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金价套住的不只是大妈

来源:第一财经网站
  今年经历过几拨金价下跌潮,市场预期下半年黄金弱市格局将延续,有做空者甚至认为,金价技术面最低会降至200元/克。金价一再探底,除了早前大手扫货的“中国大妈”被套,面临风险的还可能有自营黄金的百货商家。

  风险:首饰金存货面临贬值

  目前广州百货零售业经营黄金的模式大致分自营和出租两种。前者为商家自行采购原料金进行加工、生产和销售,优势在于商家可掌握利润空间,但弊端在于有压库存和金价下跌风险。后者为出租柜位或门店给连锁品牌,优势是商场运营方风险小,弊端在于对价格没有话事权。

  在金价进入熊市的时期,自营模式风险更为突出。我们截取4月中低位金价为依据,广州千足金饰零售价最低跌至355元/克,供应商与零售商之间差价一般为40-50元/克,零售商进货价在305-315元/克,最低可拿到300元/克。无奈6月下旬国际金价再次走低,昨日千足金饰价格跌至309元/克,上周五最低价格为305元/克。实物投资金4月中旬最低价270元/克,昨日256元/克,上周最低240元/克。按此推断,零售价已逼近、甚至低于4月中旬的进货价。

  “可能导致资产缩水”,广东省黄金协会副会长、首席黄金分析师朱志刚将这称为“浮亏”,如果金价一直跌,销售量又下降,风险相当高;但如果金价回稳,商家资金充足撑过短期波动,对经营状况影响不大。

  就广州金市而言,金价下跌时投资金销量比金饰大,首饰金流转慢、压货多,以销售首饰金为主的商家黄金存货面临贬值。同时,大部分连锁黄金品牌在2009年前金价低位时建仓,手上有大量低价购进的存货,但广州有些自营黄金商家今年建仓,遇上这一波金价下跌风险增加。

  应对:对冲、补仓,冲淡风险

  朱志刚认为,金价连续下跌,对于库存量较大的黄金销售商来说,首先应选择黄金套期保值。比如已预计到或者担心黄金现货价格下跌,就通过黄金期货市场卖出期货合约;预计或担心黄金现货价格上涨,就通过黄金期货市场买进期货合约。

  一位从事黄金零售业务超过10年的人士介绍,自营商家大多采用这种对冲形式规避金价下行风险。但对冲奏效与否“关键看商家压货量”,存货量少的调整起来灵活,但业内消息称,广州某大型黄金商场黄金产品货额超过1亿元,对冲基金未必能完全补亏。

  还有一种应对手法,是每逢金价下跌就按当天售出重量补货,俗称“补仓”。等金价上涨时赚回差价,这要求商家有充足流动资金。

  部分商场促销期间拉上黄金产品,甚至有商场声称金价全行最低,但业内人士对黄金价格战持否定态度。若多品牌聚集商场,自营黄金降价幅度太大,会让同场的连锁黄金品牌陷入纠结,连锁品牌如果跟进,全线门店损失严重,如果不跟进,就在同场内斗中被打败。

  (编辑:顾蓓蓓)

  作者:赵安然 伊晓霞来源南方都市报)
business.sohu.com false 第一财经网站 https://www.yicai.com/news/2013/07/2832864.html report 1347 今年经历过几拨金价下跌潮,市场预期下半年黄金弱市格局将延续,有做空者甚至认为,金价技术面最低会降至200元/克。金价一再探底,除了早前大手扫货的“中国大妈”被套

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