尾盘惊天逆转六大真相 A股小双底反转?

　　[中国证券网编者按]周三两市大盘低开后震荡，尾盘突然一波强势拉升，周期性蓝筹全线启动，最终以放量中阳告收。那么这根低位中阳究竟意味着什么？短期大盘会否就此摆脱颓势呢？

　　导读：

　　【尾盘惊天逆转六大真相 A股小双底反转？】

　　【1、中石化暴涨带动股指大涨】

　　多重利好消息刺激 中石化暴涨5%

　　【2、产业资本逢低入市】

　　产业资本在港逢低入市 释放正面信号

　　【3、QFII加快入市步伐】

　　QFII入市步伐加速 6月新开29个A股账户

　　6月新增29个A股账户 QFII近期跑步进场特征明显

　　【4、6月A股开户数创新高】

　　A股重挫QFII"抄底" 6月开户数再创新高

　　【5、QFII抄底瞄准蓝筹股】

　　QFII抄底再度瞄准蓝筹

　　【6、基金逢低加仓】

　　基金不惧成长股调整 逢低继续加仓

　　【A股影响】

　　地量困境加大二次探底概率 1849点或是暂时底部

　　三因素制约A股 罕见地量蕴藏变盘时窗

　　【机构观点】

　　西南证券：中石油九连阳未必诱多 沪指破2000点可能诱空

　　中投证券：缩量震荡等待政策指向 关注银行股表现

　　广发证券：量能萎缩暗示涨跌两难 短期市场观望氛围加重

　　【大势研判】

　　短期关注中报业绩风险 大盘低位震荡格局难改

　　多条均线空头排列 短期反弹仍无空间

　　关注外围市场消息面变化 短期警惕小盘股风险

　　多重利好消息刺激 中石化暴涨5%

　　受到LNG出厂价大涨30%以及中美经济战略对话等因素的共同刺激，周三中国石化出现单边强势拉升走势，大涨接近5%，受此带动，沪指出现了久违的大涨行情。（中国证券网）

　　产业资本在港逢低入市 释放正面信号

　　伴随港股6月下旬创出阶段性新低，越来越多的产业资本开始出手回购公司股份，同时也有一些公司的管理层入市增持公司股票。分析人士指出，产业资本、管理层在上市公司业绩公布季到来之前入市回购、增持，一定程度上向市场释放出正面信号，但外围形势仍不明朗，其行为能否真正扭转港股走势，仍需观察。

　　回购操作增加

　　据上海证券报资讯统计，6月24日至7月8日的10个交易日里，近40家港股上市公司进行了127次回购操作，平均每日发生12.7次，这127次操作共涉及11.5亿港元，相当于日均回购1.15亿港元。而在此前几个月里，港股市场每日发生的上市公司回购操作均在10次以下，6月1日至6月21日的14个交易里，平均每日也只有7次左右的回购操作。

　　不仅如此，香港交易所股权披露平台公布的数据显示，近期上市公司大股东及管理层也频频逢低入市。其中最引人注目的，是碧桂园大股东杨慧妍的操作，她在6月18日至6月28日期间连续11次入市增持碧桂圆，累计增持数量达2.5亿股；另外，中国油气董事会主席戴小兵也于6月27日及7月3日两度入市增持公司股票，累计买入数量也高达购入约2.35亿股；持续入市增持的还有会德丰的主席吴光正，他自6月中旬以来几乎每个交易日都在买进自己公司股票，截至7月3日，其在过去半个月里进行了14次增持操作，累计买入约3400万股会德丰股票。

　　与此同时，部分上市公司的母公司也开始出来"维稳"，其中，中国粮油控股的母公司中粮集团，就在6月27日入市增持了42.8万股中国粮油控股，涉资逾140万港元，持该股的多仓比例由 57.99% 升至 58.00%。

　　还不能轻言见底

　　分析人士指出，在个股股价及本轮恒指两万点保卫战中，产业资本的持续入市无疑起到了一定的稳定市场信心的作用。以回购最频繁的SOHO中国为例，6月份以来SOHO中国每天都入市回购股份，目前已成功将股价从逾半年低位5.7港元拉回至6.28港元，反弹幅度超过10%，反弹力度远高于恒指。

