刚刚过去的6月，大盘下跌13.97%，创近4年来最大单月跌幅。而某网站7月1日发布的《2013年中国股民压力指数调查》显示，近一半股民甚至认为炒股很丢人，羞于承认是股民。不可否认，身处熊市中的股民们的确备受煎熬，面对多数人亏损累累的事实，我们也没有充分理由让他们全都恢复信心。然而，每当股民们纷纷逃离股市的时候，带着敏锐嗅觉的价值投资者却正在耐心等待随时叩响进场的扳机。
在熊市的时候，市场进入恐慌期，股票价格往往容易受情绪的冲击。尤其当市场遭遇恶性事件的时候，人们更容易在决策时被情绪波动所左右。在处理股票，尤其是那些价格大跌的股票问题上，并不是每个人都能像处理伤口那样经验丰富。在股市里，有些人仅仅因为被纸割到手，就一路尖叫着冲向急诊室；而有些人对割伤的可能性视而不见，直到它真切地发生。
这些人只不过是对他们所看到的景象反应过度，把所有注意力都放在了亏损的钱上，而没有注意到更重要的因素：股票价格越来越低，它的吸引力也在不断增长。在大多数情况下，只有等到这一时刻过去之后，人们才恢复理智，意识到自己的愚蠢。这才给“便宜货猎手们”提供最好的机会，让他们得以买到被低估的股票。
对于此轮市场大跌，有人将原因完全归罪于宏观经济增速放缓。但是，必须看到，在很大程度上来看，宏观经济增速并不是决定市场涨跌的关键因素，市场情绪的变化才是影响股市走势的关键，“市场先生”人为地放大了对经济转型的悲观情绪，宏观经济形势只是承担了这个“市场先生”替罪羊的角色。
从历史的比较来看，经济增速的放缓在全球范围内也并不一定导致股市走熊。据中国上市公司舆情中心的观察，在上个世纪80年代，日本经济增速从1976年的12.3%快速下滑至1983年的4%，在这8年的时间里，日经指数却从4400点的低位涨到了接近1万点。同样，在中国2001年至2005年的熊市期间，中国经济增速却从8.3%增长到了11.3%。
其实，等市场经历了极度悲观之后，回过头来看，或许中国经济的转型亦并非主流预期想象的那样悲观。实现到本世纪中叶中等发达国家的目标并不能一蹴而就，但中国工业化的进程也并没有结束。现在依然可以看到很多大型企业保持着良好的经营态势，拥有稳定的现金流和盈利增长。
智慧的投资者参与股票投资最好的方式,是巧妙地与“市场先生”做生意，要“远离市场”，要避免受“他”神经质情绪的影响。但这并不意味着抛弃股票。而是回归价值投资，像巴菲特那样，远离华尔街，回到乡下，像投资房子一样投资股票，在市场悲观的时候低价买入，之后就抱着不动，等待市场复苏和乐观情况的出现。
作为价值投资者，我们坚决不能忘掉的一点就是：情绪波动的时候永远不要做投资决定。价值股的猎手必须看得更为长远，而不是局限于账面的短期盈利或亏损。 （作者系中国上市公司舆情中心特约观察员）
作者：胡语文
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