瑞信对WTI出现现货溢价结构背后的驱动因素有着独到的看法，他们并不认为这与埃及的关系有多大。
他们认为WTI出现现货溢价的原因有以下三点：
1. 对于轻质原油存在真实的季节性需求，通常在夏天需求非常强劲。而这一趋势至少开始于一个月前。
2. 瑞信认为有很大的可能，在Cushing的WTI结算点所储存的原油并不必然由高质量、轻质低硫原油（这正是当前市场所需要的）构成，而是由更多种类的原油构成。
3. WTI套利交易正被关闭。
瑞信的报告中写道：
除了基本面之外，近期仓位的变化也在发生作用。对于过去2至3年里，就在美联储将投资者推向更激进的追逐收益率之际，WTI原油陡峭的期货升水结构给投资者提供了一种清晰的套利交易机会，这使其成为一个相对稳定的适度回报（并非暴利）机会。如以下图13所示。
如今，随着WTI的收益率曲线已经转为现货升水的结构，此前的套利交易不再有效，剩余的仓位正被关闭，而很可能这些仓位规模非常大。
为了关闭仓位，投资基金们必须买入前月同时卖出远月，这将进一步加剧WTI的现货升水结构。
FT的Kaminska认为此前有大量美国原油被锁在仓库以利用此前的期货溢价套利，而如今这些原油可能正被释放向全球市场。这种去库存化和现货升水与逼空关系不大，更可能与持有商品而非现金的成本有关。
接下来会发生什么取决于投资者是否能够轻易找到下一个收益率更高的投资机会。
而同样值得关注的是，这股去金融化浪潮将对那些在过去几年将商品抵押和库存融资做成一笔大生意的参与者们造成什么影响？
当然，中国的高利率可能会将这些商品中的大部分从市场中吸收出来，至少在人民币停止对美元升值之前。来源华尔街见闻)
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