一位浙江当地知情人士
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合作伙伴实名举报
早在今年3月，挂靠在银江股份北部银江交通事业部名下的一家工程公司负责人即向媒体称银江股份、浙江浙大中控信息技术有限公司，键桥通讯（002316.SZ）于今年3月18日参与蚌埠解放路交通工程设备项目存在串通投标行为。
该负责人指出，银江股份人员授意北京先进视讯科技有限公司等公司控制产品授权（视频监控管理软件iDVR产品），阻碍其他符合条件的报名人参与竞标，最终银江股份以1997.96万元中标第一包，键桥通讯以409.53万元中标第二包（联合体）。
举报人同时还向安徽省纪委、监察厅递交了实名举报材料，安徽省纪委、监察厅已于3月21日发函，要求安徽省招标局就举报事项接谈处理。
值得注意的是，举报人所在单位并非是银江股份的竞争对手。
据举报人介绍，其所在公司实为银江股份的挂靠单位而非所谓的竞争对手，但银江股份拖欠了该公司近千万元的工程款，为此举报人公司还扣留了银江股份的相关资质原件。
业绩高成长幻象
财务数据显示，自上市以来，银江股份营业收入、净利润一直保持着快速增长。
2012年，银江股份实现营收 14.61亿元，同比增长41.87%，营业利润1.21亿元，同比增长27.16%，归属上市公司股东净利润1.16亿元，同比增长41.05%，报告期内，公司新增订单（含中标但未签合同的订单）共计20.04亿元。
公开信息表明，银江股份上市以来的营收高增长，主要建立在全国各地跑马圈地建立分公司的基础之上，然而，事实真相却远非如此。
上述举报人表示，“银江股份2012年20多亿的合同订单，实际管理费最多不超过三个百分点，一年的实际营业收入也就是6000万元左右”。
如若举报人所言属实，则银江股份无疑要被投资者和监管机构重新审视。
挂靠玄机与财务异象
据知情人透露，银江股份分公司运营模式，实际上为智能工程项目挂靠。所谓的分公司，其实就是挂靠单位给银江股份包年费，银江股份给挂靠单位授予分公司牌子。
而其挂靠模式主要分为两种，一个是以分公司交包年费的形式挂靠，另外一种是单个项目合作形式；这两种形式的业务额占银江股份2012年20多亿合同额的90%以上。
调查发现，银江股份多家分公司负责人都拥有自己独立运营且业务性质与银江股份相近的公司，举报人剑指银江股份业绩来自挂靠，似乎并非是空穴来风。
业内人士分析，挂靠与工程分包完全是两回事。工程分包是正常外包，而挂靠却是挂靠单位以银江股份名义开展经营活动，表面上与银江股份自己经营似乎没有区别，但实际上那些工程项目的利润最终归挂靠者所有，而非归银江股份，银江股份只按工程合同金额收取挂靠费或分公司每年上缴的几十万承包费而已。
而这也正是银江股份营收增长幅度高于利润增幅的原因。
值得注意的是，既然相关工程项目利润实际归挂靠单位所有，那么，这些利润又是如何从银江股份账上转移出去，银江股份又是如何进行账务处理的呢？
“我的利润在最后一笔款子进到银江，跟银江签个假采购协议”，举报人表示，“但银江总是以流程复杂为由拖延付款，我们连他们的办事人员都找不到。”
这似乎也正是双方矛盾激化的导火索。
一位熟知银江股份内情的人士透露，“挂靠在财务上并不违规，只是违反招投标规定而已；其要害在于各挂靠单位与银江签订了成本与利润控制协议，银江要求各挂靠单位每个项目成本占90%、利润占10%，其实相关工程材料设备、人工、税费等实际成本到不了90%，还有5%-15%需多开设备材料发票和劳务费凑足，这些没有实物对应的材料设备发票被银江在财务上计入存货，劳务费发票则计入销售或管理费用”。
他强调，“做弱电工程哪有那么多存货？银江每年存货快速增长，其中大部分可能都是账实不符。而大量的劳务费发票则构成了银江股份近几年销售费用和管理费用的离奇增长。”
银江股份披露的财务数据显示，2009至2012年，银江股份历年销售费用同比增长69.84%、86.96%、76.33%、45.49%，销售费用增幅大大超过同期营收增速。
经查阅，银江股份的其他应收款、存货、预收款及其他应付款也存在明显异常。
将银江股份与同样从事智能工程业务的海联讯、汉鼎股份、延华智能）、达实智能、易华录等5家公司进行比对分析可发现发现，2012年，银江股份其他应收款占总资产比例为10.61%，而其他五家该比例分别为1.15%、5.07%、3.49%、1.56%、1.54%。