　　而港股触底回升也与"回购指标"全线上升高度吻合。受美联储退出量化宽松政策预期及内地银行系统流动性紧张影响，港股5月下旬以来持续暴跌，很多个股创出阶段性新低，恒指也于6月24日跌破20000点整数关，收盘创出近9个月收市新低。之后恒指呈现筑底走势，在接下来的6月25日盘中创出新低后开始震荡回升，目前已重新收复二万点整数关。

　　产业资本、管理层对股票的回购增持一直被视为股价见底的标志之一。但分析人士指出，外围形势仍不明朗，产业资本的回购及大股东、"董监高"的增持能否真正扭转股价走势，仍需观察。另外，从历史数据看，回购及增持指标只是回升明显，但是并未达到历史高峰水平，所以当前情况下还不能轻言港股已经见底。

　　据港交所此前发布的一份回购情况报告显示，2007年1月起至2009年2月之间，H股市场平均每日有13家公司回购自家股票，日均回购金额约5220万港元，而雷曼兄弟倒闭后半年内，日均回购公司数增至23家，日均回购金额增至7640万港元。"目前的日均回购金额已经突破金融危机水平，但回购公司数量，在平均值附近。"上述人士表示。

　　事实上，相比"自己人"的踊跃买入，上市公司的外资大股东显然还在犹豫不决。6月底以来，虽然已有一些外资投行、长线基金开始入市加仓，如新加坡政府投资基金、淡马锡等开始重新买入内地房地产股、中资银行股等，但摩根大通、高盛等大部分投行，仍在边买边卖。

　　QFII入市步伐加速 6月新开29个A股账户

　　QFII入市步伐加速。中国结算公司9日发布的统计月报显示，6月份QFII新开A股账户29个，其中沪市14个，深市15个。这是QFII连续18个月新开账户，入市步伐持续稳健。

　　新开29个A股账户创下了单月QFII新开账户新高。同时，这29个账户也让QFII在沪深两市的总账户数达到了465个。

　　"QFII在这时入场，说明它们对A股投资价值的认可。"金融界首席分析师赵欢对《证券日报》记者表示，"这对目前低迷的A股市场将产生正面积极影响，其作用一方面体现为资金的注入，另一方面是信心的提振，同时也意味着A股市场的估值水平已经处于底部区间，当前市场估值底已现。"

　　对此，银泰证券资深投资顾问郑虹表示认可。她同时指出，由于指数进入6月份以来出现快速调整，大部分上市公司股价已经回归正常范围内，甚至部分已经出现低估值，此时对于社保及QFII这类长线资金而言，都是较好的介入时机。同时，由于7月份各家上市公司将陆续开始披露中报，这将有助于机构投资者选择真正有行业成长性机会的上市公司。

　　今年是QFII进入A股十周年。QFII曾经演绎了"五朵金花"蓝筹行情，同时，QFII的投资理念也对A股市场产生了不容忽视的影响。

　　"2003年QFII正式参与A股市场后，市场开始了快速的成长。随着QFII入市，国际上先进的投资理念开始影响国内投资者的投资策略，价值投资理念逐渐被投资者接受；由于思想碰撞的火花，使中国产生了一批中西合璧的操盘手，为A股市场的繁荣起到了积极的作用。"郑虹表示。

　　她指出，QFII引入的积极效果还作用于上市公司对未来发展的战略布局，使各企业能够合理布局战略迎接经济全球化的冲击。

　　"在QFII投资运作方面，其较多持有蓝筹股和主板股票，说明中国作为增长潜力最大的国家之一，未来仍是长期投资的核心市场，中国的蓝筹股已具备投资价值。QFII入场脚步加快未必是后市反弹的明确信号，但这至少说明长线资金开始布局A股。"赵欢表示。

　　在QFII新开A股账户数创新高的同时，6月份日均新开A股账户数也较5月份有所增加。统计月报显示，6月份沪深两市合计日均新开A股账户数为21599户。

　　此外，6月份持仓A股账户数量有所增加。统计月报显示，6月末持仓的A股账户数为5447.44万户，环比增加了1.18万户，增幅为0.02%。持仓A股账户占全部A股有效账户的比重为40.58%，环比下降了个0.10百分点；空仓账户占59.42%，较上月增加了0.10个百分点。（证券日报）

