【财经网专稿】记者 李欣
7月19日，央行宣布取消贷款利率下限的管制。央行相关负责人在答记者问时表示，全面放开贷款利率管制后，金融机构与客户自主协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的定价策略，降低企业融资成本。
招商证券(600999.SH)在研报中指出，本次贷款利率下调将利好券商股。首先，贷款利率水平的下降，有利于激发中小企业的活力，为资本市场培育更多企业资源，从而促进投行、经纪、资管等多项业务的发展。
第二，在支持中小微企业发展的原则下，除了贷款利率下限放开，发展多层次资本市场、中小企业私募债、资产证券化都是非常有效的手段，同时放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准，扩大新三板试点至全国已经推进，券商的使命清晰，未来空间也会更大。
招商证券指出，上述新政对于信托股偏空。信托目前在融资体系中角色有二：一是为不符合银行信贷标准的企业提供融资，获得管理费用，未来银行为追求更高利差而更多偏向风险资产，会对信托行业有挤出效应；二是充当银行资金出表的通道，而这一点在2013年3月25日，银监会下发《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》时已开始逐步清理。
但对于保险股，招商证券称，该政策将长期利好保险板块。具体来看，利率的变化同时影响保险的负债端和资产端。从资产端来看，取决于对股市和债市的收益率水平影响。本次新政在短期内不会对市场的实际利率和流动性水平有实质影响，而让利于中小企业可能会为股市带来机会。
从负债端来看，保险预定利率的市场化已经在市场预期之内，传统险的利率放开在今年有望启动，万能、分红险已经实现市场化，相对于尚未可期的存款利率市场化，招商证券认为，对保险资金成本基本没有影响。
综上，招商证券认为，在金融改革进程中，有利于失去经济转型、支持中小微企业发展、提升资本市场运行效率的行业和公司、拥有市场化机制、清晰战略和先进风险管理水平的公司是该板块首选，如中信证券(600030.SH/06030.HK)、海通证券(600837.SH/06837.HK)、中国平安(601318.SH/02318.HK)和中国太保(601601.SH/02601.HK)。
（证券市场周刊供稿）
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