诱人的OTT市场又多了一位新“食客”：6月26日，数码视讯（300079.SZ）发布公告，称公
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不过，该股自7月4日以来股价连续下跌，截至7月12日跌幅为12%。
超光网开始收获
数码视讯的主营业务是广电设备。作为一家创业板公司，公司上市后连续三年保持了净利润增长30%以上。
今年一季度，公司营业总收入7747万元，归属于上市公司股东的净利润3334万元，分别比去年同期增长14.52%和0.99%。2012年，公司营业总收入5.2亿元，归属于上市公司股东的净利润2.7亿元，分别比上年增长18.86%和31.08%。
从2012年的年报看，公司的主要产品分两大块：一是条件接收系统（Conditional Access System，也称CA系统），二是数字电视前端设备，各占51%和41%。
而今年，一位不愿透露姓名的分析师在接受第一财经日报《财商》记者采访时表示：“如果你再去问公司的主营业务，它会说有三块：CA系统、数字电视前端设备和超光网。”
超光网（CCMTS）是双向网改造的一种方式。过去，单向网络下的数字电视只能实现由前端（广电运营商搭建的数字电视平台）向终端（数字电视用户）节目信号和数据的传递，无法实现终端向前端的数据回传。而双向网络下，终端也可以向前端的数据回传，从而实现VOD（视频点播）、互动游戏等功能。
双向网改造其实由来已久，并且有多种技术方案，如CMTS、EPON+EOC、EPON+LAN等。
这些方案各有优劣：CMTS的技术标准和产品比较成熟，但下行速率慢；LAN运营商不承担用户终端的投入，但需重新入户施工，施工量及施工难度都较大；EOC入户施工难度小，终端设备成本较低，但标准又不统一。
相比之下，超光网网络改造成本低、维护简单、效率高，而且除有线网络改造外，还包括WiFi信号、3G信号室内无线覆盖方案，从成本和效用来看都更有优势。
据了解，目前我国广电运营商双向网络改造主要选用CMTS方案，占总覆盖用户数的50%以上，约3100万户；其次是EPON+EOC方案，约为30%。超光网的市场则主要来自CMTS的改造以及没有网改的市场。
2013年4月，数码视讯与华数网络签订战略协议，将在华数集团及华数网络业务覆盖范围内持续全面地采用超光网进行网络改造，新建小区直接将超光网铺设进基础网络。申银万国的报告指出，华数网络在浙江省内用户超过1200万户，且与北京、重庆、陕西、安徽等全国25个省百余个城市广电网络建立了联合运营的战略合作伙伴关系，按户均250元贡献额及50%的覆盖率测算，可带来15亿元的市场。
6月20日，数码视讯发布公告称，公司与江苏青大及南京嘉环入围中标南京超光网项目。
考虑到公司去年年底也签了一单超光网项目，2013年似乎是数码视讯在超光网领域的收获期。
不过，上述分析师表示，市场对公司的超光网项目早有预期，而现在的情况实际上是“不达预期”。
“公司今年拿到华数的订单，入围南京超光网改造，从结果上来看进入了一个快速发展期，超光网业务开始放量，有可能达到一个亿甚至超过一个亿的规模。公司收入本来基数就小，如果能有一个亿的话对业绩贡献还是相当大的；另一方面，公司超光网业务先发优势强，市场原本就存在预期；而今年两会以后，以为广电总局挂牌、人员到位，各地推进速度会加快，而实际是推进速度并不理想，各地都在试点。而且双向网改有多种手段，是否采用，广电部门还要看效果。”
OTT业务先进入市场
而此番引起市场关注的OTT合同，则是公司在融合应用平台建设上的又一个尝试。
华创证券计算机行业分析师马军介绍，所谓的OTT智能终端是一种端对端的解决方案，前端有系统和增值服务平台，中端有传输通道改造，如超光网，后端则是高清机顶盒终端等。
这一平台可以这么理解：数字电视有几种模式，比如DVB（数字视频广播，Digital Video Broadcasting）、IPTV。这两种模式有很多不同，如DVB系统采用MPEG-2压缩的音频、视频，而IPTV音视频所采用的编码是MPEG-4，更高级，相互不能兼容，一块屏幕也只能对应一种模式。
数码视讯的这一平台，则能够兼容DVB、IPTV 或互联网多种模式的数字电视及运营各项业务，从而实现“多屏一体化”。避免用户因为“不同的屏幕、不同的模式”而分流，增加用户的使用时间。
不过，马军也表示，公司成功签订与航天一院的订单，更多的是一种信号，表明公司已经进入这块市场了。“OTT智能终端涉及到后台改造，更多的是集团、企业客户会用。这种兼容式的平台还是接入平台的一个补充，未来能不能接到大规模订单还很难说。”
账面现金充沛
值得一提的是，数码视讯手上握有大量现金，并且现金流状况一直比较良好。
和广电部门打交道的一个特点就是回款慢。从2012年的数据来看，公司经营活动产生的现金流/营业收入为30%，而同期，其他广电领域上市公司，如捷成股份（300182.SZ）、亿通科技（300211.SZ）等均不到10%。说明公司收到现金的比率更高，应收账款少，对下游客户的议价能力较强，体现出公司在产业链上的地位。
同时，截至一季度末，公司账面上货币资金余额达14.8亿元。而其他同业公司中，除捷成股份有6.4亿元外，其余均少于5亿元。充沛的现金流为公司拓展新业务和并购带来了一定的想象空间。
(编辑:顾蓓蓓)
作者：董冰清来源《财商》)
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