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今年上半年A股先扬后抑，带动私募产品也坐上了“过山车”。尤其是进入6月以来股市出现大跳水，众多阳光私募产品净值跌破止损线，只能黯然接受被迫提前清盘的命运。据统计，自6月以来已经有23只阳光私募产品出现清盘，其中8只为提前清盘，超过总量的1/3。业内专家分析，由于从净值下跌到清盘有一定的时滞，预计相关数据将在7月底集中体现出来，届时将会迎来一次私募产品的清盘潮。
触及止损线 结构化产品提前清盘
近期，市场上再次出现多只私募产品集中清盘的现象。私募排排网研究员彭晓武介绍，国内私募产品的清盘主要有三种类型：一是产品到期进行清盘；二是由于产品净值业绩偏低，跌破止损线被迫清盘；三是投资者大量赎回导致私募基金的规模偏小，无法继续运作而提前清盘。彭晓武介绍，当前第二种情况的私募产品清盘比较突出，直接原因就是6月以来国内股市的大幅下跌。
根据私募排排网统计，自6月份以来至今已经有23款阳光私募产品出现清盘，其中8款为提前清盘。据了解，这8只提前清盘的产品绝大多数为结构化产品，成立时设定有止损线，而在6月由于投资没有把握好导致出现亏损，一旦触及这条警戒线就必须严格执行清盘。此外，也有少量的私募产品出现因客户提前赎回而被迫清盘的现象，尽管这些产品的净值在1元以上，但由于投资者对市场前景不看好，导致产品规模达不到信托公司的要求，私募产品的利润抵不上成本，也只好提前清盘。其中6月18日清盘的“长安信托-盈融达1号”，就是因为投资者赎回导致份额已少于3000万份，根据信托合同触发了提前清盘条约。
相比之下，非结构化私募产品提前清盘的比例很小。彭晓武介绍说，一些非结构化私募产品并未设置止损线，即使是设置了止损线的非结构化私募产品，其止损的要求一般在0.5元至0.8元之间，远远低于结构化私募产品的止损线，因而有着更大的空间。但从当前市场状况来看，很多非结构化私募产品的业绩表现也并不佳，很多都挣扎在生存线上。
7月底或将有清盘潮
今年6月之前，A股走势良好，阳光私募的表现也一扫去年的低迷。据统计，今年以来共有150只阳光私募产品出现清盘，其中仅有41只为提前清盘。而进入6月份之后，提前清盘所占比重大为提高。彭晓武透露，实际上提前清盘的情况更为严重。今年上半年发行了很多伞形结构化产品，融资杠杆更大，但很多并没有对外披露详情。而根据业内调查了解，此类产品近期出现了很多清盘，但并没有对外公告。
而在今年的提前清盘产品中，业绩最低的是凯石投资的“中诚信托-中诚主题精选”，净值为0.7087元；其次为中智合信的“长安信托-中智合信1期(长安投资94号)集合资金信托计划”，净值为0.7461元。而提前清盘的产品也出现周期越来越短的趋势，不少产品的“寿命”不足一年，其中最“短命”的一只仅仅有66天，是去年11月27日成立、今年2月1日提前清盘的“天津信托-天信沐雪巴菲特一号”。
彭晓武介绍，由于从净值下跌到清盘有一定的时滞，而非净值下跌马上发布公告进行清盘，因此现在的相关数据还没有完全出来，还有相当多的提前清盘产品需要等到7月底才会集中体现出来。彭晓武判断，7月底将是国内私募界比较难熬的一个时点，届时将会迎来一次私募产品的清盘潮。
调降仓位 私募等待8月行情
尽管进入7月份后A股近期出现了一定的反弹，但彭晓武认为这根本不能挽救那些濒于危机边缘的私募。目前市场上无论成交量、上涨幅度还是反弹力度都还是比较小，因而反映了市场行情也很虚弱，对于此前亏损较大的私募而言意义不大。
记者向多家私募了解到，对于当前的市场各家均不抱乐观的态度，普遍预计7月份市场还将进一步下跌。出于防御策略，众多私募也纷纷降低了自己的仓位，保持观望。展望未来，各家私募看好8月份行情，预计可能会有一定的机会。
作者：徐维强 (来源：新华网)
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