此外，银江股份存货占总资产比例高达33.1%，海联讯等五家公司的这一比例分别为4.46%、21.04%、26.71%、9.92%、50.87%；银江股份预收款占总资产的16.34%，海联讯等五家公司的该比例分别为3.44%、2.85%、2.89%、5.08%、3.09%；银江股份其他应付款占总资产的比例为8.78%，海联讯等五家公司该比例为15.29%、1.36%、3.61%、2.95%、0.20%。
需要说明的是，由于易华录采取BT业务模式，存货占比相对较高尚属正常，但并未开展BT智能工程项目的银江股份，其存货占比之高则显得尤为异常。
在行业对比中，预收款占总资产比例之高，银江股份更是无人能望其项背；其他应付款占比高于银江股份的海联讯，已因涉嫌财务造假而被证监会立案调查，相比业内可比其他上市公司，银江股份的应收应付款项会计科目之异常程度，和海联讯相比几乎难分伯仲。
据知情人士透露，银江股份占比畸高的预收款，并不完全是项目业主提前支付的预付款，有相当大的一部分是向挂靠单位、分公司收取的挂靠费或包年费，存货中亦包含相当数量的挂靠单位开具的不实采购发票，而占比同样偏高的其他应付款，则主要由应向挂靠单位支付的工程款及项目施工利润构成。
不赚钱的并购扩张
运用超募资金积极投资并购，则是银江股份除跑马圈地以外的又一重大发展主题。
截至2012年底，银江股份IPO募集资金净额人民币3.62亿元（超募1.92亿元），已悉数使用完毕，其中8366万元的超募资金被用于智慧交通、智慧医疗等领域的投资并购。
银江股份已实际使用8463.13万元用于对北京四海商达科技发展有限公司（下称四海商达）、浙江浙大健康管理有限公司（下称浙大健康）、浙江广海立信科技有限公司（下称广海立信）的并购以及投资参股上海济祥智能交通科技有限公司（下称上海济祥）和投资成立杭州银江智慧城市技术有限公司（下称银江智慧城市）、杭州银江智慧医疗集团有限公司（下称银江智慧医疗）、浙江银江智慧交通集团有限公司（下称银江智慧交通）。
此外，银江股份还出资450万元合资设立厦门银江智慧技术有限公司（下称厦门银江智慧），出资510万元设立银江（宁波）物联网技术有限公司（下称银江物联网），出资1500万参股北京欧迈特数字技术有限责任公司（下称北京欧迈特），出资510万元合资设立杭州银江电子病历软件有限公司，出资120万元合资设立广东银江交通技术有限公司，出资102万元合资设立上海银江智慧旅游软件有限公司（下称银江智慧旅游），投资700.7万元合资设立浙江智尔信息技术有限公司。
银江股份披露的公开信息显示，广海立信并购承诺2011年、2012年、2013年盈利200万元、300万元、450万元，但其2011年、2012年实际盈利为-84.21万元、-402.52万元。按收购时的承诺，2011年由合作方补偿284.21万元，2012年由合作方补偿702.52万元，但时至今日业绩补偿根本没有落实。
合资设立的银江物联网2011年、2012年连续两年亏损，实现盈利分别为-2.59万元、-24万元；银江电子病历设立可行性报告预测，净利润2012年100万元，2013年200万元，2014年300万元，实际盈利2011年4.75万元、2012年26.64万元，远低于预测目标；厦门银江智慧2012年则亏损101.50万元；银江智慧旅游2012年同样亏损。
使用超募资金参股的北京欧迈特，参股投资时合作方承诺扣非净利润2011年1300万，2012年2300万，2013年3600万，但最终既未达到业绩承诺，也不见补偿措施落实；上海济祥合作方承诺以2011年净利润为基础，2012、2013、2014年三年连续复合增长率不低于50%，2012年实际盈利48.57万元，较2011年仅增长0.08%，远低于业绩增长承诺；收购浙大健康预测净利润2011年100万，2012年250万，实际盈利2011年当年亏损59.68万元，2012年盈利2.71万元。
有趣的是，银江股份智慧交通、智慧医疗等领域投资并购项目2012年明明亏损315.79万元，利安达会计师事务所出具的《年度募集资金存放与使用情况鉴证报告》却声称智慧交通、智慧医疗领域投资并购达到预计效益。
7月19日，银江股份再次发布重大资产重组进展公告。
据知情人士透露，本次银江股份重大资产重组拟收购北京四通智能交通系统集成有限公司及另外一家公司，两家公司收购预评估值定为7.5亿元。
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