每日经济新闻记者 杨井鑫 发自北京
备受关注的温州小贷债在上周遭遇挫折，“金融创新”与监管红线的博弈再次上演。
据《每日经济新闻》记者了解，7月23日温州宣布首批小贷公司定向债成功发行，但25日当地各家银行迅速向融资方之一的苍南联信小额贷款公司（以下简称苍南联信）发出通知，称按照监管规定，苍南联信在发行小贷债之前，必须提前归还银行贷款。目前，苍南联信已将相关情况向温州市政府汇报，由市政府与银监会、当地银监局进行沟通。
小贷公司外部融资比例能否突破50%这一监管“红线”，成为此事件最大悬念。“苍南联信的此次融资将有比较重大的影响。”一位小贷公司负责人表示，只要一家公司能突破限制，今后小贷公司融资都能够参照这一样本。
催款通知让小贷债尴尬
作为温州金改的重要一步，首批小贷公司定向债的发行受到了行业各方关注。然而，就在温州高调宣布成功发行小贷债不到一周时间，银行的催款单让形势急转直下。
据了解，上周四苍南联信接到当地银行通知，称在发行小贷债之前，必须提前归还银行融资。银行将取消对其1亿元的融资授信，之前的贷款可能要提前归还。
实际上，银行的催款源自于当前的银监会监管规定。根据银监会的23号文《关于小额贷款公司试点的指导意见》，“小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过资本净额的50%。”该文件同时规定，“小额贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金。”
一方面，该文件没有提及发债融资；另一面，在仅有捐赠和银行融资两种外部融资渠道中，实际相当于外部融资不得超过资本净额的50%，而苍南联信已经在银行获得了超过1亿元的授信额度，继续发债或会触及“红线”，是否合规由此产生疑问。
据了解，苍南联信成立于2008年10月9日，目前的注册资本为4亿元。2013年该公司定向债备案的金额为2亿元，一次备案，分期发行。根据该公司目前的安排，计划在今年8月底之前发行1亿元的小贷债。
“苍南联信在上周收到银行的通知后，立刻给当地政府进行了汇报。温州当地政府已经在与银监会、银监局进行协商。”一位知情人士称，温州市政府对小贷债非常支持，这个沟通很快就会有结果。
该人士告诉 《每日经济新闻》记者，苍南联信的定向债并不会停止发行，仍在做发行方案。“第一次碰到这种事情，可能沟通起来要难一点。但是，如果小贷公司的对外融资不能突破50%限制的话，其发行定向债的意义就很有限了。”上述人士表示。
小贷债需突破限制样本
据记者了解，由于小额贷款公司不能够吸储，其活力完全取决于自身净资本和对外融资监管比例。
一位小贷公司负责人在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，按照银监会现行的规定，小贷公司对外融资比例确实不能超过净资本的50%。同时，浙江地区的地方性文件则支持适当扩大融资比例。然而，在银行执行层面上，一般不会给予小贷公司超过净资本50%的融资额度。“大部分小贷公司的银行授信都在银监会红线之下。”
温州市中小企业发展促进会会长周德文接受记者采访时称，温州金改的创新和突破，就是要对现行的部分金融约束进行松绑。“银监会的文件强调的是小贷公司总的对外融资比例不超过净资本50%，但是眼下温州政府和机构的想法是银行融资授信占比50%，通过发债也能融到净资本的50%，总的融资不超过净资本100%。”
他表示，监管层对小贷公司融资红线的规定主要还是出于风险考虑。温州30多家小贷公司，行业风险并不大，但是问题是缺少活力。现在政策导向是支持中小企业发展，帮助中小企业融资，对小贷公司融资放开能起到很好的作用。
温州市金融办相关人士也表示，此次金融创新并未对小贷公司定向债的发行主体的资本金做要求，但小贷债、银行融资、法人股东借款和同业拆借等四种融资额度总和不得超过发行主体资本净额的100%。
“苍南联信的此次融资将有较为重大的影响，到底金改能不能突破银监会现在对融资的监管红线，还有待温州市政府和银监会的协商。”上述小贷公司负责人称，只要一家公司能突破限制，今后别的小贷公司融资都能够参照这次的样本。
作者：杨井鑫
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