新华社北京7月29日专电（记者王晓洁）近年来，信托行业一路高歌猛进，很大程度上是因为“刚性兑付”的“潜规则”致其表现出“零风险”特点。对此，智信资产管理研究院执行院长郑智日前表示，“刚性兑付”违背了市场规律、导致行业恶性竞争，未来信托业的深化发展亟须打破这一“潜规则”。
信托产品的“刚性兑付”，是指信托计划出现不能如期兑付的困难时，信托公司必须支付投资者的本金及收益，投资信托产品因而实现了“高收益、零风险”，但我国法律从未规定信托公司需承担“刚性兑付”义务，反之，《信托公司管理办法》第34条规定：“信托公司不得承诺信托财产不受损失或保证最低收益”。
近年来，中诚信托30亿元矿产信托兑付风险、中信信托三峡全通项目风险、天津信托天信一号项目风险等多起信托风险事件发生时，均由监管层、信托公司、融资主体等通过各种渠道使投资者收回了收益。
郑智日前在北京召开的“中国信托业高峰论坛”上表示，“刚性兑付”违背了风险与收益成正比的市场规律，也导致投资者单一注重信托产品的收益率、忽视质量，损害了行业健康发展。
智信资产管理研究院在论坛上发布的《中国信托业发展报告（2013）》认为，“刚性兑付”是由多方面原因造成的：相对于银行、证券公司等，信托公司处于弱势，需要“刚性兑付”进行促销；在信托行业立法、监管不完善的情况下，“刚性兑付”也成为托底制度缺漏的策略。
报告建议，走出“刚性兑付”困境需要监管层、信托公司等多方发力。在监管层面，需要以保护投资者利益为出发点，从干预式监管模式调整为调节型监管模式；信托公司需建立股权制衡机制，完善公司内部控制体系；同时，信托市场需具备有效的信托产品流通机制，缓释风险。
报告还指出，在完善市场制度建设和公司治理的同时，建立信托风险缓冲机制也必不可少。未来可以考虑按照《证券投资基金管理办法》的规定，以市场化模式设立和运作“信托风险缓冲基金”，用于收购到期不能兑付的信托受益方的投资基金。
据中国信托业协会统计数据显示，截至2012年底，信托业全行业65家信托公司管理的信托资产规模达到7.47万亿元，较2011年增长55%，超越保险行业成为仅次于银行业的中国金融第二大子行业。
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