　　6月新增29个A股账户 QFII近期跑步进场特征明显

　　近期QFII入市步伐在逐渐加快。3月QFII沪深两市新增A股开户26户，4月又新增了10个A股账户，5月也达到22户，6月份更是在A股新开29个账户，跑步入市特征明显

　　今年以来，合格境外机构投资者(QFII)始终保持了较高的开户频率，6月份更是在A股新开29户，跑步入市特征明显。

　　来自中登公司最新发布的6月月报显示，该月QFII基金在沪深两市分别新开14个和15个A股股票账户，新销户分别为1户、2户，A股账户净增加26户，从而使得QFII在沪深两市的总账户数达到465个。

　　观察今年以来的数据发现，QFII近期的入市步伐在逐渐加快：3月份QFII沪深两市新增A股开户26户，4月份又新增了10个A股账户，5月份也达到22户。值得一提的是，这也是QFII连续18个月于A股新开账户。

　　除了QFII，基金专户也受业务扩张的影响开户迅猛。6月月报显示，该月基金专户新开户数达177户，净增146户，创下月新增开户数新高。基金专户总户数也一举突破2800户，达到2806户，超越公募基金开户总数。

　　另据中登月报显示，6月份A股市场解禁数量有所增加，减持数量有所减少。统计显示，沪、深两市6月办理解禁的限售股合计4.54亿股，较上月上升了11.55%。沪、深两市通过二级市场卖出已解禁限售股共1.52亿股，较上月的3.29亿股下降了53.80%。

　　6月日均减持数量及其占成交量比重有所下降。具体来看，股改限售股日均减持0.09亿股，较上月下降了40.21%，股改限售股减持数量占当月成交量的比重为0.05%，较上月下降了0.02个百分点。

　　此外，6月持仓A股账户数量有所增加，其占A股有效账户的比重有所下降。月末持仓的A股账户数为5447.44万户，环比增加了1.18万户，增幅为0.02%。持仓A 股账户占全部A 股有效账户的比重为40.58%，环比下降了个0.10 百分点。

　　6月沪深两市当月参与交易的A 股账户数为1854.65万户，较上月减少了261.85万户，占期末A 股有效账户数13422.95万户的13.82%，较上月下降了1.99个百分点。

　　A股重挫QFII"抄底" 6月开户数再创新高

　　中国股市6月份遭受重挫，但合格境外机构投资者（QFII）的入市步伐却再度加快，抄底热情高涨。统计数据显示，QFII6月份新增帐户数年内第二次创下历史新高。

　　据中登公司的统计，2013年6月份QFII在沪深两市新开29个账户，创下单月新开帐户数的新高记录，此前的最高开户数为今年3月份的26个。至此，QFII半年的开户总数已经突破100个，接近去年全年的水平。

　　不过社保基金继续按兵不动，连续两个月没有新开账户。此前1月社保基金曾新开30个账户，创下2008年金融危机后的单月新高，此后的2月和3月均未开户，4月份新开4个帐户后，5月和6月继续零开户。

　　数据显示，这已经是QFII连续18个月每月都有新开账户。再创进入中国以来的最长连续开户记录。截至6月底，QFII的帐户总数达到465个，是社保基金帐户总数的两倍。

　　整个二季度QFII额度共计增加9.7亿美元。截至6月底，QFII进入中国近十年来累计获批额度已经达到434.63亿美元。

　　上证指数6月份大跌14%，创近四年来最大单月跌幅，但中登公司的数据统计，2013年6月两市日均新开A股帐户数为2.16万户，环比增23%。沪深两市日均新开A股账户数环比分别增12.68%、12.55%。 (新快报)

　　QFII抄底再度瞄准蓝筹

　　市场低迷阶段，往往正是QFII（合格境外机构投资者）基金"抄底"之时。数据显示，近期一些QFII大本营又在频繁扫货，且目标均为蓝筹股。

　　大宗交易平台的最新数据显示，7月5日，被称为QFII大本营的中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部和一家机构席位分3笔交易购入了海康威视，合计购入250万股，耗资8152.5万元。和当日收盘价相比，QFII的购入价有4.96%的折价。此外，自6月25日创出盘中最低1849点以来，中信证券总部的QFII席位通过大宗交易平台，累计买入接近4亿元的蓝筹股或沪深300ETF，凸显逢低进场的心态。

