证券时报记者 魏书光
大连商品交易所昨日发布《大连商品交易所套利交易管理办法》，明确套利交易将按单边最大保证金额收取，进一步降低市场运行成本，提高市场效率，完善多样化交易模式。这是国内首部针对套利交易制定的业务管理办法。
根据通知，目前大商所套利保证金标准为买方向持仓交易保证金和卖方向持仓交易保证金的最大值。交易期间，通过套利交易指令进行的委托，其交易保证金按上一交易日结算时套利保证金标准收取。结算时，交易所以交易编码为单位，按照先跨期后跨品种的顺序，对各合约持仓进行组合。套利持仓平仓时，交易所先返还套利持仓交易保证金，再收取套利持仓中未平仓合约的交易保证金。
为加强套利交易监管，“办法”规定，交易所对会员和客户的资信情况及期货市场交易行为可随时进行监督和调查，会员和客户应予协助和配合。每日结算后，非期货公司会员或客户套利持仓与投机持仓合计超过规定标准的，应在下一个交易日第一节自行平仓。未平仓或平仓后仍未符合规定标准的，交易所可以强行平仓，禁止其超仓合约开仓交易并在结算后恢复开仓权限。
因价格涨跌停板、异常情况或不可抗力导致无法在第一小节完成平仓的情形除外。非期货公司会员或客户累计2个以上（含2个）交易日出现套利持仓与投机持仓合计超过规定标准的，交易所将自下一交易日起连续3个交易日禁止其超仓合约开仓交易；情节严重的，按照《大连商品交易所违规处理办法》处理。
根据大商所通知，大商所套利交易管理办法将从7月12日结算时执行。据了解，为保障“办法”的顺利实施，此前大商所已分别于6月22日和6月29日进行了全市场模拟测试，每次均有近140家会员参加，测试结果显示正常。
据了解，以保证金优惠等措施鼓励套利交易是国际市场通行的做法，套利交易管理办法实施后，将大大提高投资者参与套利交易的积极性，对于丰富交易方式、降低交易成本、提高资金使用效率，为机构客户参与市场创造更为便利的条件，并进而有利于市场客户结构的改善。同时，有利于提高合约流动性，形成合约间合理的价差水平，改善合约交易结构，更有利于企业套期保值交易。
作者：魏书光
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