时隔两月，建投能源（000600.SZ）在停牌后终于对外公布了资产重组预案。
7月15日，建投能源发布《发行股份购买资产并配套融资暨关联交易预案》，拟向大股东河北建设投资集团有限责任公司（简称“建投集团”）发行股份购买建投集团持有的
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这已是建投能源第二次启动此次火电资产注入。与两年前的重组方案相比，本次预案中不仅重组项目减少两项，而且待注入资产与此前的预估值相比较也大幅增值。合计预估值为28.58亿元，拟注入项目的净资产账面值净额为15.95亿元，预估增值率为79.18%。
“主要还是评估方法的不同导致的，标的资产曾经以资产基础法做的评估，本次重组标的资产改为收益法评估，增值较大。”建投能源证券事务代表郭嘉解释，“现在重启火电资产注入是看重当前的时机，目前煤价下降，电厂的经营形势比较好。”
早在2010年，建投能源为解决与大股东建投集团关于传统火电资产的同业竞争问题，曾拟以4.78元/股发行3.9亿股购买建投集团拥有的标的资产，交易标的总价预估值为18.45亿元。
但在2012年7月，这项历时两年的资产重组被终止。建投能源方面称：“之前放弃是因为前两年电厂的经营形势特别不好，标的公司均为火力发电企业，近几年经营业绩主要受到上网电价以及燃煤成本的影响，当时难以达到预期目标。”
当时拟购买的资产除了此次注入的宣化热电100%股权、沧东发电40%股权、三河发电15%股权外，还包括建投燃料58%股权和秦热发电40%股权。然而，这两项火电资产并未出现在本次资产重组预案中。
据建投能源证代郭嘉称：“秦热发电问题比较复杂，而且盈利能力一般，但主要还是土地问题。之前想注入建投燃料是要解决关联交易，但按现在采购的渠道比以前多了，可以增一些采购渠道，这样可以减少其他一些跟燃料的关联交易。”
尽管在今年重启的资产重组中，秦热发电与建投燃料并未列入，但是交易标的总价却从此前的18.45亿元上升至28.58亿元。
根据北京京都中新资产评估有限公司进行的预评估，宣化热电100%股权的权益预估值为5.13亿元，沧东发电40%股权的权益预估值为20.49亿元，三河发电15%股权则为2.96亿元。
此次预估值最高的沧东发电40%股权，在近3年的时间里估值翻了近一倍。在2010年的评估报告中，沧东发电全部股东权益的评估值为26.97亿元，但到今年5月31日的评估报告中，其40%的权益估值达到20.49亿元。
建投能源方面的解释则为标的资产此前是以资产基础法做的评估，本次重组标的资产改为收益法评估，增值较大。
作者：况娟
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