国信证券：海康威视 全球龙头强者恒强

　　国信证券近日发布海康威视的研究报告称，公司公布2013年上半年业绩快报，公司实现收入39.09亿元，同比增长38.67%；归属上市公司股东的净利润9.86亿元，同比增长35.15%。

　　业绩略超市场预期，增速接近业绩预告上限。公司在一季报中预测中报业绩同比增长20%-40%，实际 增速为35.15%，增速靠近上限。业绩增长的主要原因为：一是安防行业维持稳定的增速，二是公司前端设备产品销售持续发力。

　　强烈看好海康威视的大成长前景，原因在于：

　　1）安防已经进入解决方案竞争的时代。安防行业需求升级，唯有提供整体解决方案的厂商才有机会进一步分享行业大蛋糕。公司2012年在业内首次提出“iVM智能可视化管理”的理念，领业内之先风。

　　2）公司依靠本土研发与创新驱动的商业模式不变，竞争力强者恒强。公司成立以来就依赖技术和产品的创新，不断推出新产品、新业务，凭借工程师红利驱动公司持续快速成长。根据A&S的统计，海康威视在全球安防领域的排名从2010年的第十名提升到2012年的第五名，在视频监控领域的排名第一，公司在行业内的研发优势、渠道优势、品牌优势非常突出。

　　3）未来3-5年增速不放缓。从产品角度看，公司从后端产品到前端产品，再到视频监控全产品线及整体解决方案，成长路径明晰；从下游应用角度，随着视频监控智能化革新不单行业应用进一步深化，民用市场也将逐渐开启；另外，海外市场才刚刚起步，公司将像华为一样走向世界。

　　预计公司2013/2014/2015净利润分别为30.4/40.2/54.5亿元，同比增长率为42%/32%/35%,EPS分别为0.76/1.00/1.36元，当前对应的动态PE仅26.06/19.69/14.54。鉴于公司未来3年增速依然高达35-40%且估值低，维持“推荐”评级。

　　（《证券时报》快讯中心）

https://business.sohu.com/20130715/n381655093.shtml business.sohu.com false 《证券时报》 https://kuaixun.stcn.com/2013/0715/10603628.shtml report 1462 国信证券近日发布海康威视的研究报告称，公司公布2013年上半年业绩快报，公司实现收入39.09亿元，同比增长38.67%；归属上市公司股东的净利润9.86亿元，