本报记者 刘振盛 上海报道
在信托资产规模继续高歌猛进之际,安信信托(600816.SH)2013上半年的业绩表现让市场讶异,几乎是“只赚规模,不赚钱”。
中报显示,其上半年营业总收入为2.17亿元,同比略增1.14%,净利润1.10亿元,同比下降1.90%,而信托资产规模却猛增至766亿元,同比增长152%。
“营业收入、利润的增速赶不上信托资产规模增长,主要是信托产品进行结构调整,尤其房地产信托的规模压缩比较明显。”7月23日,安信信托一位人士向记者表示。
安信信托中报亦称,金融管制全面放松、利率市场化趋势以及来自券商、基金、私募、保险等其他金融机构越来越激烈的市场竞争,使信托业面临复杂经营环境和严苛监管要求。
具体表现在信托业务结构转型艰难、产品创新停滞不前、产品平均收益率下滑、流动性危机时有发生等不利形势。
规模、收益失衡
截至今年6月末,安信信托的存续信托项目199个,受托管理信托资产规模766亿元。而在2012上半年,它管理的信托资产仅为304亿元,今年同比增长1.5倍。
虽然安信信托的信托资产规模在今年上半年增长不错,但是以信托报酬为主的手续费及佣金收入仅为1.89亿元,同比却下降2%。
原因在于,虽然安信上半年新增设立信托项目120个,新增信托规模414.44亿元,但其中新增集合类信托项目仅13个,实收信托规模98.04亿元;新增单一类信托项目达到107个,实收信托规模为316.40亿元,规模占比76%。
一般情况下,单一类信托绝大部分是被动管理型项目,集合类信托则主要是主动管理型项目,两者信托报酬收益差距甚大。“不管利润贡献还是核心竞争建设,重点都是在自主构建、自主营销的集合信托部分。”上海一位信托公司高管告诉记者。
上述安信信托人士向记者表示,关于规模、利润增长不一致的表现,首先是对信托业务进行了结构的调整,尤其房地产信托的规模压缩比较明显。未来将重点发展与城镇化、民生环保相关的基础产业;矿产等资源稀缺的行业;证券投资及相关行业的信托产品。
其次单一信托的展业力度加大,和银行等其他金融机构有较多合作,另外也在探索资金规模较大的个人投资者投资单一信托项目,但目前占比还不多。
再者,原先安信信托的项目基数小,只要单一信托有所增长,在占比上体现就很高,其实都是按照业务正常的发展速度。
不过,单一项目占比过高,对信托报酬率的影响不小。以2012年为例,安信信托的新增集合类信托项目仅8个,实收信托规模68.82亿元;新增单一类信托项目66个,实收信托规模为272.69亿元。当年的加权年化信托报酬率也从2011年末的1.72%下降至1.50%。
另外,记者了解到,非金融股权和投资性房地产等实业资产清理完毕后,目前安信信托已完成换发新的金融许可证的申报工作。“应该不久监管部门就能批下来。”上述安信信托人士表示。
形势倒逼转型
与安信相比,其他几家信托公司却在近期交出不错的业绩快报。
今年上半年,陕国投A的营业总收入增长74.50%,净利润同比增长80.35%;爱建股份净利润同比增长50%以上。另外,中融国际信托上半年的主营业务收入为26.26亿元,同比增长58%,净利润同比增长62%。
“现在外界对信托业都抱有业绩必须高速增长的期待。但安信也有其特殊情况,信托资产规模较小,资本实力并不算强,因此只有保持一定的稳健增长速度才能充分抵御风险。”上述安信信托人士说。
不过,上述信托高管认为,过于依赖单一信托,在未来很难建立信托公司的核心竞争力。目前券商资管、基金子公司对信托通道业务冲击非常大。截至今年6月末,券商资管规模已经达到3.42万亿元,其中银证合作的通道业务居功至伟。
在激烈竞争下,通道费用从银信合作时代的千分之三,直接降至万分之五左右,直接压缩单一信托的利润空间。“通道业务费率下降是必然的事情,因为它并不产生核心价值。”上述信托高管说。
该人士表示,单一信托作为金融工具的意义还是很有内涵的。不过单一信托、通道业务无法考虑更多的收益,主要是考虑构建和银行等金融机构的合作关系、机会储备。
因此,也要清醒认识到,通道业务并非信托的核心能力组成部分,因为它没有其他核心业务稳定,并且面对政策、环境变化时,规模增长、下降的速度都会很快,信托对它的自控能力比较弱。
上述高管表示,随着信托行业竞争的倒逼,现在不少实力较强的信托公司开始注重核心竞争力的打造,主要包括两个方面,一是资产管理能力,也就是以融资类为主的自主资产管理能力;二是财富管理能力,以自主营销,针对直销客户的财富产品推荐。
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