8月1日早间，水利建设概念股走出强势，涨幅居前。截至9:34，青龙管业涨逾4%，纳川股份涨逾3%，围海股份、巨龙管业等个股涨逾1%。
消息面，国务院总理李克强7月31日主持召开国务院常务会议，部署加强城市基础设施建设。会议确定重点要加强市政地下管网建设和改造。
行业研究：
长江证券：政府对地下管网重视程度不断提升，首推纳川股份
总理月内两次强调地下管网建设，内涝或倒逼实质性政策出台
城市地下管网包括给水、排水、燃气、热力、电信、电力、工业管道等几大类，由于属于隐蔽工程，对地方政绩和环境美化贡献较小，地方政府往往重视程度不足，日积月累下问题开始显现，尤以市政排水为甚。2012年以来，政府对于地下管网的相关政策和领导人的表态明显增加。2013年，李克强总理在近1个半月内3次提及地下管网为城市基础设施的薄弱环节，要重点加大投资。据此，我们判断“内涝倒逼实质性政策”出台的时间窗口正在临近。
重视程度提高将催化地下管网在空间和结构上的提升
从地下管网的几个分类各自的市场空间来看，均处于增长阶段，其中依据规划，埋地排水管的年均复合增速可达15%。但规划毕竟只是导向，实际完成的情况会受到资金、人力等多因素的制约。若政府的重视程度不断提升，则将有效解决这一担忧，从而催化行业在空间和结构上的提升。
塑料管标的更为受益，纳川是首选，业绩与弹性兼备
从公司业务结构看：纳川股份业务全部是地下排水管网，其中近70%是市政，30%是工业；伟星新材、永高股份、顾地科技均有约30%是市政地下管网；巨龙管业RCP管占比8%，国统股份包括HDPE在内的所有塑料管合计占8%，青龙管业塑料管 RCP估计占40%左右；燃气管主要是沧州明珠（20%）和凌云股份（30%），另外伟星和永高也正在切入燃气管领域。
可见4家塑料管企业和青龙管业的业务与地下管网的关联度更强，其中纳川股份是唯一纯地下管道标的，并且从收入规模和市场份额来看，其弹性也更大。
概念股：
青龙管业（002457）：
公司在河北三河燕郊设立控股子公司三河京龙，其主要产品RCP和PE管道等产品已成功地进入“京津唐”地区市场，其中RCP在北京市场占有率已达到行业前列。三河京龙生产的部分PE管材在“首都机场三号航站楼”、“空客A320中国天津总装线项目”以及北京奥运会的主场馆“鸟巢”、“水立方”、“五棵松篮球馆”等场馆的建设中得到应用。
巨龙管业（002619）：
公司主要产品包括PCCP、PCP、RCP、自应力管等四大系列100多个型号规格，主导产品为PCCP，产量位居浙江省第一，为集研发、设计、生产制造为一体、产品品种规格最为齐全的混凝土输水管道企业之一。
沧州明珠（002108）：
公司是国内最大的给水用管材和管件生产基地之一，产品种类和规格配套齐全，设计和生产技术处于国际先进水平，产品品质达到国内同类产品一流水平，可以满足不同层次客户的需求，并成立了国家级实验室塑料管道研究测试中心，提高了产品的检测能力和管理水平。
永高股份（002641）：
公司生产的产品应用领域涵盖市政给水、排水、排污， 建筑给水、排水，电力电缆保护等领域，生产基地分布在浙江、上海、深圳、广州、天津等地，销售辐射全国大部分省市。
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（《证券时报》快讯中心）
概念股研报：
纳川股份（300198）：环保和新型城镇化受益者开启高成长
事件：
公司发布公告称：2013年上半年归属于母公司所有者的净利润为5569.2万元-6426万元，同比增长30%-50%。预计上半年非经常损益对净利润的影响金额为80万元到110万元之间。同时，国务院12日常务会议强调三要加快节能环保重点工程建设，完善污水管网等城镇环境基础设施，开展绿色建筑行动。
主要观点：
1.新订单增长快，受益新型城镇化业绩高增确定
公司2013年上半年公司加大区域拓展，开拓原有区域外市场取得不错的效果。上半年新签供货订单3亿元，几乎接近2012年全年新签供货订单5个亿，同时2012年还有4亿的未完成供货订单。
这些成为2013年公司业绩稳定高增的基础。同时，管材供货订单合同一般单体规模较小为3000-5000万，污水排放项目作为民生工程，受地方政府资金压力影响相对较小，随着新型城镇化政策的进一步落实，公司业绩高增长确定。
2、产能集中释放保证快速成长的网管建设需求
2012年以来随着城市地下管网的老化和城市负载的加大，污水处理和排水管网的建设需求快速提升。下大雨出现淹死人和严重积水的问题已经远远不是环保的问题，而是涉及到生命安全的范畴。管材需求随着新型城镇化建设、环保要求的提高增长较快。公司2012年底公司6条募投生产线相继投产，新增产能1.4亿吨，满足公司供货的需要。
3、BT项目一箭双雕，资金实力充沛
公司充分利用手中的多余超募资金，开展污水处理和排放BT项目建设，既开启了利润增长的新模式，也带动了管材市场的拓展。预计公司BT项目年均对EPS的贡献为0.23元。2013年BT项目确认收入预计为3-4亿元。根据公司手中资金的情况，除了可以支撑现有在手11亿元的BT项目，并且还可以做10亿元。
