分红一直是价值投资者希望获取的稳定现金流,然而根据Wind数据,有39只铁公鸡上市以来却一毛不拔。
5只20多年未分红
从上市年代来看,39只“铁公鸡”中,有5只“老铁公鸡”20年以上未曾分红,它们是金杯汽车(600609.SH)、S中纺机(600610.SH)、银润投资(0005
26.SZ)、中原环保(000544.SZ)。
这39只铁公鸡不分红各有各的理由。一些公司经历了长期亏损,并进行了资产重组,虽然近两年业绩年年亮丽,但是因为此前公司曾经历过大幅亏损,利润全用于弥补以前年度亏损,弥补亏损后母公司未分配利润依然为负,这类公司不在少数,以浪莎股份、通策医疗为代表。
其中通策医疗(600763.SH)自2006年以来净利润从114万持续增长至9103万,7年近80倍的净利润增长使得股价涨了17倍并不为过。然而由于其前身ST中燕亏损较多,截至2012年年报,其母公司未分配净利润依然为负。
此外有些公司只分红股不分红利,主要的代表是中福实业。中福实业17年来坚持以红股代替红利,红股的形式有送的也有转增的。不过对于追求现金流的投资者来说,红股就没有红利那么给力了。
还有一些公司不分红是准备用资金进行投资再生产。这类公司以银润投资(000526.SZ)为代表。银润投资自2009年以来净利润持续为正,却迟迟不见分红,2012年年报中其给出的理由是将未分配利润用于采购游乐设备,扩展设备租赁业务的规模,并支付报告期内已签设备采购合同的未付款项。
大起大落,地产股居多
在39只铁公鸡中,板块分布不均,其中地产股的铁公鸡最多,多达9只。受地产持续调控的影响,不少地产股选择捂紧了钱袋子。相对而言,其他行业的铁公鸡分布较为均匀,每个行业大约有1~3家。
一些铁公鸡虽然不分红,但是圈钱却仍然积极。数据显示,39只铁公鸡中有10家公司出现了增发扩股的现象,增发方式清一色为定向增发。
其中浪莎股份(600137.SH)、中福实业(000592.SZ)、中核钛白(002145.SZ)分别进行了两次定向增发,浪莎股份的定向增发第一次在2007年5月8日,募集资金6900万元;另一次发生在2009年5月26日,募集资金2.4亿元。
中福实业也于2008年1月23日、2010年12月2日分别进行了定向增发,募集资金分别为3.23亿元、5.46亿元。中核钛白则在今年的1月31日、2月19日进行了定向增发,募集资金合计8.45亿元。
第一财经日报《财商》统计发现,39只历来一毛不拔的铁公鸡中,股价的波动性大于其他公司。
数据显示,有22只铁公鸡股价历史上有过10倍以上的涨幅(从最低点至最高点涨幅算起),占比56.4%;而A股的2470只股票中,历史上有10倍涨幅的公司也就784只,不到1/3。
其中浪莎股份(600137.SH)从最低点到最高点涨幅达到近40倍,为“铁公鸡”中的战斗机;大元股份(600146.SH)从历史最低点起来也曾经历了25倍的涨幅;涨幅在15~20倍的“铁公鸡”还有中福实业、宝诚股份(600892.SH)、S前锋(600733.SH)、通策医疗、光华控股(000546.SZ)等。
大多是重组股
事实上铁公鸡中大多是一些重组股,曾经披星戴帽。真正未经历过ST的股票也只有西北轴承(000595.SZ)、兰州黄河(000929.SZ)、如意集团(000626.SZ)。
一些铁公鸡亏损连连,经历过业绩的最低谷,市场给予其更多重组的希望,但是故事讲完之后,有些如通策医疗、浪莎股份那样华丽转身,而有些则继续着亏损,谋求下一次的重组。
以大元股份为例,其持续着亏大钱、赚小钱的模式,让不少投资者着急。然而,不断寻找出路的大元股份曾经是资金追捧的对象。
2001年以来大元股份经常出现大幅亏损,相对而言盈利却很少。2001年大元股份亏损1.22亿元,2002年盈利209万元,2003年、2004年大元股份分别亏损了247万元、3692万元,公司披星戴帽,改名为*ST大元;随着公司2004年的年报巨额亏损的公布,公司股价也于2005年5月见底,当时价格为2.15元(后复权);随着2005年、2006年小幅盈利741万、651万,股价也逐步企稳;不过2007年公司再度发生巨亏,前两年的利润再度化为乌有,一年亏损达到1870万元。2008年公司小赢224万,2009年亏损4804万;2010年小赚400万,股价达到巅峰55.85元(后复权)。随着股价下跌,2011年再爆巨亏6206万。
事实上大元股份在2009年~2010年表现强劲,主要得益于概念炒作,2009年公司股价一路疯涨,被冠以当年“第一妖股”称号。2010年2月该公司公布重组方案拟募资21亿元购买内蒙古阿拉善左旗珠拉黄金项目,对于金价上涨的预期也让该公司着实“火了一把”。
(编辑:朱逸)
作者:何安来源财商)
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