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本报记者 陈浠 深圳报道
经济低位徘徊的时候，新技术总能诱发更多想象力。
7月23日，在大盘火热的背景下，通讯设备板块没有落后，整体涨幅超过2.5%。中兴通讯（000063.SZ）、长江通信（600345.SH）、烽火通信（600498.SH）等均有明显的涨幅。统计数据显示，通讯设备板块在最近10个交易日已累计上涨了17%。
“7月12日国务院常务会议要求推动4G牌照提前到年内发放，鼓励民间资本以参股方式进入基础电信运营市场，对通讯板块业绩预期有明显的提振作用。”7月23日，一位持续关注通讯行业的研究员告诉记者，除了政策利好，近期市场亢奋的炒作氛围则直接推高板块表现。
四季度关键期
“4G牌照发放的提前，超出了市场预期。”一位深圳私募人士对记者称。而光大证券在其研报中判断，9、10月份发放4G牌照可能性更大，当然如果经济下滑超预期，不排除提前发放可能性。
市场对4G如此追捧并非没有底气。根据3G此前的投资经验，通讯行业未来投资机会有两波，第一波是4G牌照发放预期，越接近牌照发放，板块涨幅越大；第二波是业绩释放，随着中国移动TD-LTE招标开始，从三季报开始释放业绩，牌照发放时间和业绩释放时间几乎重叠。
事实上，通讯行业在今年下半年的业绩释放是诸多机构的共同预期。
机构普遍认为，中移动掀起了移动互联网浪潮，这对于移动网络的建设需求是巨大的，2013年下半年-2014年全年将迎来通讯行业的大行情。“4G的提前布局，对于相关公司的业绩会有实实在在的提升作用。”前述私募人士称。
四季度业绩是检验4G概念股成色的关键。中国移动TD-LTE招标结果将在8月份出炉，并在之后展开大规模的TD-LTE建设，考虑到收入结算等因素，今年四季度可观察到投资对行业公司盈利的影响；而中国电信预计在三季度才完成LTE招标，其追加投资的影响也将在四季度体现至上市公司财报中；而在LTE领域动作较缓的中国联通，在2013年内追加LTE投资的概率颇大。
中兴通讯业绩反转
在申银万国看来，4G概念股中，真正能从4G市场中受益的，除了烽火通信、日海通讯（002313.SZ），以及中天科技（600522.SH），中兴通讯是一个明显的例子。
7月23日，作为国内4G主设备的核心提供商的中兴通讯开盘即涨停，收报于15.06元。此前，公司股票因为筹划股权激励计划，停牌了6个交易日。
“除了补涨因素，公司上半年的业绩表现，以及推出的股权激励计划，都增强了市场对其业绩反转的信心。”前述关注通讯行业的研究员表示。
根据公司公告，其股票期权激励计划拟授予1531人，为不超过10320万份的股票期权（约占总股本的3%），行权价格为13.69元/股。计划要求，行权期内，2014年、2015年、2016年加权平均净资产收益率分别不低于6%、8%、10%，每个行权年度净利润增长率同比不低于20%。这是继2007年实施第一期股权激励计划以后，中兴通讯再次推出的股权激励措施。
前述研究员认为，这一股权激励计划提出的业绩增长目标还偏保守，在上一年业绩低谷之后，目前基本消化了低利润的合同，业绩反转的迹象很明显。
但4G带来的不都是利好。以中兴通讯为例，预计未来3-5年内，公司国内无线设备利润受到3G、4G技术更替影响，利润将出现下滑，但国内有线设备利润由于处于生命周期的中后期，竞争格局稳定，利润会持续回升。申银万国认为，这两方面因素会相互抵消，而4G业务的真正收获期得到2016、2017年。
作者：陈浠
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