两黄金ETF为何提前结束募集：时间倒逼或为建仓

　　黄金ETF，从出生就带着众多华丽光环的产品，发行却有些不顺。近期国际金价持续下跌，此前欧洲时段黄金开盘即报1229美元每盎司，刷新34个月的新低。

　　受此影响，黄金QDII产品损失严重，基金净值均跌至1元以下。

　　而6月27日，国泰和华安两家公司发布公告称将提

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　　原计划募集截止日为7月19日的国泰和华安两家，同时声称将募集期限提前至7月12日，这一举动，引起了业内众多猜测。

　　是受到金价影响？还是另有隐情？

　　金价弹性大着急建仓

　　6月28日，国际金价一度跌破1200美元每盎司的整数关口，当日伦敦现货黄金盘中甚至报出1180美元/盎司的价格。受国际金价强烈走弱的影响，上海黄金交易所黄金T+D、AU9995和AU9999现货金近期也全面暴跌。

　　黄金QDII产品损失惨重。同花顺数据显示，4只黄金QDII今年的跌幅均超过20%。其中，汇添富黄金及贵金属跌幅最大，截至7月3日数据显示今年以来该基金跌幅为27.59%，仅6月以来便下跌9.33%。易方达黄金主题、嘉实黄金和诺安全球黄金的跌幅分别为26.67%、25.75%和24.76%，6月至今也分别下跌8.73%、9.51%和9.04%。

　　值得注意的是，高盛集团近期宣布下调今年和明年的黄金价格预期，预期黄金价格在今年年底为1300美元/盎司，预计黄金价格在2014年将降至1050美元/盎司。

　　受此影响，在刚刚宣布黄金ETF开始发行三天之后，国泰和华安两家基金公司均于6月27日发布公告称，将提前结束黄金ETF的募集。

　　“估计是受到金价影响，预期远远跟不上现在的跌幅。”沪上一家大型基金公司人士透露。“花费了这么多人力物力才研发出来的产品，谁也不想出问题。”

　　两只产品从上报、获批直到发行均步伐一致，就连这次也是同时发布了决定提前结束募集的公告。

　　国泰基金公告称，“为保护投资者利益，根据基金合同、招募说明书等有关规定，经中国证监会同意，国泰基金决定提前结束本基金的募集。”而根据该公告，调整后的募集时间为6月24日至7月12日。其中，网下现金认购的日期为6月24日至7月12日，网上现金认购的日期为7月10日至7月12日，黄金现货实盘合约认购的日期为6月24日至7月12日。

　　而华安基金表示，华安黄金易(ETF)原定募集截止日为2013年7月19日，根据市场需要，将该基金的网上现金认购时间将调整为7月10日至7月12日。为保护基金投资人利益，决定将华安黄金易(ETF)募集截止日提前至7月12日。

　　调整后，华安黄金易(ETF)的募集时间为6月24日至7月12日。其中，网下现金认购的日期为6月24日至7月12日，网下黄金现货合约认购的日期为6月24日至7月12日，网上现金认购的日期为7月10日至7月12日。

　　华泰联合分析师王乐乐向记者分析，“因为公告说是为了保护持有人利益，从我们的理解来说一般有两方面原因，一方面是急于建仓的考虑，黄金市场是不是回到低位然后反弹很难说；第二方面，就是刚开始很多人就是观望的态度，更多是在最后一段时间募集起来，它没必要把时间拉这么长，在基金成本还行的时候也可以做其他投资。”

　　上交所要求留时间系统测试

　　有业内人士向记者表示，黄金ETF提前结束募集是因为券商急于想在上市后拿回帮忙资金，倒逼黄金ETF尽快上市，所以才提前结束。这样的观点受到一知情人士的否认：“提前结束完全跟券商没有关系，这完全是他们自己想象出来的吧，无中生有。”

　　随即其向记者透露，这次提前结束募集的最大原因，或许还在上交所等机构。“上交所希望留出更多的时间做系统测试，中金所方面当然也有参与。”

　　按照上交所方面的要求，黄金ETF将于7月底之前正式登陆市场进行交易，但是按照原定募集计划的话，时间上可能较紧，上交所也就向两家基金公司传达了这样的意思。

　　由于ETF产品自身发行周期对产品募集规模本身并无太大影响，所以两家基金公司在沟通之后选择了同步缩短发行时间的决定。

　　毫无疑问，作为一个创新产品的发行，会最大限度“压榨”渠道。实际上，ETF基金发行就是券商间的较量。由于ETF和普通开放式基金不同，网上现金和网下股票认购会集中在认购期的最后三天，甚至大部分券商会等到最后一天，所以前期并不会出现大量的申购。

　　理财(相关:证券 财经)周报记者向多位基金市场人士和相关渠道打探，获悉，无论是国泰还是华安，目前销售上均无重大动作。

　　“目前来说募集规模还可以，认购模式就是决定了规模肯定在最后，销售结果肯定要到最后一周才会比较明朗。”一接近华安的人士向记者解释道。

　　值得关注的是，此类产品一直都是在多家公司的竞争中徘徊，从研发到上报，从获批到发行，公司都是以最快的速度进行，并没有留给基金公司预热准备的时间。正如华安黄金易（ETF）拟任基金经理许之彦向记者表示的那样，“我们会快速建仓，这是非常明确的，因为29日就要上市，没几天。”

　　“大家普遍的看法是，要等到最后三天才见分晓。一般逻辑上，银行渠道是没戏的，都要靠券商最后几天冲。所以现在鹿死谁手还不清楚。”上述沪上基金公司人士透露。“双方券商肯定有一部分是冲突的，但这也不是第一个ETF了，大家战略中心上可能也会调整，也未必完全冲突吧。”

　　在谈到黄金未来走势时，许之彦对黄金ETF很有信心，“黄金的价格是一种判断，也未必是谁说了算，但是从目前风险释放比较充分，实物需求支撑比较强，全球实物消费群体包括全球央行都在积极购买，我认为目前价格不能说不会跌，也不能说一定会快速上涨，但对投资者风险相对有限。我觉得目前需求也是比较旺盛的，因为国内实物需求还是比较大的，而黄金ETF背后也算是实物需求。”