　　此前，受监管层严查限售股减持等因素作用下，大宗交易平台自6月以来持续降温。而近期一些疑似QFII席位却在该平台异动频频，且买卖对象均为蓝筹股，格外惹人注目。

　　分析师谢祖平昨日在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前上市公司估值水平呈现两头化，一方面小盘股估值水平不断走高，股价自去年12月以来涨幅过大，难以吸引大资金长线投资的兴趣，而且小盘股市值相对较小，也不利于大资金运作；相比之下，近期以来股指连续下跌，一些大蓝筹公司估值处于历史以来的低位，即使与海外成熟市场相比，部分公司估值也处于偏低的水平，业绩稳定，估值低，加之市值较大，能容纳的资金较大，而且不少蓝筹股分红率远超一年期定期存款利率，显然对于一些长线资金而言，趁市场调整的时候逢低吸筹不失为比较好的选择，忽视短中期股价波动对账面的影响，着眼于长线的布局和盈利。

　　虽然股市连遭重挫，但QFII的入市步伐却再度加快，抄底热情高涨。

　　根据中国证券登记结算公司的数据统计，2013年6月份QFII在沪深两市新开29个账户，创下单月新开账户数的新高纪录，此前的最高开户数为今年3月份的26个。至此，QFII半年的开户总数已经突破100个，接近去年全年的水平。

　　截至6月底，QFII的账户总数达到465个，是社保基金账户总数的两倍。中国国家外汇管理局披露的数据显示，截至6月底，QFII进入中国近十年来累计获批额度已经达到434.63亿美元。(国际金融报)

　　基金不惧成长股调整 逢低继续加仓

　　随着大盘再度频繁震荡，上市公司半年报业绩将逐渐披露，牛股阵营或出现分化。记者采访多位业绩排名靠前的基金经理，他们均认为，业绩增速稳定的优质成长股不会出现大幅调整，自己也不会抛售，即使调整也会再度出现市场追捧的现象。

　　近日，两家基金公司二级市场"举牌"东方财富和飞立信现象备受市场关注，那么股价处于高位的创业板成长股未来是否会遭遇大幅下跌？银河基金行业优选基金经理成胜判断，未来市场会持续分化，但优质成长股会维持强势，不大可能出现大幅暴跌，自己在操作上会收缩战线，在仓位适量下调的情况下继续重仓优质成长股。

　　无独有偶，昨日除了部分传统行业超跌反弹，文化传媒、移动互联网、智慧城市、能源改革和医疗及信息化等行业继续领跑两市。

　　成胜分析指出，在制度红利有效释放的背景下，未来市场仍有空间，目前流动性不是趋势性拐点，而经济硬着陆的可能性也不是很大，但边际上会有所影响。由于A股市场趋近于底部，优质成长股会持续活跃，继续看好新型城镇化、能源改革、医疗及其信息化、节能环保、金融改革等板块。

　　也有基金经理表示，在经济增长方式结构转型大背景下，机构近日还是以上述板块为核心做调整，优质成长股也是未来机构加仓的对象。

　　记者注意到，以银河行业优选为例，基金经理成胜在春节后对大盘股有一定减持，但对新型城镇化、能源改革、医疗及其信息化、节能环保、金融改革等板块则持续重仓配置。该基金十大重仓股涵盖智慧城市、能源、医药等成长股板块。

　　地量困境加大二次探底概率 1849点或是暂时底部

　　量为价先，沪综指自1849点开始的企稳反弹，成交持续低迷，这显示出反弹空间并不乐观。反弹乏力叠加原本就不乐观的基本面格局，开始令更多投资者猜疑：1849点或许只是中期下跌趋势中的"暂时底"。

　　成交地量凸显市场低迷

　　6月25日，沪综指探底1849.65点后企稳反弹，超过100点的下影线令投资者对市场出现报复性反弹的预期显著升温。毕竟，在整体估值已经非常低的情况下，大盘在6月份仍然下跌了14%，股价阶段超跌显而易见。但是，在"长针探底"后，市场的反弹幅度却显然令人失望，主要表现为成交量持续低迷。

　　据WIND数据，本周二沪深A股共成交1147.64亿元，是今年以来的第三地量。更令人担忧的是，自6月25日反弹以来，市场成交量始终都未跟上，近10个交易日最高的单日成交额也仅为1800亿元，与中级反弹需要的2000亿元以上的成交量要求相去甚远。

