本报记者 赵晓菲
实习记者 王宇飞 北京报道
首款15年期养老理财产品、养老主题基金、新型信托型养老金产品……随着人口老龄化加速，为了抢夺“银发”市场蛋糕，银行、基金、信托等机构新招频出。
继光大银行推出首款养老主题理财产品后，华夏基金携业内第三只养老概念公募产品登场；另一端，“长江养老英大电力信托型养老金产品”、“海富通昆仑信托型养老金产品”等新型养老金产品陆续获批。
记者详析多款养老金新品发现，各类机构“杀手锏”大不相同。当保险公司以长期资产负债匹配经验为傲时，首款15年期养老理财产品强调灵活的资产配置，养老主题基金“盯紧”定存利率，信托公司新型养老金产品多对接实体项目。
银行：15年期养老理财产品“抢市”
2012年，包括上海银行、招商银行、华夏银行等银行陆续推出数十款养老理财产品，但期限均较短，资金大多投向债券和货币市场，。
比如，招商银行针对高端客户发售的“岁月流金之金颐养老1号 理财计划”，将“养老”的概念注入，对3年的投资期限分段计息，平衡了投资者的流动性需求与寻求资产长期保值增值的需求。
但在业内看来，这些产品主要配置低风险资产来保证稳定收益，与同类型银行理财产品差别不是很明显。
今年6月8日，光大银行推出首款养老主题“颐享阳光养老理财产品（AB型）”。不同于以往产品的是，其期限为15年，产品成立满1个月后的每月开放申购一次，通过每月分红或定期定额赎回分批赎回本金满足日常养老需求。基准收益为银行一年期定存利率+2%，根据目前的存贷款利率，预期收益率达到5.25%。
光大银行资产管理部总经理张旭阳强调，这一产品的投资范围广，将以境内固定收益类产品为核心，以国内股票、海外固定收益、海外股票、PE、房地产信托投资基金（REITs）等为辅。不会和其他一些短期理财产品一样定向投资某一个领域。
“一方面，通过资产配置生命时钟和市场判断来决定不同市场周期下在不同资产上配置的最高上限。产品初期主要是积累收益，通过一些比较好的固定收益投资，先把“收益垫”垫厚，再根据市场情况接触一部分基金。另一方面，通过动态保本技术来控制最大亏损值，运用对冲、量化投资等新的交易技术，降低市场波幅，避免承担方向性风险和系统性风险。”张旭阳表示，光大银行希望通过半年到一年时间的产品表现，可以让客户认识到这是一个中长期稳定收益的产品。
除了个人客户以外，随着企业年金投资范围的放开，张旭阳也将目标客户瞄准了企业年金和各地的养老保险基金。
据其介绍，企业年金和养老保险基金可以直接投资颐享阳光理财产品，也可以通过委托专户的形式交给光大银行打理。
“颐享阳光理财产品是光大银行养老金融骨干产品，以这个产品为核心，零售方面会增加一些卡的服务、增值服务，以后可能还有倒按揭、养老地产等安排。”张旭阳表示。
养老主题基金：“盯紧”定存利率
基金公司则靠养老主题基金抢市。
7月18日，华夏基金旗下首只定位于个人养老的基金产品华夏永福养老混合基金发行，为契约型开放式基金，以一年定期存款税后利率+2%作为业绩比较基准。
这是国内第三只养老主题的公募基金产品。早在去年10月份，国内首只养老主题基金“天弘安康养老基金”发行，以5年期银行定存利率（税后）为业绩比较基准。
今年4月份，海富通养老收益混合基金发行，以“三年期定存利率（税后）+2%”作为业绩比较基准。
值得注意的是，由于基金投资范围的限制，这几只基金的配置主要是股债组合。在有限的投资范围内，如何保证长期稳定的投资收益？
华夏永福养老理财混合基金相关负责人介绍，养老基金以“绝对回报”为目标，基金债券投资占比不低于70%。设有0-30%股票仓位，适度参与股票投资，以增加基金收益。国际经验表明，30%左右的股票仓位是养老金资产管理的合适比例，我国《企业年金基金管理办法》也规定股票投资比例不高于30%。“按照3：7比例模拟沪深300指数以及中债总财富指数构造的组合，在过去11年间复合年平均收益率达到6.95%、累计收益率达到60%。”
除此之外，“该基金将资产分配于固定收益类资产和风险资产，可根据数量分析、市场波动等来调整、修正二者的投资比重。”上述负责人介绍。
截至7月22日，国内首只养老主题基金“天弘安康养老基金”成立以来的投资收益率为3.90%。
信托：抢驻养老金产品
信托公司担任受托人的优势在于可提供长期投资项目。但是因管理费收入微薄，这些年，信托公司与企业年金的合作实际并不多。
不过，今年人社部发布《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》、《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》，拓宽企业年金投资范围、推出养老金产品后，信托公司却抢在了前面。
5月28日，长江养老与英大信托推出的“长江养老英大电力信托型养老金产品”，意味着国内首只企业年金养老金产品正式亮相。随后，“海富通昆仑信托型养老金产品”获人力资源和社会保障部批复。
但是，并不是所有的信托公司的产品都纳入了养老金产品的投资范围，大型企业旗下的信托公司优势明显。
记者了解，“海富通昆仑信托型养老金产品” 正由海富通作为企业年金基金投资管理人发起，面向中石油企业年金基金定向销售，投资对象是“昆仑信托中石油管道项目单一资金信托I”信托产品，资金规模50亿，存续期20年。该单一资金信托又通过购买产业基金有限合伙份额的方式投向中石油旗下项目，预期收益率6.42%。
“长江养老英大电力信托型养老金产品”情况类似，最终投向符合国家宏观政策、产业政策和监管政策的重大电网基础设施建设项目。
“公司需有企业年金管理机构资格，否则就得所属金融集团其他子公司有管理机构资格，或者所属集团建立企业年金计划。”北京某信托公司管理人士表示，因此，为了跟企业年金合作，公司也在申请相关资格。
但在某有大型企业背景信托公司人士看来，企业年金市场目前还不是很大，“因为投资信托的资金限制在10%以内。总计也就几百亿的规模。”
而除了觊觎企业年金外，信托公司也在第三支柱商业养老产品方面有所行动。去年，安信信托推出安信关爱系列“阳光二号·颐养”集合资金信托计划，该产品的特点是针对60周岁以上的老年人最低募集金额为10万元，不满60周岁的投资者300万元起投。主要投资于政策扶持与倡导的产业，优先投资于养老产业和社会民生工程。
作者：赵晓菲 王宇飞
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