近日，国务院办公厅下发《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，明确指出“逐步推进信贷资产证券化常规化发展，盘活资金支持小微企业发展和经济结构调整。”
7月5日，银监会主席助理杨家才表示，逐步推进信贷资产
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中国银监会首席顾问、香港证监会前主席沈联涛近日接受《每日经济新闻》记者采访时指出，银行信贷资产证券化是迟早的事，这是未来发展的趋势。不过，在常规化发展之前，资产证券化的立法、条例还有待进一步完善，监管部门之间的协调关系要厘清，很多细节问题需要解决。
此外，资产证券化常规化发展后，其中的风险如何控制，也是监管层必须面对的问题。
资产证券化积极作用正在增强
据《每日经济新闻》了解，银监会除了考量银行的基础资产外，商业银行的风险管控能力、证券化的产品设计能力都是考量的重点。
目前，国内二级市场主要的交易产品有三种：一是存量贷款买卖，这是交易量最大最普遍的形式；二是合同转让；三是资产证券化产品。其中证券化产品被公认为是未来二级市场发展的方向。
作为在二级市场相对活跃的国家开发银行，2005年开始和建行试点贷款资产证券化，此后工行等银行也参与进来。截至2013年6月末，银行间市场共发行了约896亿元规模的资产证券化产品。
7月5日，央行金融市场司司长谢多指出，在当前经济转型和升级的关键时候，把信贷资产证券化从试点阶段逐渐转为常态化，可为商业银行盘活存量创造一个重要的出口，可以更多地利用好市场的潜力，来推动直接融资的发展。
一位股份行信贷部门负责人告诉《每日经济新闻》记者，不同的银行参与资产证券化的动机各不相同，国有大行为的是腾出信贷规模、调整信贷结构、推动金融创新；股份行和外资行还考虑到资本充足率要求，以及建立新的客户关系。
上述负责人指出，在实际操作中，资产证券化也出现很多。如很多银行重视客户关系，一般不愿将信贷资产整体转出；有的银行自身规模限制，无法购入更多资产；此外，交易对手同是银行，由于存在同质性问题，资产证券化产品转让的需求较难匹配，达成交易较困难。
对于目前我国资产证券化的运行情况，央行金融市场司副巡视员刘建红近日还表示，资产证券化的发起机构和投资者正日益多元化，信贷资产证券化支持实体经济的作用正在增强。
制度和立法建设需加强
此前，美国次贷危机的原因之一就是次贷衍生产品的泛滥，资产证券化产品在中国的推广会否埋下新一轮金融危机的种子，引发各方广泛关注。
杨家才强调：“资产证券化也是一把双刃剑，美国次贷危机就与它有关。有的药能治死人，但是得了病不能不吃药，关键是剂量的把握。”
刘建红近日表示，2013年第一季度末，我国资产证券未到期的余额是278亿元，而银行间债券市场托管余额是26万亿元。金融机构人民币各项贷款余额是66万亿元。美国的资产证券化产品存量逾9万亿美元，占美国债券市场总量的26%，无论与债券市场相比，还是与信贷市场相比，我国信贷资产证券的发行量和余额都非常少。另外，我国信贷资产证券化的基本制度目前属于部门规章，立法层次不高。需要抓紧开展相关立法工作，将部门规章上升为国家立法。
作者：印峥嵘
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