应持中性态度，既承认其所具有的创新价值，也应确保其发展所引致的风险在可控范围之内。
从风险角度出发，还应适度加强对影子的监管和引导：其一，合理约束银行信贷扩张能力。引导表外信贷项目的显性化，并借助于资本充足率监管要求，适度限制银行的信贷扩张能力。其二，应推动影子银行的有序发展。在推动金融消费者保护的同时，厘清影子银行体系各参与方的权责关系，确保风险承担得到清晰的界定，并得到准确的定价；其三，对影子银行发展所带来的系统性风险变化，中央银行应有充分的认识，并进行前瞻性的分析和引导，以维护金融体系的稳定。
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