玉米阶段性升势未尽

　　月初以来，大连玉米市场绝地反击，在移仓换月过程中，1401合约走势强劲，短短4个交易日便累计上涨近50元/吨。对此，宝城期货分析师沈国成认为，助推玉米涨势的原因，一方面在于今年东北产区玉米出苗情况整体情况较不理想，天气炒作初现端倪；另一方面则是，玉米饲用替代需求预期因小麦价格逐渐超越玉米而升温。

　　“长期看，尽管国内玉米供需环境相对宽松，但后期阶段性失衡现象仍会出现。”沈国成指出，由于国家临储收购量达到3000万吨左右，在经历半年之久的购销活动之后，市场上可流通的玉米数量已相对有限，助推二等现货均价攀升至2420元/吨之上。这种结构性供需趋紧的矛盾，可能令现货市场在三季度维持坚挺局面，有利于期货市场人气的聚集和价格反弹。

　　在需求方面，沈国成表示，生猪养殖行业景气度的缓慢恢复以及下游深加工产品价格的回暖，将使得玉米原料成本的传导路径变得相对顺畅。目前，华东等地深加工企业已陆续上调玉米收购价格，或将无形助涨期现价格的上涨“气焰”，而在后期“天气市”的烘托下，新旧玉米合约齐涨的局面将有望出现。

　　“不过，由于市场多头主力正在不断向1401合约移师，使得近月1309合约相对滞涨，远强近弱的结构有望延续。”沈国成认为，“1401合约后期仍有一定的上涨空间，但预计在2380元/吨一线将会遭遇较强阻力。而若期价能调整至2340元/吨附近，中线投资者可逢低介入多单。”（王朱莹）

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