7月9日，江西水泥（000789，收盘价8.48元）披露了业绩预告，预计今年上半年归属上市公司股东的净利润为1.25亿元至1.4亿元，同比增长120%～140%。增长的原因在于产品销量增加以及商品混凝土业务效益增加。不过《每日经济新闻
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受中报业绩利好消息刺激，江西水泥昨日以涨停收盘。
业绩大增有水分
江西水泥一季报显示，报告期公司净利润仅3109万元，同比减少41%。从最新公布的业绩预告数据来看，在3月之后，江西水泥业绩出现大逆转，实现净利润1亿元以上。在当下水泥行业惨淡的大背景下，这一表现堪称惊艳。
“相比去年，需求也没有太大好转，最近这段时间投资总量并没有增加，依旧是原来的一些重点项目陆续开工。增长主要是公司市场竞争力提高了，加上商品混凝土的效益带来大幅增长。”江西水泥证券部人士对 《每日经济新闻》记者表示，公司的成本控制力增强，使得产品成本同比下降，产生价格竞争优势，而市场的拓展使得销量增加。
“江西区域水泥成本确实下降较为明显。”中国水泥网研究院分析师毛春苗告诉 《每日经济新闻》记者，由于煤炭价格处于低位，而煤炭占水泥成本的近60%，这使得水泥成本同比出现大幅下降。
毛春苗还指出，江西水泥突出的业绩表现，与去年同期的低基数分不开。“去年基数太低，比较差，今年的业绩稍微好转就显得很突出。”
2012年上半年，受江西省内强降雨天气持续时间较长的影响，江西水泥所在区域市场开工严重不足，水泥市场需求不旺，产品销售价格大幅下降，公司当年上半年主营业务盈利能力同比大幅下滑，2012年上半年净利润仅为5788万元，同比下滑80%。
“今年的形势整体比去年要好些，江西一些大型项目的开工拉动了江西区域内需求，其中水泥价格普遍比周边高。”毛春苗表示，以P.042.5水泥为例，江西境内参考价格从3月份的320元/吨，直接上涨到目前的360元/吨，而湖南同期为290元/吨，湖北同期为330元/吨。他还表示，江西水泥在江西占有较大市场份额，和同行业企业间协调维护等自律行为使得价格维持在一个较高水平。
值得一提的是，江西水泥业绩大幅增长还与获得的巨额政府补助分不开。
6月18日，江西水泥称，2013年1月1日至2013年5月31日，公司累计收到产品退税、政府奖励、投资收益等收入约5885万元，占公司最近一期经审计利润总额的14.97%，全部计入公司半年报利润总额。
定增机构浮亏超两成
上半年业绩大增、股价涨停，最开心的某过于江西水泥去年定向发行的认购者们。
2012年11月15日，江西水泥以10.3元/股的价格定增发行1300万股，募集资金1.339亿元，用于收购相关水泥公司股权和建设搅拌站以及补充流动资金。其中，中国建材（03323，HK）和泰达宏利基金公司分别认购1000万股和300万股。
在上述定增完成之后，江西水泥二级市场股价一直在高位震荡运行。但在2013年2月之后一路走低，7月8日江西水泥收盘价为7.71元/股。按照相关规定，上述定增机构股票将于2013年11月解禁，由于江西水泥2012年度分红方案为每10股派发1元（含税），上述定增机构成本价下降至10.2元/股，以7月8日收盘价计，账面浮亏24%。
“江西水泥对业绩大增的解释不详细，有可能是为了迎合资本市场，具体还要看半年报来判定。而公告中介绍的商混板块增长迅速，则需要关注其应收款的占比和流动性风险。”一位业内人士对《每日经济新闻》记者表示。
作者：胡飞军
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