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泛海五年现金流持续负数 卢志强大玩高杠杆腾挪(图)

来源:21世纪网-《21世纪经济报道》
  核心提示:业内人士纷纷表示,面对长期以来的负债承压,泛海建设如今的解决方法只有加快项目运营速度。

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  纵然财务表现并不乐观,但在金融圈有广泛人脉的泛海建设董事长卢志强并不害怕。因为无论在经营过程中怎样“缺粮”,受益于实际控制人在金融圈的长袖善舞,作为泛海集团旗下唯一的地产上市公司,泛海建设看起来似乎永远不用担心资金需求的问题。

  在上市公司泛海建设经营活动产生的现金流在近五年中持续为负的过程中,公司则主要通过大幅借助银行贷款和信托贷款,支撑公司本身的项目开发和运营,从而保持其每年可观的净利润表现。

  根据公司2012年年报,在泛海建设的短期债务(包含一年内到期的长期负债)中,有85.75%来自于信托借款,长期债务中,信托借款占比达62.64%。

  业内人士纷纷表示,面对长期以来的负债承压,泛海建设如今的解决方法只有加快项目运营速度。
  运营周转缓慢,上半年销售额近30亿

  在深圳市的前海地区,泛海建设拥有一个正在为第三期销售而备战的写字楼项目。

  项目的名称为泛海拉菲花园,据深圳市国土资源局网站数据显示,拉菲花园一期在2009年2月即获得了预售/现售许可证;在2011年7月,拉菲花园二期亦获得预售/现售许可证。

  而在此前,有多家券商在发布的研究报告中称,拉菲花园二期项目是支撑泛海建设在2013年上半年业绩的主要推动力之一。

  在经历两年的销售之后,其贡献的销售额仍被视为上市公司业绩的主要来源。对此,有地产业内人士指出,“这家公司从存货周转率来看,确实很慢。但是泛海的项目主要是偏向中高端产品,毛利率高,管理层的思路导致实际上销售也快不起来”。

  据克而瑞信息集团信息中心统计显示,泛海拉菲花园二期项目的均价为2.58万元/平方米,相比于周边普通住宅项目栖游记3.05万元/平方米的售价,价格略低。

  “在2011年,前海这一带的楼面均价为2万至2.5万,现在均价差不多升到了3万到3.5万。不过总体来说,前海的房价是不比深圳总体的房价均价高的。”深圳地区某地产顾问告诉记者,在泛海拉菲花园附近驻扎的典型地产项目如大南山紫园别墅、栖游记等,均售价高于如今拉菲花园二期的均价。

  综合来自中国指数研究院、克而瑞信息集团的统计数据显示,截至今年上半年,泛海建设的主要在售项目,北京泛海国际居住区项目共实现销售额约0.12亿元。

  中投证券在7月13日发布研究报告称,通过跟踪监测,泛海建设在今年上半年实现签约销售额近30亿元,同比大幅增长100%以上,其中武汉项目销售收入20多亿,深圳项目收入约4亿元。

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  核心提示:业内人士纷纷表示,面对长期以来的负债承压,泛海建设如今的解决方法只有加快项目运营速度。

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