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.过去几年的资本市场,食品饮料行业最容易遭遇黑天鹅事件。作为该领域的分析师,您如何看待食品安全问题?
童驯:过去几年食品饮料确实爆发了很多黑天鹅事件。但如果辩证来看,可以发现食品安全问题,会分为两大阶段:第一个阶段是大家都没有食品安全的意识,
相应的企业也缺少必要的措施。前几年食品安全问题的爆发,已经让企业加强防范。比如牛奶的三聚氰胺、瘦肉精。爆发以后,当事企业采取了很多的措施。
现在的食品比以前安全多了,目前龙头企业采用的一些检测标准甚至比国外的标准还要严格。
我认为现在已经到了第二个阶段,发生的食品安全问题多数是一些较小的问题。
2.如何理解食品安全问题的第二个阶段?
童驯:现在食品饮料行业的情况好多了,相关企业的消费者信心正在恢复。企业的违规成本比较大,反而对龙头企业有好处。
国家的政策导向很明显,就是要重树国人的信心。前段时间国务院曾经专门召开会议,讨论婴幼儿奶粉的问题。这是一个明显的信号。以前“3·15”老是曝光食品的一些问题,今年就不曝了。
3.现阶段如何投资食品饮料行业?
童驯:在目前这种情况下,品牌的龙头企业是受益的。从投资者角度来说,一个办法是选龙头企业。目前食品饮料行业大的风险事件都已经爆发,一些小的质量问题会造成股价短期波动,反而是买入的机会。
以伊利为例,去年6月份媒体曝光的汞含量异常的问题,对公司股价并未造成长期的影响。
过去的食品安全问题,相关企业已经付出惨重的代价。大的风险事件,对于龙头企业来说,爆发的概率越来越小。下半年本人看好大宗消费。在乳制品、肉制品等膳食营养领域,黑天鹅再次发生的概率很小。
4.您如何看待分析师的价值?
童驯:分析师的价值,在于研究有深度的问题。对行业、对公司,需要有深刻的理解。要跟客户讲清楚,行业未来怎么发展,公司未来的趋势,这是基本面。对于股价,是另外一个概念。还要考虑到流动性与市场情绪等因素,但从整体而言,对于帮助客户深刻理解行业以及公司,还是很有参考价值的。
质量比较高的报告,首先要对基本面分析得很清楚,很深入。对于行业以及企业的未来发展趋势,以及竞争力等因素研究得很清楚。第二个层面,对估值,以及股价未来的波动做出判断。涉及到与其他行业比较等问题。
5.食品饮料行业的调研是否特别重要?
童驯:调研是必需的。特别是消费品行业,草根调研非常重要,需要自下而上的调研。这个行业不同的企业情况差异很大,必须要草根调研。不像钢铁,行业不好大家都不好。
(编辑:张昕)
作者:宁鹏来源《陆家嘴》)
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