奶粉行业的反垄断调查突然风起云涌，据新华社报道，国家发改委价格监督和反垄断局有关人士证实，合生元、多美滋、美赞臣、惠氏、雅培、富仕兰（美素佳儿）等奶粉企业遭反垄断调查，且已掌握部分企业违法证据。
记者注意到，据目前披露的
相关公司股票走势
7月3日，受此消息影响，A股上市公司的乳品企业纷纷上涨，贝因美（002570.SH）一度涨停，伊利股份（600887.SH）盘中创出36.08元新高。
在部分机构投资者看来，尽管反垄断调查有可能对国内奶粉品牌产生利好影响，但这种影响仅仅是短期市场情绪的波动，想要重新建立消费者对国内奶粉品牌的信赖需要一个漫长的过程。
乳业股集体上涨
国家发改委正在针对婴幼儿奶粉厂商进行反垄断调查的消息，最早来自合生元（01112.HK）的一则公告。
6月27日，合生元发布公告称，子公司广州合生元目前正在接受发改委的调查。调查主要针对广州合生元对其经销商及终端零售商销售产品的市场销售价格进行管理，可能涉嫌违反《反垄断法》第14条的规定。
实际上，合生元被调查的消息在上周并没有引起太多的市场关注，但是7月2日国家发改委介入调查的消息一经披露，合生元在港股市场遭遇大量抛售，并成为港股市场乳业股的“领跌者”。
7月3日，合生元最多下跌18.7%、现代牧业（01117.HK）最多下跌近6.1%、蒙牛乳业（02319.HK）最多下跌4.8%。
和港股市场乳业股集体下挫形成鲜明对比的是A股市场，在贝因美（002570.SZ）跳空高开的带领下，乳业股出现了集体上涨的态势。
贝因美7月3日早盘直接以上涨6.14%的33.70元价格跳空高开，盘中一度涨至34.89元，这一价格距离涨停板34.93元仅一步之遥，最终以单日上涨9.70%报收34.83元。
AC尼尔森数据显示，2012年，贝因美在奶粉领域全渠道的市场占有率为8.7%，而最高者美赞臣的占有率是12.2%。
上海一位基金经理直言，近年来由于国内奶粉品牌屡曝食品安全丑闻，导致国内消费者对国内品牌奶粉失去信心，“现在这些洋奶粉在中国和我们本土品牌竞争居然不靠降价，而是依靠提价来竞争，销售终端还是依旧火爆，这说明国内品牌的销售岌岌可危。”
在他看来，国家发改委的反垄断调查意图较为明显，主要是针对高端奶粉企业对终端指导价的最低限价，实际用意在于平抑奶粉终端市场的价格，“值得注意的是，这是奶粉行业一次重大的调控”。
随着贝因美的领涨，光明乳业（600597.SH）上涨7.57%报收15.77元、皇氏乳业（002329.SZ）上涨4.56%报收13.75元、三元股份（600429.SH）上涨4.05%报收5.65元、伊利股份上涨3.38%报收35.53元……
上述基金经理认为，上涨更多是市场情绪使然，“除了贝因美、伊利股份算是做奶粉的，其他基本上都没什么奶粉业务。”
中档市场竞争或加剧
自今年3月1日香港地区奶粉限购政策引发热议之后，从5月1日至今政府陆续推出多项政策加强婴幼儿配方奶粉质量安全，提振社会消费信心。
记者粗略统计了一下，2013年5月1日开始实施新版《进出口乳品检验检疫监督管理办法》；5月31日，国务院召开常务会议，研究部署进一步加强婴幼儿奶粉质量安全工作；6月18日，工信部组织国内127家乳粉生产企业召开专门会议，发布《提高乳粉质量水平提振社会消费信心行动方案》；6月20日，国务院办公厅将转发食药总局、工信部等9部门《关于进一步加强婴幼儿配方乳粉质量安全工作的意见》。
对此， 光大证券邢庭志认为政策的根本在于提升国产奶粉的公信力，具体方案则对进口奶粉打压和国产龙头的扶持意图明显。
加上7月2日曝出的发改委反垄断局对婴儿奶粉价格垄断调查的消息，政府方面对于奶粉行业的关注力度已经非常之强。7月3日，贝因美公告紧急降价。
上述基金经理直言，贝因美、伊利股份更多是中档奶粉，“如果高端奶粉经过这次调查而降价，对中档奶粉来说竞争将会更加激烈。”
倘若奶粉行业价格下行，中低端产品因自身较低的利润率水平，其盈利敏感度更高，未来其抗风险能力会下降。
金志耀认为，奶粉未来行业的定价权依然掌握在具有品牌力的企业手中，“作为特殊消费品的配方奶粉，其品牌力决定产品价格所能达到的高度，因此不论是外资还是内资均在重金打造消费者对其品牌的认可度”。
作者：韩迅
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