经济观察报了解到，随着24号文对企业年金投资范围进行松绑，越来越多的机构开始发力养老金理财市场，以求摆脱对二级市场依赖，但这同时也意味着面临的风险
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理财产品新投向
“海富通昆仑信托型养老金产品”首获人力资源和社会保障部批复，意味着国内首只企业年金养老金产品，终于在人社部24号文出台后正式亮相。随即，长江养老与英大信托推出的“长江养老英大电力信托型养老金产品”也获得人社部确认函，敏感的资金纷纷瞄准了这一市场。
今年3月22日，人社部下发“关于企业年金养老金产品有关问题的通知”（即“24号文”），对企业年金投资范围进行松绑，除了原有的股市、债市，还可投资于银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划、股指期货等。
海富通基金总裁田仁灿对经济观察报表示：“"海富通昆仑信托型养老金产品"从产品设计、发行到运作，都有别于传统的企业年金基金委托给投资管理人管理运作的模式。这一产品的投资对象是"昆仑信托中石油管道项目单一资金信托I"信托产品，实现了年金投资与实体经济、国家级重点基础设施项目的对接。”据称，该产品定位为信托产品型养老金产品，具有中低风险收益特征，存续期20年。
而同期发行的“长江养老英大电力信托型养老金产品”，则将借道信托计划，主要投资于重大电网基础设施建设项目。
在以往，一些名为养老理财的稳健型产品，主要投资方向是低风险的货币、债券等。例如6月17日，上投摩根天颐年丰混合基金开始发行，该基金定位于为养老理财服务的基金产品，债券等固定收益类金融工具投资比例在60%以上。去年发行的天弘安康养老混合基金，也是主要投资于债券等固定收益类金融工具。
惠依投资基金经理赵晓玲指出，随着24号文的发布，企业年金基金在一定程度上减少了对二级市场依赖，但是也意味着更大的挑战，放宽的投资品种的风险区间更大，对于投资管理人的风险管理能力要求会更高。
海富通总经理助理何树方则认为：“此举有利于重塑基金行业，迫使一些公司专注一类或者几类业务，打造自己的核心竞争力。而对委托企业则有了更多选择，挑好公司、好产品，同时也更加透明化、市场化。”
经济观察报了解到，前述创新理财产品的预期年化收益在5%-6%左右，略高于二级市场的低风险投资产品，这也是投资新领域所得的风险溢价。
上海一名基金专户经理对经济观察报表示，重大基础项目资金压力大，融资成本高，需要大量、长期的低成本资金，养老金无疑是最合适的资金来源。另一方面，基础项目能产生稳定的现金流，足以保证养老金的投资收益。在国外市场，类似的对接已经颇具规模。
鏖战养老产品
经济观察报了解到，虽然企业年金的投资范围刚刚松绑，但是不少针对养老市场的理财产品，其范围也在悄然扩大，银行、保险、基金、信托等各种性质的金融机构纷纷加入战团。日前，光大银行推出国内首个养老消费指数，发布“颐享阳光”养老金融综合服务，发行长期限的养老理财产品。6月16日，泰康人霆投资管理的首家养老社区泰康之家燕园浮出水面。
在这方面，机制灵活的信托公司走得更远。中信信托联合首创集团共同建设昆明“嘉丽泽国际健康岛”。安信信托则推出关爱系列“阳光二号-颐养”集合资金信托计划，募集资金主要投向政策扶持与倡导的产业，优先投资于养老产业和社会民生工程，产品主要针对60周岁以上的老年人。
根据华泰证券最新研究报告，随着20世纪50年代第一次生育高峰出生人口相继进入老年，我国已正式进入老龄社会。2005年中国60岁以上的老年人口有1.44亿，2012年这个数字已经上升至1.93亿，占人口的比重也从 11.03%升至14.32%。预计到2020年，中国老年人口数很可能超过2.43亿，老年人口占比超过17%。
人社部6月19日发布的数据显示，2012年末全国社保资产总额达3.98万亿元，但当前养老金累计结余中超过一半来自于财政投入，养老压力日益增加。如何实现养老金的保值增值，成为一个迫在眉睫的议题。
但在海富通总经理助理何树方看来，无论是参加企业年金的人数，还是参加企业年金的企业，与发达国家相比，比例还是不高，这对无论是国家、企业还是个人是任重而道远的。“近两年企业年金的增长速度有所加快，但是也没想象中的那么快，主因是近年来经济发展不好。企业不盈利，何谈做企业年金。随着政府对养老金等民生的关注，经济发展进一步提高，企业盈利好起来，再随着投资范围的进一步松绑，到时会有更多的新养老金产品的推出。”
然而，随着理财市场的日益发展，竞争早已不局限于基金同行业之间，券商资管、信托、银行、保险等金融机构都拥有各自的渠道，在创新型产品方面亦不甘人后。如何面对跨行业的竞争，已成为各家企业最大的难题。
何树方对经济观察报称：“机构越来越认识到，单纯的竞争将制约自身的做大，异业之间开始倾向于合作，海富通与昆仑信托的此次合作便是最新案例。未来一定会有更多类型丰富的养老金产品以这种形式出现，更具有运营效率。”
作者：彭友
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