近期，美豆主产区天气炒作成为市场关注的焦点，在有效降雨未出现之前，这一状况有望延续，这提振了美豆走势，进而为连豆粕上扬注入动力。
随着国内进口豆的集中到港，豆粕市场供应将逐渐宽松。截至7月7日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为72.1万吨，较上周64.97万吨增长10.97%。此外，截至6月底，国内进口大豆库存总量已回升至518.5万吨，较5月底的433.55万吨增长了19.59%。从上述数据可以看出，国内豆粕市场供应是在朝宽松方向发展的。
当前养殖市场整体仍处于弱势回暖之中，对豆粕行情的推动相当有限。截至12日，全国生猪平均价格在14元/千克左右，全国猪肉平均价格当前为23.10元/公斤，均有一定幅度的上涨。养殖市场当前规模仍是较大的，能繁母猪已连续9个月维持在5000万头之上，5月份为5013万头，生猪存栏量连续3个月增长，5月份生猪存栏量为44758万头，处于高位的生猪存栏量对饲料具有刚性需求。从一定程度上讲，对豆粕价格起到提振和支撑作用。
正是由于饲料原料价格的上涨，导致猪粮比震荡下跌，当前猪粮比为5.96，仍处于蓝色预警区内。仔猪价格在一定程度反映出养殖户的补栏热情，当前全国仔猪平均价为27.94元/公斤，近3个月来一直处于上涨态势，从这一角度来说，养殖户仍具有一定的补栏热情。同时值得注意的是，当前生猪养殖市场的上涨在很大程度上得益于国家收储冻肉政策的提振，但根据肉类储备相关规定，储备肉在4至6月后必须出库，也即是说在下个月至10月份期间，收储的冻肉将投放到市场上，这将会对复苏中的生猪养殖形成打压。就肉类消费规律来看，三季度猪价难言乐观。
美豆主产区的天气炒作也是影响当前豆粕市场的重要因素。天气忧虑为美豆带来反弹动力，阶段性炒作行情仍在延续。美豆通常在7至8月份逐渐进入生长的关键期，投资者忧虑美豆主产区干燥天气影响作物生长，从而可能影响到产量。受此提振，美豆反弹强劲。由于美豆与连豆粕走势相关性强，故而美豆的上扬也为连豆粕上涨注入动力。
总的来说，当前国内豆粕现货市场供应是渐进宽松的，港口大豆库存以及油厂的豆粕库存均在攀升，饲养市场需求整体难言乐观。但美豆主产区天气炒作或将成为当下行情走势的主题。有鉴于此，连豆粕或震荡偏强。 （作者系徽商期货分析师）
作者：伍正兴
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