　　持续地量之所以引发投资者担忧，主要原因在于成交持续萎缩显示场内外资金参与行情的意愿非常低，而任何一轮具备一定规模的反弹行情，最终都是资金推动的结果。

　　从历史走势看，量能低迷导致反弹夭折的例子数不胜数。以今年行情走势为例，沪综指自2444.80点的下跌过程中，曾经于4月中旬在2200点附近实现阶段企稳，但事后证明这一阶段底部并不牢固，此后不久即被大幅击穿。而4月中旬市场阶段企稳时的一个重要盘面特征，就是成交持续低迷。实际上，7月9日之前的今年市场的两个地量就分别发生在4月12日和4月15日，其单日全部A股成交额仅分别为1103.51亿元和1102.21亿元。

　　1849点更像"暂时底"

　　对于市场中期走势来说，目前的反弹缩量直接加重了对1849点底部有效性的疑问。毕竟，从市场层面和基本面角度看，投资者本就信心有限。

　　就市场层面而言，近期A股盘面运行的一个典型特征就是工商银行、中国石油等权重股不时"被护盘"，但资金的这一护盘行为反而增加了后市的不确定性。权重股被实力资金护盘的案例在A股市场中并不少见，但不管资金护盘的意图何在，历次护盘基本没有一次能够护出"市场底"。对权重股的护盘虽然能暂时抑制指数下跌的脚步，但改变不了市场下跌的趋势。与此同时，护盘权重股往往会加重投资者的悲观情绪，因为任何一个趋势向好的市场实际上都是不需要护盘的，护盘本身恰恰说明了市场存在隐忧。

　　从基本面角度看，当前国内经济运行中由经济增长、资金利率和通胀构成的"三角矛盾"逐渐显现，对股市构成明显制约。具体而言，在目前阶段，经济如果想要重新回到较高速增长的轨道，势必需要增加企业本已不低的财务杠杆，进而导致资金利率的提升，其结果是压制股市的整体估值中枢。

　　而股市估值如果想得到系统性提升，那么资金利率下行是必要条件，但资金利率下行显然只能通过两个渠道实现：或者是继续增加货币供给，但会导致通胀水平的大幅提升；或者是开启实体经济去杠杆，但代价是经济增速的下滑。

　　从通胀的角度来看，6月CPI同比增速为2.70%，高于2.50%的一致预期。尽管物价涨幅明显处于安全区域，但略超预期的增速仍然提示投资者，不能忽视对国内通胀刚性的关注。可以预期的是，在房租、食品等构成要素明显刚性的背景下，一旦大规模投放货币刺激经济，很可能引起物价的快速增长，短期内就可能重新面临货币收紧的压力。因此，从当前的政策取向看，投放货币进而降低资金利率水平的可能性几乎不存在。这样一来，资金利率降低的唯一途径就只剩下实体经济去杠杆，但对于股市来说，经济去杠杆引发的业绩下滑同样难以承受。

　　由此可见，在经济增速、资金利率和通胀的中期博弈中，任何一个看似对股市运行有利的变化，都可能引发负面压力的同时出现。或者说，在上述"三角矛盾"有效化解前，A股市场上方的基本面压力将持续存在，1849点的中期支撑并不是十分牢固。

　　三因素制约A股 罕见地量蕴藏变盘时窗

　　三因素制约A股上行

　　主持人：昨日，沪深两市小幅震荡，收盘沪涨深跌。最终沪指报收1965.45点，涨幅0.37%，全天成交仅522.23亿元，创出年内新低；深成指报7600.47点，下跌0.49%。那么，究竟是哪些因素制约A股上涨呢？

　　科德投资：首先，经济因素是导致市场难以上行的一个重要阻力。从这几个月的经济数据来看，一是PPI敞口增大，与此同时PMI也下滑至荣枯线的边缘，CPI则在6月份不适时的出现回升。现在经济面临几重压力，一方面是来自于资源行业的去库存压力，钢铁和煤炭等行业仍然处在艰难的去库存过程当中，钢铁行业甚至还出现了产能扩张的现象，这又增加了复苏的难度。

