经过数周艰苦的谈判，中欧贸易史上涉案金额最大的贸易摩擦案件终于迎来双赢结果。27日，中国机电产品进出口商会宣布中国光伏产业与欧委会就中国输欧光伏产品贸易争端达成价格承诺安排。商务部发言人沈丹阳对此表示赞赏和欢迎。机电商会发表的声明称，该价格承诺体现了中方绝大多数企业的意愿，使中国光伏产品在双方协商达成的贸易安排下，继续对欧盟出口，并保持合理市场份额。
尽管中国官方尚未透露已达成的价格承诺安排的“最低价格”，但证券时报记者从机电商会相关人士处获悉，按照此次达成的协议，中国出口欧盟的光伏组件承诺价格下限在0.57欧元/瓦左右，为期两年。这一价格接近此前中方提出的0.55欧元/瓦，而欧方最初要求0.65欧元/瓦。这一价格水平处于欧洲本土组件厂商的成本线附近。此外，中方还期望在2014年底前能彻底解决光伏反倾销的问题。
对此，中国可再生能源学会副理事长孟宪淦指出，0.57欧元/瓦的价格将较之前中国光伏产品出口欧盟的销售价有大幅提升，中国产品的价格优势被削弱。同时，中国光伏产品出口欧盟还将受到数量限制，将以年度配额的方式来实现。这两点都将导致国内光伏行业加速整合，龙头企业承受能力较大，并且按照国家的鼓励政策将得到进一步扶持，而行业内的其他企业则面临着被整合或者淘汰。
国家发改委对外经济研究所所长助理刘旭认为，这种价格承诺虽然是无奈的选择，也会影响中国光伏产品对欧出口份额，但对中国企业还是比较有利的选择，也避免了双方贸易争端的升级。
“尽管都谈不上满意，但双方都能够接受。”谈及价格承诺安排的最终结果，国家发改委能源研究所副所长李俊峰表示，“这不仅符合中欧双方企业的利益，更符合双方国家利益，是一个双赢的结果。”
6 月初，欧盟初裁决定从6月6日起对产自中国的光伏产品征收11.8%的两个月临时反倾销税，如未能在8月6日前达成解决方案，反倾销税率将升至 47.6%。资料显示，中国光伏产品去年在欧盟累计年度销售额超200亿欧元，一旦欧盟对华光伏产品正式开征高额反倾销税，国内光伏企业将会失去欧盟这个最大的出口市场。
这场中欧贸易史上金额最大的贸易之争得到中欧领导人的高度重视。中国国务院总理李克强曾为此与欧委会主席巴罗佐亲自通话沟通，被认为给光伏争端争取两个月的“缓冲期”起到了关键作用。6月中旬，由商务部、中国机电产品进出口商会及国内光伏企业代表组成的代表团赴欧盟谈判。
（《证券时报》快讯中心）
兵装集团增持天威保变意在重组
5月31日，天威保变(600550)收到控股股东保定天威集团有限公司的书面函件，称天威集团拟通过协议转让的方式将其所持有的天威保变3.52亿股股票转让给中国兵器装备集团公司。
兵装集团表示不排除未来12个月内对天威保变实施重组的可能性。
上述股权转让完成后，天威集团持有天威保变的比例为25.66%，仍为第一大股东;兵装集团持有25.64%，成为天威保变第二大股东。资料显示，天威集团为兵装集团的全资子公司，此次股权转让完成后，天威保变的实际控制人不会发生变化。
值得注意的是，兵装集团及其控制下的天威集团表示，不排除在未来12个月内实施对上市公司或其子公司的资产、业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买或置换资产的重组计划。同时，天威集团还表示，不排除在未来12个月继续减少在上市公司中拥有权益的股份的可能性。
天威保变的主营业务是输变电及新能源产业。公司从2007年开始涉足光伏产业。不过，从2012年以来，光伏产业受国际市场环境恶化和欧美对华“双反”风波等因素影响，产品价格持续大幅下跌，全行业面临严重困境。天威保变控股或参股的部分多晶硅生产企业陷入困境。
2012年，天威保变亏损约15.2亿元;今年第一季度亏损约1.4亿元。而对于今年上半年的业绩，天威保变认为受宏观经济形势及新能源产业形势影响，公司新能源产业在下一报告期内仍将对公司利润造成冲击，预计今年上半年的累计净利润为亏损。
面对前景有较大不确定性的光伏行业，已有公司开始选择退出。5月底，盾安环境(002011)公告称，根据战略规划的调整要求，决定剥离拥有的光伏资产业务及延伸权益。其中拟转让的资产中，就包括内蒙古盾安光伏科技有限公司、内蒙古盾安光伏电力有限公司、甘肃盾安光伏电力有限公司和新疆伊吾盾安光伏电力有限公司四家公司100%股权。
（《证券时报》快讯中心）
亿晶光电今年有望扭亏实现微利
