素来低调的上海华信石油集团有限公司（以下简称“华信石油”）正在下一盘业务重构的大棋，而在棋局已经步入中途时，这家公司的“腾挪术”却仍不明朗。
7月中旬，华信石油控股的在深交所上市公司华星化工（002018.SZ）连发公告，公司董
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事实上，早在一个月前，华星化工召开第一次临时股东大会后就选举了6名非独立董事，其中包括陈秋途在内的三名董事皆来自华信石油高管，而此次的接替者陈斌也同样出自华信石油下属公司管理层。
即便董事会人员“闪进闪退”，但同派进补的陈斌的加入也意味着，华信石油在2012年7月入驻华星化工成为大股东后，其对后者的控制权仍保持强势。
而对于华星化工这家此前以经营农药、化工，以及配套产品机械设备、配件生产销售为主营业务的上市公司来说，“新主”华信石油强势的话语权背后，则或将是另一盘资产布局的棋局。
在请辞华星化工董事后，身兼华信石油母公司中国华信能源有限公司（以下简称“中国华信”）党委书记、总裁的陈秋途接受《解放日报》采访时称，目前，在国内中国华信正依托其控股A股上市公司，组建天然气公司和专业团队，与中石油、华电等大型国有能源、电力企业在天然气码头、储备、管道等领域进行投资。
值得注意的是，这是华信石油此前在饱受市场争议控股华星化工后首次“泄密”这一意图，而在其此前的收购公告中，对于华星化工的业务调整始终未曾提及。
“华信石油这家公司的背景很复杂，之前的业务都以贸易为主，但现在，华信石油想转型实业。”了解华信石油的上海一家机构高管接受本报记者采访时说。
借壳还是逐利？
作为一家民营石油贸易公司，华信石油在石油圈已经低调纵横多年，而随着其盘子的持续膨胀，华信石油借助资本市场跳板的“野心”也日渐明显。
但华信石油试图依托资本运作搭建平台的路径却并不顺利，而其去年对华星化工股权的收购至今也仍迷雾重重。
2012年7月20日，华星化工发布《2012年非公开发行股票预案》，计划以每股4.36元的价格向华信石油定向增发4.52亿股，为此，华信石油则将开出19.71亿元的支票，交易完成后成为前者的控股股东。
但这一纸增发案却招来诸多质疑。其中，华信石油自身高达近80%的负债率，以及每年仅几千万元的利润却能发起巨额收购无疑是外界质疑的关键。
彼时发布的《收购报告书》中的数据显示，2009年至2011年，华信石油实现营业收入分别为3.35亿元、38.07亿元、126.91亿元，所有者权益分别为2.47亿元、3.19亿元、10.40亿元，资产负债率却高达75.90%、88.85%和79.61%，实现净利润仅分别为2372.79万元、468.53万元、6213.40万元。
今年5月20日，华星化工完成了向华信石油的定向增发方案，最终华信石油以60.78%的持股比例取代原掌门人成为华星化工的新掌舵者。
华信石油的成功入驻让华星化工的股价一路上涨，但在定向增发方案仅仅完成5天后，华信石油又随即开始了新一轮融资运作。
5月25日，华星化工发布公告，华信石油将其持有的公司有限售条件流通股728,685,018股质押给华融国际信托有限责任公司。截至本公告披露日，华信石油共质押本公司股份728,685,018 股，占其持有本公司股份总数的 100%，占本公司股份总数的 60.78%。
而对于此次全额股权抵押，华信给出的理由则一笔带过，称“为建设项目需要融资”。
“资产包注入上市公司后由于不能交易，幕后股东可以选择去信托抵押，关系好的信托机构可以打个八折，而且还可以反复抵押。”上述机构高管对本报记者说。
这也意味着，华信石油在频施资本腾挪术时，其持有的华星化工60.78%股权也充当了其换取现金的“提款机”，而其此前收购的资本金如数回笼后，来自信托机构的真金白银也皆可倒流入囊。
“现在还无法判断华信石油是想先控制上市公司壳再注入资产，还是倒手套利，但将全部股权抵押给信托还是有点不正常，至少可以证明，华信石油很缺钱。”上述机构高管说。
本报记者了解到，作为此前国内最大的混合芳烃进口商，今年5月，由于华信石油囤积了大量高价混合芳烃，随后则遭受巨额亏损。但本报记者多次致电华信石油，截至发稿，未能获得对方回应。
转型实业
华信石油在获得上市公司融资平台后，其运作路径虽倍显神秘，但种种迹象表明，华信石油试图转型实业的信号日渐明显。
本报记者了解到，目前，华信石油的母公司中国华信已先后与以色列、墨西哥和哈萨克斯坦国家石油公司签订了年供100万吨以上的15年以上长期液化天然气供应合同，此外，中国华信还正与上述国家的石油公司正就海外天然气开采开发、输送、储备等进行谈判。
而在今年3月至6月，中国华信总裁陈秋途也先后多次前往俄罗斯、墨西哥等能源国家，商谈石油和天然气项目。
事实上，中国华信在国际市场伺机而动时，其位于国内的几大项目也皆将在今年初显端倪。
本报记者了解到，华信石油在海南洋浦的1200万立方石油储备基地预计在今年年底投入使用，而去年6月，华信石油还与新疆兵团农七师签订了总额为1000亿元的煤化工项目协议，项目年产180万吨煤制烯烃、400万吨煤制油，一期工程也于今年动工。
“这些项目需要大量的资金投入，依靠上市公司开展的天然气业务也很可能会注入华星化工，抬高股价，逐步转移实业投资的重心。”上述机构高管说。
此前，国税总局曾发布《关于取消费税有关政策问题的公告》，公告中明确指出征税范围包括MTBE、混合芳烃等相关调油产品，而作为国内最大的混合芳烃贸易商，2012年底华信石油也就此停止了混合芳烃的大宗进口业务。
“华信石油母公司中国华信虽然是民营性质，但与中石油等国家石油公司的关系非同一般，尤其在新加坡以及东南亚地区，但投资资金庞大的实业项目，不排除母公司中国华信会在后续进行输血。”上述人士说。
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