　　其次，扩容因素是市场面临的另一大困难。从年初到现在虽然大盘越走越弱，但是市场的扩容步伐并没有停止。从上市公司的定向增发融资，到新三板的推出，然后到新股发行制度改革征求意见以及国债期货获批，分流资金的行动没有因IPO的停止而停滞，而且其中一些未落实的因素在将来还会陆续影响市场，这对大盘来说是最大的不利。

　　最后，资金面紧张也是制约大盘的一大因素。如果从绝对的货币流通量来看我国已经接近100万亿元，这一数值是全球之最，广义上说并不缺钱。不过，过去的市场运行机制不畅导致货币堆积在存款以及地产等少数方向，可以说现在某些方面的资金面不足不是钱不够，而是货币流通不畅造成的，这需要一个长效的金融机制去解决。短期对于市场而言必须认识到不再扩大信贷实际是好的消息，货币流通渠道的疏通需要耐心。

　　金证顾问：国家统计局7月9日上午公布6月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.7%。其中，食品价格上涨4.9%，非食品价格上涨1.6%。上半年CPI同比涨2.4%，本月初的财新调查中，各机构经济学家对6月份CPI同比涨幅的预测均值为2.5%，经济数据出炉后，沪指震荡整理，目前短期杀跌已经释放，但是并不意味着反弹就此开始，二季度经济数据尚未公布，IPO重启预期增强，随时有可能再度突袭A股市场。目前股指的震荡调整，仍需要等待转好信号进一步明朗化。首先，等待二季度经济数据公布，等待由此引发的管理层政策倾向；其次，等待新股改革意见正式实施，宣告IPO重启正式开始，利空落地转向利好；第三，等待中报业绩水平明朗化，创业板的估值泡沫等待淡化。

　　股指短线还将探底

　　主持人：周一跌幅较大的有色、煤炭等板块成为昨日护盘主力，带领股指震荡上行，逐步翻红。午后沪指试图上攻前期压力位置，但量能的萎缩无法为冲关提供有力的弹药，沪指在尾盘出现小幅回落。请问，从技术角度分析，股指将如何运行？

　　五矿证券：上证指数经过周一的大跌，周二的震荡，多空双方暂时达成平衡，按目前上证指数的日K线形态判断，大盘的走势可能有两种情况，第一种是在1950点附近多方做试探性的反弹，如果反弹抛压不大，大盘有机会再次挑战2020点一线的压力。另一种走势是多方在目前位置构筑一个抵抗性平台，用几个交易日的时间完成短线抵抗，之后多方主动后撤，指数向1900点或略低一点的位置运行。假设大盘按第二种方式运行，上证指数1849点以来的第二个技术性低点就会出现。如果短线反弹，大盘的第二个技术性低点可能会出现在本月的下旬。

　　华讯投资：关注周KDJ能否底部金叉或者继续低位钝化，如果周KDJ继续低位钝化，将令空头获得更大做空优势。上证指数强压力位在1981点附近，10日均线下移成反压区，阻力较重，谨防空头反扑。

　　重庆东金：昨日沪深两市地量震荡，这通常意味着股指短线还将探底，沪指1900点仍将是考验目标。从技术指标上看，MACD指标走平，方向难明；KDJ指标向下死叉，卖盘力量开始释放；布林线指标方面，开口缩窄，股指走向横盘。盘中个股活跃度提高，但多属资金自救，中国石油九连阳，中国石化创年内最大单日涨幅，场内似乎暗流涌动。股指期货持仓下降，多头难以占据主动。

　　金证顾问：周一，上证指数留下了一个19个点的下行的跳空缺口，按照缺口理论，该缺口应该是股指自2334点调整以来的第二个缺口，也就是中继下行缺口，意味着后市市场还将继续下行探底。同时，股指已经跌穿了所有均线系统的支撑，股指要想继续有所弹升的话，均线系统也是一个不小的阻力。何况，类似昨日小幅弹升的格局并没有出现成交量的有效配合，一旦后市持续维持缩量的格局，股指延续弹升的希望可以说是微乎其微。

　　招商证券：由于沪指反弹至2020点附近已经基本达到反弹的目标，所以周一的大跌可能宣告反弹已经结束，周二沪深两市股指收盘仍处于所有均线压制之下，短期市场继续弱势震荡的可能性较大，但结构性行情还会延续。