据证券时报报道，近日，亿晶光电(600537)变更业绩补偿方案一事终于有了定论。在5月17日举行的2012年度股东大会上，其业绩补偿替代方案获高票通过。
亿晶光电董秘刘党旗表示，替代方案的通过，使得公司正常生产经营所需的资金问题将得以解决，按照目前的成本及销售价格核算，预计今年亿晶光电或将扭亏实现微利。
从股东大会现场情况来看，来现场参会的股东数目寥寥，没有出现此前在网络中宣称的，联手在现场投否决票的场面。其中，现场投票环节有投票表决权的9402.68万股，全部作出支持替代业绩补偿方案的选择。
“方案通过与否体现的是一个利益博弈的过程，大股东首先诉求的是控制权，然后是投资回报;投资者追求的则是投资股票的价值或收益。”与会的一投资者对记者表示，如果替代方案能如亿晶光电大股东所言能维持上市公司正常生产经营，他会投支持票。从最终现场投票结果看，现场的投资者预期替代方案能使亿晶光电未来向好的趋势发展。
刘党旗也告诉记者，替代方案的通过能够保证公司未来三年生产经营所需资金。“替代方案的通过使得大股东的股权能够行使融资反担保功能。”刘党旗指出，银团对亿晶光电的贷款规模今后三年将维持为21.8亿元。
对于亿晶光电目前的生产经营现状，刘党旗介绍说， “从生产方面来看，目前我们的开工率维持在八成以上，远高于同行水平。”他解释称，没有满产的原因在于公司提前进行设备升级转换、淘汰落后产能以达到未来下游客户的高标准要求。
“从销售方面来说，目前我们在手订单近300兆瓦。”刘党旗称，针对东南亚、非洲等新兴市场，公司今年加大销售力度。
据了解，2012年开始，亿晶光电开始调整销售策略，加大内销市场开拓。2012年年报显示，亿晶光电国内销售占比五成左右，扭转前些年欧美市场销售占比超九成的局面。股东大会现场的一位投资者认为，市场中心的转移将在一定程度上规避销售风险。
据了解，亿晶光电产品单瓦销售价格较去年低谷已有一定幅度上升。“一个积极的因素是，去年以来原材料成本呈现相对稳定趋势。”刘党旗表示，按照目前的成本、价格核算，预计今年亿晶光电将扭亏实现微利。
（《证券时报》快讯中心）
特变电工（600089）：四轮驱动业绩反转增长的低估值蓝筹
研究机构：国泰君安 日期：2013-06-13
驱动因素一：变压器结构调整，盈利能力明显改善。随着集中招标价格的回升目前一次设备的盈利能力明显复苏，且公司在手订单中高毛利的330kV以上高电压等级的占比提升，13年是以往中标的特高压交/直流的交货高峰，我们判断公司变压器毛利率将上升2.1个百分点，随着特高压进入常态化建设，高壁垒的特高压交流将为公司等一线厂商开辟具有持续性的高利润增量市场。
驱动因素二：海外市场开启产能出海口。公司长期布局海外市场，在中亚等地区已形成明显的客户资源和性价比竞争优势，我们估算目前公司在手海外订单超过60亿元。
驱动因素三：光伏电站随国内市场启动放量。公司是国内光伏电站EPC总包龙头，产业链和客户资源优势明显，我们预计公司13年有望完成约600MW光伏电站（ 50%），贡献约0.08元EPS。
驱动因素四：低成本多晶硅新线将投产。由于电费、折旧等优势，测算公司多晶硅新线生产成本有望从目前的12.5万元/吨大幅下降至8-10万元/吨，或成为国内硅料成本最低的厂家之一，进口替代空间广阔，保守估计完全投产后增加对EPS的弹性约0.1元。
盈利预测与投资建议：上调盈利预测，调高目标价与投资评级。预计13年起业绩反转增长，上调13-15年EPS为0.52/0.65/0.77元，同时上调目标价至11元并调高评级至“增持”，目前股价对应13年仅15倍PE，明显低于可比公司，安全边际显著，未来催化剂包括：多晶硅价格上行、特高压招标、光伏电站继续中标。
（《证券时报》快讯中心）
隆基股份（601012）：市场份额提升显著，盈利能力开始改善
研究机构：国金证券 日期：2013-05-01
业绩简评
公司2012年实现收入17.1亿元同比下滑15%，净亏损5467万元，对应EPS-0.1元，符合此前业绩预告范围；公司2013Q1实现收入4.6亿元，同比下滑2.9%，净亏损1592万元，基本符合预期。
经营分析
全年销量同比增长38%，行业洗牌过程中市场份额提升显著，Q1毛利率开始回升：2012年全球光伏装机量增长约10%，公司产品销量远超行业增速，印证了我们此前提出的“单晶行业洗牌充分，公司有望凭借成本和资金优势有效扩大市场份额”的判断，在2013年行业洗牌继续深化的背景下，我们认为公司将受益于单晶行业市场份额进一步向具有成本优势的专业化企业集中的趋势；2013Q1毛利率已回升至10.3%，环比上升6.4个百分点，我们预计毛利率回升趋势将有望维持。
