市场的选择多不按寻常逻辑演绎，在流动性紧缺的背景下，创业板走高有其存在的合理性。
上海睿通投资管理有限公司董事总经理李茁这样认为，经济转型几乎已成定局，传统行业产能过剩，势必面临一轮产业升级与洗牌，新兴产业无论是政策的扶持力度还是未来产值上升的空间都较前者优秀，这能吸引追求绝对收益资金们的注意力。
这一类资金体量往往并不大，推动基本面乌云笼罩的蓝筹十分吃力，而寄望场外资金参与战团的愿望也很渺茫。中登公司6月份月报显示，QFII新开户数量达到29家，创出年内新高。而证监会在最近的发布会上依然表示，QFII额度提升至1500亿人民币。
但将时间观测点稍稍拉长，投资者刚晴朗的心情便又郁闷起来，去年新开户最多的是7月份达到23家，不过去年7月行情并没有突飞猛进。
更雪上加霜的是，这些场外资金进场后，主多主空还是未知之数。今年1月份，有消息称已有数家QFII在中金所开立股指期货交易账户，但中金所相关负责人并未否认这一说法。
信达证券研发中心副总经理刘景德并不认为QFII进场后对行情就有颠覆性的作用，多家市场人士也对记者表示，今年普涨行情基本不用期待，不论是创业板还是主板，均只有结构性机会。
在钱荒日渐去的当下，唯一能给创业板造成影响的或许就是IPO开闸，实际上这也是影响包括创业板在内的国内资本市场最大的因素之一，影响的逻辑无外乎来自对流动性的顾虑。
Wind数据显示，截至目前IPO仅仅过会未发行的公司就已经囤积了565亿元的“原始”融资需求。这些“原始”融资需求在发行上市环节中还将发酵一次，待传到二级市场的时候，或已远不止招股说明书里面写明的规模。
证监会关于新股发行体制改革的征求意见稿引发了各个层面参与者的意见，券商不满意审批权的未放开，但认可销售环节开放的力度。二级市场投资者则不认同意见稿将加剧一、二级市场的分化。
这又引发了另一个问题，长时间的停发导致新股资源稀缺，这对资金的吸引力也是不言而喻的，最后资金将从老股票中流向新股。不少市场人士认为，创业板大概在这个时候才会慢慢“理性”起来，所谓的理性实际上也仅仅针对指数。
(编辑:李燕华)
作者：张云来源第一财经日报)
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