　　关注中报业绩超预期个股

　　主持人：昨日早盘受利空影响大盘震荡探底，地产板块领跌，临近午盘煤炭等资源类权重股发力带动指数企稳回升。但是由于昨日沪深两市的成交量太低，股指全天并没有像样的冲高动作。目前，投资者应该关注哪些品种？

　　广发证券：激进者控制半仓低吸半年报大幅预增股，稳健者低仓位观望或参与国债回购等低风险品种，重仓者逢高减仓至五成左右，不宜追高涨幅较大的题材股。短期关注中报大幅预增股。

　　招商证券：适当控制仓位，谨慎观望为宜。在市场弱势背景下，投资者应以自下而上精选优质成长品种，借调整机会逢低布局。仍建议关注医药食品、通信电子、环保传媒等，但短线要注意规避估值较高的中小盘及创业板品种的调整风险。

　　中原证券：在市场尚未出现显著的底部信号之前，建议投资者多看少动，耐心等待，建议继续关注中报业绩超预期个股的投资机会。

　　西南证券：中石油九连阳未必诱多 沪指破2000点可能诱空

　　沪指短期重新回落到2000点下方，A股市场二次探底迹象明显。如果双底最终能够成立，那么即便后市股指还可能下跌，离底部也不会太远，短线的下探也将具备诱空意义。从多重因素分析，后市成功构筑双底的概率并不小。

　　其一，利空出尽是利好。近期市场的利空因素较多，除了经济数据疲软、新股首发（IPO）重启临近、国债期货获批和创业板放宽准入门槛外，美元升值带来的全球资金回流和对于大宗商品价格的影响，也对A股市场形成了较大的压力。不过，这些利空因素市场基本已经反映。如IPO重启，今年以来早已被市场预期，即使后市落地，也可能会是利空出尽是利好。即使创业板批量发行，其带来的抽血效应未必会太大，反而会抑制"炒新"热情。

　　其二，权重蓝筹有望轮番启动。可以认为，指数在6月25日单针探底后一路反抽，中国石油(行情,问诊)的贡献不小，否则，指数可能早就掉下去了。反抽之后，指数还会不会回探1849点的低点？关键还是看中国石油能否带动蓝筹股集体走强，并带领市场走出目前困境。中国石化(行情,问诊)周二大涨4.59%，并放出近2年天量，很有接棒领涨的意味。接下来，这样的动作在四大国有银行上会不会轮番上演？或许暂时还难形成合力，但既然国家队鼓励做多，那么对市场就不应过分看空。

　　其三，沪市创年内地量或是底部先兆。一般而言，二次探底不会是1894点单针探底的简单重复，指数也应该不会再创新低。而成交应有一个由缩量到放量的过程。近4个交易日两市成交持续萎缩，周二沪市单日成交522亿元，创出年内地量，或是接近底部的一个先兆。接下来的关键，则是需要一个持续缩量到持续放量的过程。

　　其四，半年报业绩有望成为筑底基石。从已公布的半年报业绩预告看，电力、电信服务、建筑、保险、家电、电子元器件、房地产、酒店旅游、医药、传媒、证券等行业上半年的盈利增长较快，预计同比增速有望超过15%。即使业绩表现比较差的传统周期股，如钢铁、煤炭、有色等行业受益于去年四季度的经济反弹以及利润增长的低基数，今年一季度净利润也有所好转；房地产企业有22家发表业绩预期，报喜的共有13家，占比约59%；2013年券商股业绩增长确定，即使在悲观情景下，行业仍能实现20%的增长。整体看，半年报业绩或许比此前市场的预期要好一些，有望成为筑底成功的基石。

　　其五，筑底成功还需政策面配合。国务院近期发布的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，给金融板块带来长期政策利好，刺激金改概念股再度活跃。中国新一轮城镇化规划正在制定中，并有望在年内出台，十八届三中全会报告初稿正在起草……新的政策利好预期正在酝酿之中。

　　或许这些就是国家队资金为什么在目前点位连续进场的核心理由。中国石油的九连阳，也许并非诱多，并不是像以往一样掩护小盘股撤退。从这个角度看，沪指再破2000点则很可能成为诱空。

　　中投证券：缩量震荡等待政策指向 关注银行股表现

　　目前市场观望气氛浓厚。悬在市场上空的IPO重启担忧始终萦绕不散，一天不落地市场就很难放步向前。但落地之后，市场对未来走向又心中没底，因而缩量、弱势、观望等情绪可能要延续到IPO开闸之后再行定夺。

