相对于A股市场的“跌跌不休”,以腾讯控股(00700.HK)为代表的境外上市公司却依然有不错的表现,让A股投资者“分外眼红”。
对腾讯控股而言,周三在盘中突破300港元之后稍有回调,最终收报298.8港元,该收盘价是2009年初其50港元股价的近六倍。即使按照周三的收盘
价计算,腾讯控股总市值依然达到5533亿港元(约合人民币4376.6亿元),已经超越了招商银行(600036.SH)和兴业银行(601166.SH)的总和。
分析人士认为,腾讯在不断“蚕食”竞争对手的地盘,而随着中国金融综合化经营改革的推进,银行的地盘被其他金融机构以及互联网公司不断蚕食。
市值超越招行兴业总和
Wind资讯数据显示,截至昨日收盘,招行总市值为2449亿元,兴业银行为1719亿元,两者总市值为4168亿元,其中兴业银行已经跌破净资产。此外,腾讯控股市值也逼近了中国海洋石油(00883.HK)的5599亿港元,距离中国石化(600028.SH)的4954亿元也已经不远。作为“轻资产”运营模式的腾讯,市值上比肩大型国有企业,给投资者留下了各种启示。目前,腾讯控股的市盈率为32.3倍,市净率为10倍。
光大证券认为,用户规模是腾讯最有力的“护城河”。截至2013年一季度末,腾讯即时通信活跃账户8.25亿户,微信和WeChat活跃账户1.94亿户,通过向用户作出针对性的信息推送达到精准投放目的,辅以用户分享达到扩大普及范围的效果。
香港一位买入中资银行股看跌期权的对冲基金经理认为,腾讯的崛起,以及银行市值的不断下滑,正反映未来这两个行业完全相反的增长势头,腾讯拥有庞大的用户群,有着国内互联网公司最好的用户体验,移动互联网也不断抢占运营商的地盘。反观银行,从6月份的银行间利率暴涨的情况来看,银行系统也表现出了其脆弱的一面;另一方面,随着金融综合化经营的推进,券商、信托、基金都在开展业务力图跟银行抢占市场份额,甚至包括阿里巴巴等在内的互联网公司都在开展业务抢占银行地盘。相比之下腾讯则在不断蚕食网络竞争对手,在掌握大量用户群的情况下,腾讯未来也可能会成为银行的有力竞争对手。
超越易趣,遥望苹果谷歌微软
尽管百度、搜狐、新浪、网易等公司率先在美国上市,但腾讯控股市值早已远远超越这四家公司的市值总和。
Wind资讯数据显示,截至目前上述四家公司的市值分别为316亿美元、23.44亿美元、36.71亿美元、82.9亿美元,四家公司总市值为459亿美元(约合人民币2815.12亿元)。
除了超越上述银行和大型国企以外,相比其他互联网企业,腾讯控股的总市值也遥遥领先。目前,它的总市值已经超越了Facebook,但跟纳斯达克几大成份股如苹果、谷歌、微软相比仍有一定距离,目前这三者的市值分别为3928亿美元、2927亿美元、2834亿美元;腾讯的市值则刚好超过了易趣的692.11亿美元(4244亿元人民币)。
一位美股私募基金研究员认为,在互联网行业当中,目前真正拥有较好“护城河”的只有腾讯和谷歌。对腾讯而言,尽管在很多领域创新并未有先发优势,但“后发制人”是其核心竞争力之一,在新业务领域快速跟随反映了腾讯较强的学习能力,迅速超越对手体现了腾讯在他人基础上的创新以及用户群优势,当然这也有国内反垄断执行不够彻底的因素。
光大证券认为,传统优势业务领域继续增长,移动互联网领域拓展成效显著,腾讯在端游领域的优势基本不可撼动,通过已有平台可顺利拓展至页游和移动游戏领域,游戏业务整体还将保持较快增长,同时腾讯在移动互联网领域的拓展成效显著,有望成为支撑其继续扩大规模的下一个亮点。
作者:李隽
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