【财经网专稿】记者 杜鹏
荃银高科（300087.SZ）上半年业绩大幅亏损，展望下半年，券商认为公司仍面临较大的库存和并购整合压力。
公司7月9日发布业绩预告，上半年发生亏损1320万元-820万元，而去年同期盈利494.34万元。
单季度来看，公司1季度盈利154.91万元，据此计算，2季度大幅亏损974.91万元-1474.91万元。
对此，公司解释称，母公司水稻新品种、玉米种子的销售均未达到预期目标。同时，由于公司主要出口地区巴基斯坦2012年度杂交水稻种子市场供大于求，导致公司出口销售大幅下降。
公司主营水稻、玉米种子，而种子行业目前面临较大的去库存压力。
信达证券发布的报告显示，2013年可供种量21.3 亿公斤以上，预计种植面积5.4 亿亩以上，需种量11.5亿公斤，余种量在9.7亿公斤左右。
分品种来看，2012年杂交玉米制种面积435万亩，制种产量15.7亿公斤，有效库存在5.5亿公斤以上。
棉花种子由于全国棉花种植面积连续下降，报告预计2013年种植6700万亩，需种量1.05亿公斤，可供种量为1.59亿公斤，过剩5390万公斤。
2012年杂交水稻制种面积192万亩，制种产量3.45亿公斤，有效库存0.75亿公斤，2013年可供种量4.2 亿公斤，报告预计杂交水稻种植面积2.6 亿亩，需种量2.65 亿公斤，预计出口种子0.25 亿公斤，余种量为1.3 亿公斤，剩余量接近总用种量的50%，也将是剩余量最大的一年。
国金证券认为，2013年种子行业库存压力会更上一个台阶，对公司量价影响会更为明显，如果制种不存在因意外因素（如天气原因）造成大幅减产，则高库存影响之下公司下半年的业绩可能会进一步面临压力。
财报显示，公司2013年1季度存货高达3.65亿元，占总资产的比例为38.94%。Wind资讯显示，公司1季度存货周转天数高达840.34天，而去年同期仅为499.45天。
此外，在种业门槛提高、行业整合加速的背景下，及时的上市融资为公司赢得了宝贵的机会和并购资本，不过扩张过快导致的销售费用和管理费用过高也成为拖累业绩的一个主要因素。
公司1季度销售费用和管理费用占销售收入的比重达35.28%，几乎与公司36%的毛利率持平。
公司2010年上市以来，先后并购了安徽的欣隆种业、华安种业、皖农种业、四川的竹丰种业、陕西的登封种业和辽宁的铁研种业，并设立子公司湖北荃银种业。目前，公司的业务涵盖了水稻、玉米、小麦等主要农作物品种的种子。
信达证券认为，在水稻种子供过于求的背景下，公司长期价值仍然取决于公司未来的整合成效。公司不仅面对着国内种业龙头的竞争压力，未来几年我们预计国外种业巨头对国内水稻种子市场的争夺也将加剧，因此未来3～5 年公司将面临十分激烈的多条战线的竞争压力。公司的战略、经营管理、种子储备、销售以及资金等各个层面都会面临着巨大的的挑战。
（证券市场周刊供稿）
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