　　在市场悲观情绪比较严重的前提下，投资者应把握逢高走人的原则，后市需着重关注政策面动向，特别是能否有利好对冲IPO的空头动能，这对市场后市走向极为关键。同时还应关注银行等指数权重股的动向，这是市场强弱变盘的风向标。

　　广发证券：量能萎缩暗示涨跌两难 短期市场观望氛围加重

　　沪市缩至522亿元，深证指数成交量萎缩至643.5亿元。市场如果仅仅以600亿元附近的成交量徘徊的话是不可能推动股指出现像样的反弹行情的。当然，周二市场正是受到了量能没有能够得到有效配合，尽管板块与个股的表现很是活跃，但股指依旧仅以小涨7.18点收官，缩量弹升并不能改变短线市场整体的调整趋势。

　　昨天市场留下了一个19个点的下行的跳空缺口，按照缺口理论，该缺口应该看做是股指自2334点调整以来的第二个缺口，也就是中继下行缺口，意味着后市市场还将继续下行探底。同时，股指已经跌穿了所有均线系统的支撑，股指要想继续有所弹升的话，均线系统也是一个不小的阻力。何况，类似周二这种小幅弹升的格局并没有出现成交量的有效配合，一旦后市持续维持缩量的格局，股指延续弹升的希望可以说是微乎其微。

　　成交量的进一步萎缩，显示出市场当前的一种相对谨慎的投资心态，观望氛围愈加浓厚。这种谨慎的心态来自两方面，一方面是股指本身的下行趋势并没有得到有效的改观；另一方面是短期的IPO重启、"钱荒"、经济下滑以及QE3政策的退出预期等利空影响仍然在发酵。而市场目前又处于政策真空期，没有利好政策形成对冲，投资者看空市场的策略占据上风。周二市场之所以出现小幅弹升，应该归功于周二经济数据有点超出市场预期，如CPI同比增长2.7%，6月PPI同比下降2.7%.工业生产者出厂价格已经出现了跌幅收窄的苗头，对市场构成积极影响。

　　而从盘面的整体的表现看很容易发现，周二两市最为活跃的依旧是以科技革命为核心的互联网概念持续强者恒强，稳坐领衔上涨宝座。其次，有色、黄金等也形成了一定的板块轮动效应，出现阶段性超跌反弹行情。个股方面的活跃度更是急剧升级，两市涨停板个股数多达33只之多。显然，短线市场已经不着重指数的涨跌，更看重个股的赚钱效应。既然如此，那就建议投资者遵循顺势而为的投资理念，在操作上以"轻指数，重个股"为主。建议重点关注中报预增具有高送配的潜力个股以及以"科技革命"为核心的具备高成长性个股。

　　短期关注中报业绩风险 大盘低位震荡格局难改

　　总体而言，市场观望情绪浓厚，市场焦点仍在成长股，不看好大盘股、周期股。展望后市，价格数据上行反映经济通缩风险有所缓解，但PPI持续保持低位说明经济总需求仍然疲弱；市场对中报业绩保持谨慎，相对而言，市场短期内更关注中报业绩较差的风险，而不是成长股高估值的风险。因此，大盘可能将在低位震荡。 （今日投资）

　　多条均线空头排列 短期反弹仍无空间

　　沪指周三小幅低开后冲高回落，量能小幅萎缩，显示场外增量资金入场的意愿不足，市场人气缺乏凝聚力。目前指数多条均线空头排列，处于弱势之中，量能连续萎缩显示市场人气不足，投资者应考虑防守为上，谨慎些为好。仓位管理：目前阶段保持低仓位是最佳选择，在未确认反弹开始之前，以控制风险为上策。（华讯投资）

　　关注外围市场消息面变化 短期警惕小盘股风险

　　北京时间周四凌晨美联储主席伯南克将会再度发表重要讲话。这一讲话中提及QE的部分预计会引发大宗商品以及欧美股市的波动，也会给A股走势带来一定的影响。结合现在的形势来看，这很可能是本月最后一个利空，市场有借助利空打出近期低点的可能。我们认为下半月的走势好于上半月的概率较大。操作上重点低吸绩优低价权重股，注意中小市值个股的风险。（科德投资）