直接出口比例大幅上升，有利于销售回款和降低欧洲双反潜在影响：公司2012Q1及全年的海外销售比例分别为15%和26%，2013Q1已提升至63%，国际客户相对较好的信用状况，有利于公司营运资金的高效周转及稳健经营，同时也有效降低了公司下游客户受潜在欧洲双反不利影响而可能给公司造成的连带风险。
持续研发投入，保障公司中长期竞争优势，非硅成本行业领先：单晶子行业是光伏制造产业链中技术含量相对较高的环节，技术水平的高低对公司产品质量、效率和单位成本影响大；在行业困境的2012年，公司仍保持了占营收4.9%的8374万元研发支出，同比增加36%；公司2012年底非硅成本$0.14/W已是行业领先水平，公司预计通过连续拉晶、提高单产、金刚石切片等技术工艺改进，到2013年底非硅成本仍能有15%的降幅。
盈利调整
小幅上调公司2013~2015E年盈利预测至0.28，0.48，0.67元EPS。基于对2013年光伏行业供需重回平衡、欧洲双反渐趋缓和、新一轮增长大周期即将开启的判断，建议可逐步布局制造板块中财务状况稳健、具有成本优势、子行业龙头地位稳固的公司。上调公司评级至“买入”，给予6~12个月目标价9.5元，对应20倍2014PE。
（《证券时报》快讯中心）
东方日升（300118）：13年业绩拐点显现，行业基本面好转
研究机构：海通证券 日期：2013-05-27
2013年一季度实现扭亏，组件价格上涨带动毛利率回升。公司2013年一季度实现营业收入2.97亿元，同比下降8.52%；归属上市公司股东净利润762.32万元，同比增长2060.21%；基本每股收益0.01元，实现扭亏为盈。公司一季度综合毛利率达到28.45%，同比增加了20.00个百分点，2013年一季度，光伏组件市场价格企稳回升，而原材料价格处于相对低点，导致了毛利率的上升。根据PVInsights样本统计，光伏组件目前均价为0.726$/W，最低价为0.60$/W，较2012年底低点上涨约10%。
2013年抓住分布式机遇，业绩或迎拐点。分布式补贴政策呼之欲出，据国家发改委能源研究所副所长王仲颖透露，补贴方式或为工商业用户补贴0.2元，大工业用户补贴0.4元，居民、医院、学校以及农村等享受优惠电价用户补贴0.6元。而三类项目自发自用余量部分，电网公司按当地火电标杆价收购，并由财政统一补助0.35元/度，好于此前市场预期。据了解各省500MW、总计15GW的分布式光伏项目上报踊跃，一旦补贴政策出台，预计其中约40%即6GW将于2013年完成。公司已经形成约700MW的光伏组件及配套电池片产能，伴随国内需求爆发式增长，公司业绩将迎来拐点。
电站投资收益将成业绩亮点。截止2012年底，公司在德国、意大利、英国、保加利亚等国家累计56.8MW的光伏电站已实现并网，2012年度公司出售了包括英国威尔士电站在内的共计6.8MW光伏电站，其中转让威尔士5MW光伏电站的转让金额为1455万英镑，实现投资收益2268万元，收益率好于行业平均水平。根据对于上市公司对外建设电站情况的统计，目前欧洲建设电站投资成本约为20元/W，投资收益率约为10%，公司仍持有50MW光伏电站，若在未来全部出售，我们估算可为公司带来总计1亿元的投资收益。
应对“双反”重心转移，与中节能签订4.08亿元组件供应合同。中国与欧盟就光伏产品“双反”案首轮谈判已经破裂，“双反”通过概率很大。2012年公司出口收入占主营业务收入比例达84.09%，面临“双反”对于出口业务的打击，公司已开始将重心转移至国内，并与中节能签订协定，2013年向其提供4.08亿元光伏组件，占2012年销售收入的40.16%。
政策推动民用太阳能灯具应用，相关业务迎来快速增长机遇。2012年公司灯具业务收入同比增长43.53%，毛利率达17.17%，同比增长5.59个百分点。2012年下半年以来，随着民用太阳能灯具政策推动力度加大，应用越发广泛，2013年太阳能灯具行业将继续快速发展。公司借此良机拓宽了LED照明产品线，涵盖了室内、室外多类型的产品系列，实现了LED光源、LED应用灯具、相关零配件的研发和生产能力，我们预计2013年公司灯具业务将保持快速增长趋势。
