受益于T+0推出预期，周一券商股全线大涨。
近期有消息称，监管层正在研究大蓝筹T+0交易可行性，试点暂定为上证50标的证券。上周五，证监会新闻发言人表示，A股T+0交易不存在法律障碍，但尚未有推出时间表。
在这一利好刺激下，周一
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但在另一方面，为政策所寄望的蓝筹股，并没有表现出应有的强势。
当日上证综指涨幅不到1%，大幅跑输创业板。
A股仿佛走上了十字路口。一方面是居高不下的创业板估值，另一方面是蓝筹股在监管层的呵护之下不为所动。
T+0意在蓝筹
市场对蓝筹股T+0的预期，最早来源于今年3月。当时上交所理事长桂敏杰曾表示，虽然T+0会提高市场活跃程度，但其杀伤力也很大，可以说是一把双刃剑，是否要改成这种交易方式，监管层还在研究当中。
目前，世界上各大主要股票市场普遍实行T+0制度，如美国、欧洲、日本、香港等。
对此，券商人士认为，对证券市场而言，T+0的制度将更加有利于资金流动和价值发现。
其中券商股最为受益。
中信建投证券在其报告中表示，T+0制度是一个方向，而券商是T+0交易的最大受益者。经过测算，即便仅仅是ETF基金实现T+0，保守估计也可贡献18%-20%的增量佣金收入，相当于总收入的7%-8%。ETF由于套利交易的原因，T+0后交易量可能会放大几百倍。对于个股而言，交易量放大无法与ETF相比，但即使仅放大一倍，对券商而言也是巨大的增量收入。
统计显示，2012年券商经纪业务收入占总收入的比例约40%，放大一倍，意味着收入增长40%，由于成本费用相对固定，利润的增长还将不止于此。
目前而言，尽管对于“T+0”制度的短期进度仍不明朗，但是从长期趋势来看，核心交易制度向成熟资本市场看齐也将是发展的大方向。
而券商股也出现分化。
当日经纪业务实力雄厚的大券商明显跑赢中小券商。太平洋（601099.SH）、西部证券（002673.SZ）、国海证券（000750.SZ）、山西证券（002500.SZ）等中小券商，涨幅均在4%以下。
股指影响中性
而T+0对股指走势的影响则较为中性。
广发证券在其报告中表示，“T+0”制度对股指走势的短期影响正面，中长期影响中性。对股指波动率影响较小，对股市成交量的影响正面。
历史来看，当上交所在1992年12月24日开始执行A股“T+0”，股指由此前的横盘震荡开始迅速上扬，不到2个月时间，股指上涨了1倍，但随后逐渐回调并接近执行“T+0”之前的水平；而当上交所在1995年1月3日开始重新恢复A股“T+1”，股指由此前的震荡小跌转为直线下跌，但随后逐渐回升恢复到“T+1”之前的水平。
回顾历史上上证A股和深证A股由“T+1”转为“T+0”时，成交量均出现了显著上升，反之，恢复“T+1”之后，成交量显著下降。
创业板一枝独秀
虽然政策力推大盘蓝筹，但是创业板与沪深300的分化，却呈进一步加剧之势。
7月15日，上证综指涨幅为0.98%，沪深300上涨1.40%，而创业板指数大涨3.95%。而从年初至今，沪深300下跌了8.55%，而创业板指数上涨了59.63%。
虽然市场上唱空创业板的声音不断，但创业板却是越战越勇。
国金证券在其7月策略报告中指出，随着中期报告即将揭幕，创业板和中小板中的大部分个股，或将接受业绩下调的洗礼。
在其看来，年初以来，市场对创业板业绩增长预期不断被上调，目前达到了52%。
兴业证券在报告中表示，预计随着货币市场季节性紧张逐步缓解，IPO重启和中报业绩预告逐步临近，在创业板内部也会出现分化。
“IPO发行重启后，新股发行的估值肯定被压低。同样行业的公司，新股只有20倍估值，创业板却有50倍估值，结果要么新股炒起来，要么创业板跌下去。”有券商研究人士向记者表示。
作者：黄祎妮
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