今年上半年A股仍然全球市场表现垫底，但是也属于A股范畴的小市值创业板市场却异军突起，上半年涨幅超过44%，表现位列全球市场前茅，主板和创业板两者之间反差强烈，令投资者丈二和尚摸不着头脑。事实上衡量经济晴雨表还是以主板市场为主，因此评价美股、日股、港股皆以主板成分股指为主，而创业板市场往往反映新经济因素，投资者可以从消费者体验角度进行趋势投资。
消费者趋势投资的模式可以用“身边经济学”来描述，以彼得·林奇的“嘴巴投资法”为例，投资者便能够一目了然：1966年，彼得·林奇初涉基金业之际，便对异类餐饮股产生了兴趣，其时美股还没有纳斯达克创业板，主板市场耳熟能详的投资标的是以制造业、科技业为主的“漂亮50”大型蓝筹股，餐饮股不仅凤毛麟角更是鲜为人瞩目，可谓是股市中的边缘板，这时就有一家名叫“肯德基”的炸鸡店引起了彼得·林奇的关注，彼得·林奇的投资依据就是基于一路开车带来的嘴巴感觉。当时的“肯德基”不像现在被人视作垃圾食品，1965年初上市之际，尚属于紧俏的热门餐馆，彼得·林奇根据他嘴巴的感觉追逐着“肯德基”在高速公路附近扩张的步伐，直至“肯德基”在被百事收购前，其股价上涨了27.5倍。
随后在20世纪90年代，美股纳斯达克市场出现之后，当大量新经济公司以亏损的基本面情况上市之际，投资者是无法用传统的价值投资衡量方法判断这些公司投资价值的，所谓市梦率仅是托词，真正衡量这些公司价值的模式其实就是类似上述“嘴巴投资法”的消费者习惯，最典型如互联网公司的用户数量。观察这类公司的趋势投资法，有两个阶段，第一阶段是鸡犬升天式的一荣俱荣，20世纪90年代末期互联网公司泡沫就是如此；第二阶段却未必一损俱损，多数公司可能像烟花一样璀璨绽放后消逝了，但是肯定会有极少数的公司最终跨入了蓝筹股的行列，谷歌是纳斯达克中最好的案例。
根据“身边经济学”来衡量，国内企业中最典型的案例是在港股市场上市的腾讯，其股价十年从3港元/股上涨至300港元/股，背后支撑的基本面逻辑就是不断增长的QQ、微信用户数量，这样的基本面是需要投资者以消费者体验的角度去把握的。明白了上述原理，投资者再来看待创业板市场今年上半年的概念炒作，就一目了然了，无论是触摸屏、视频点播，还是手游、网游，以及余额宝，这些概念都与投资者身边的信息消费有关，概念最终都会像烟花一样消逝，唯有类似谷歌、腾讯这样用户不断增长，最终形成该领域近乎垄断地位的新经济公司才会成功。掌握创业板趋势投资的要点是，首先你必须是该领域的消费者，其次你需要根据用户体验而非概念去投资。
作者：⊙姜韧 ○编辑 杨晓坤 (来源：上海证券报)
我来说两句排行榜