光伏行业最黑暗时期已过，2013年基本面有好转趋势。光伏行业供需格局趋于平衡，全球电池组件产能达50-60GW，预计2013-2014年需求分别为36.3GW、47.8GW，考虑中间库存等因素，我们认为2014年总供给存在缺口的可能；2013奶年以来产品价格稳中有升，预计2013年价格为多晶硅22$/kg，硅片0.25$/w、电池0.4$/w、组件0.66$/w；根据美股和A股市场光伏概念的统计，电池组件环节虽持续亏损，但最困难时期已经过去，毛利率水平2013年一季度明显回升，减值计提削弱，盈利能力好转。
盈利预测与投资评级。考虑光伏行业景气低谷或将过去，公司将受益国内分布式光伏爆发式增长，电站建设业务对于公司业绩起到拉升作用，公司2013年将迎来业绩拐点，预计2013-2015年EPS分别为0.06元、0.11元、0.21元。按照2012年2.0-2.5倍的PB进行估值，对应目标价6.92-8.65元，首次给予“买入”评级。
（《证券时报》快讯中心）
精功科技： 新产品研发稳步推进，待行业反转
研究机构：宏源证券 日期：2013-04-24
公司发布 2013 年第一季度:营业收入1.55 亿元、同比下降40.35%，净亏损 3150.31 万元，同比下降482.37%，EPS-0.07 元，同比下降275%。公司经营现金流量净额为-1484.47 万元，同比增长52.76%。2012 年毛利率18.34%，同比下降4.12%，期间费用率32.22%，同比上升15.13%。
公司发布半年度业绩预告，预计净亏损 4600~5600 万元，同比下降740.15%。业绩大幅度下降的主要原因是受全球光伏产业继续调整的影响，公司主导产品太阳能光伏装备的市场需求仍然萎缩，太阳能硅片业务也持续亏损；同时，公司下游客户资金紧张的局面仍未改观，公司相应继续增加减值损失的计提。
点评分析：
公司的业绩大幅度下降的主要是由于行业景气度大幅度下行造成的。主产业链公司的盈利大幅度下降，现金紧张，资产负债率高企，产能扩张基本停滞，资本开支大幅度下降，光伏设备行业市场需求大幅度下降，公司主要产品多晶硅铸锭炉的销售量也大幅度下滑。
市场对公司业绩下滑已经有较充分的预期。公司股价在去年已经出现了大幅度的下跌，显示市场已经对公司的业绩下降已经有了预期。公司的营业收入出现大幅度下降，而作为创新型高科技公司，在研发上仍然维持投入较大，管理费用率出现大幅度上升，是业绩持续下降的主要原因之一。
公司纺织机械与建材机械订单为稳定增长，新产品研发也取得重要成果，一旦光伏设备投资增长，公司的新产品将提供高额收益。公司预收账款同比增长83%，反映了建筑节能专用装备、轻纺专用装备的订单增加。新产品方面，剖锭机与多线切割机的研发进展顺利。参股子顺利完成了冷氢化和高纯硅烷工艺包的研发，并签订了首个订单。
预计公司 2013、14、15 年的EPS 为0.03、0.18、0.41 元，对应的PE分别为309、47、20 倍，继续维持“增持”评级。
（《证券时报》快讯中心）
海润光伏（600401）：加大国内电站布局力度
研究机构：民族证券 日期：2013-05-22
1、公司公告将建设190MW电站，其中河北故城50MW、甘肃金川50MW、内蒙古兴和50MW、新疆吐鲁番20MW、新疆精河20MW，总计投资约19.42亿元。公司在国内布局电站的力度和速度加大。
2、2012年，公司完成了意大利、保加利亚5个电站共计103.76MW的海外电站建设，目前已全部并网并取得当地政府的电价补贴批文。
公司2012年度公司启动国内项目299MW，与国电集团合作共建129.4MW电站，其中69.4MW电站已经建设完成，并于12月底并网试运行。预计今年将实现转让。
3、在欧洲双反阴霾的笼罩下，国内一系列的光伏扶持政策近期将陆续推出。
其中上网补贴价格有望较之前的意见稿上调，大型地面电站上网电价根据不同地区可能提高到0.8元、0.9元、1.0元、1.1元/度。
随着并网受限问题的逐步好转和补贴年限的确定，电站建设将逐步规范化。电站运营的收益率得到保障，将提高企业收购电站的积极性，进而缩短公司BOT模式的运营周期，将加快公司电站的滚动开发，降低财务风险，实现业绩快速增长。
4、预计公司13-15年EPS分别为0.18，0.42和0.54元，当前股价对应的市盈率分别为43倍，19倍和15倍，给予“增持”评级。
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