4、盈利预测和投资评级：
考虑到新型城镇化政策的进一步落实以及环保问题成为当前很长时期内需要面临解决的问题，排水管和污水管网建设的需求将迎来高增长。同时，HDPE缠绕增强型B构管对于水泥混凝土管的天然替代优势，随着地下管网的更新和新建行业需求将得到提升。公司作为该产品的行业龙头市场占有率高达60%，并积极投身于该产品使用的推广事业当中。公司积极利用自身营销优势开展BT项目建设、开展新的业务，为公司发展开辟新的发展空间。考虑到行业潜在需求空间巨大，行业随着使用理念的发展将从导入期逐步进入到快速发展概率较大。公司作为行业龙头将受益于行业的快速成长，并称为行业快速发展的推动者。预计公司2013年到2014年的每股收益为0.72元、1.02元和1.30元，以收盘价12.55元计算，对应的PE为17倍、12倍和9倍，维持公司“强烈推荐”的投资评级。
5、风险提示：
1）公司BT业务的资金回收受地方政府财政实力下降影响超预期的风险。
2）公司供货订单执行不达预期的风险。
3）总体来看公司的风险来源于地方债问题对于污水处理和排水项目的施工进展的影响，来源于公司估值水平的重新修正。但是作为民生工程影响相对较小，如果假设经济转型需要有一个过程，而不是硬着陆式的从头再来，我们认为风险出现概率不大。
（《证券时报》快讯中心）
青龙管业：行业投资提速 公司重回增长轨道
来源：民生证券 撰写日期：4月15日
民生证券4月15日发布青龙管业（002457）的研究报告称，公司公布12年年报,全年实现营业收入7.7亿元,同比下滑22%,归属母公司净利润7590万元,同比下滑37%,EPS0.23元。分配预案为每10股派发现金红利0.3元(含税)。同时公司公告将投资1.2亿元在内蒙古兴安建立管材生产基地。
10年公司净利润达到1.26亿元高点后,11、12连续两年出现下滑,主要原因是市场所期待的水利投资并没有真正提速,造成PCCP管道订单释放缓慢。不过从12年10月开始,PCCP管道行业订单陆续释放,公司中标记录可观,目前公告过的在手订单超过11亿元,主要是南水北调河南段和河北段等重大工程,供货周期大部分集中在13年,因此13年公司有望扭转业绩持续下滑的局面。此外,在公司的核心市场西北区域,未见有明显订单释放,作为缺水最严重地区,西北未来几年在输水工程领域可能会有订单陆续释放。
公司主营业务包括混凝土管道和塑料管道两大部分,两者收入占比基本为2/3和1/3,其中塑料管道12年净利润为3100万元,较11年增加800万元,业绩增长主要来自原材料成本下降,塑料管道业绩增长避免公司12年业绩出现更大程度下滑。由于塑料管道更多用于混凝土管道配套工程,因此即使13年原材料成本上升,随着混凝土管道开始放量,公司塑料管道仍有可能实现增长。
内部造血功能偏弱,但4亿元超募资金和仅3%有息负债率能支撑公司快速扩张。公司内部造血功能偏弱,近五年来经营活动现金净流量均大幅低于资本开支,甚至某几年经营活动现金净流量为负,因此PCCP管道行业订单集中爆发对管道类公司是个考验。但公司目前仍有4亿元超募资金尚未使用,且仅有5500万元短期借款、无长期借款,有息负债率仅3%,财务杠杆提升空间较大,因此公司有足够的资金实力去应对行业的快速增长。
预计2013-2015年归属于上市公司股东的净利润分别为1.58亿、2.06亿和2.60亿元,EPS分别为0.47元、0.61元和0.78元,给予谨慎推荐投资评级。
（《证券时报》快讯中心）
沧州明珠：下半年增长有望加速
来源：招商证券
招商证券近日发布沧州明珠的研究报告称，公司发布2013年中报业绩预告，收入同比增长4.9%，净利润同比增长25.16%，对应EPS0.19元。公司中报业绩预告符合市场预期，下半年产能释放后，收入和利润增长有望加速。
公司2013年上半年实现销售收入8.53亿元，营业利润9.83亿元，净利润6594万元，同比分别增长4.9%、25.2%。每股收益0.19元，中报业绩符合市场预期。
收入小幅增长，盈利能力持续提高。2季度单季度实现销售收入5.34亿元，同比增长9.03%，实现净利润4189万元，同比增长17.44%，净利率7.85%，环比提高0.33个百分点，同比提高0.55个百分点。收入增长主要是由于产品销量同比增长，然而由于新增产能2季度才投产，因此收入增速不高;由于隔膜和BOPA毛利率同比提高，利润增速较快。
产能投产，下半年增长有望加速。公司2000万平米隔膜生产线2季度投产，业绩贡献将主要在下半年体现。另外，公司2万吨聚乙烯管和5000吨BOPA薄膜产能也已经投产，产能增长25%以上。随着新增产能逐渐放量，公司下半年收入增长将会加速。由于原料己内酰胺价格下跌，预计BOPA薄膜毛利率上升至15%左右，锂电池隔膜收入占比提高也将带动公司盈利能力同步上升。
公司燃气管和BOPA薄膜规模和渠道优势明显，行业地位稳固，毛利率有望持续提升;隔膜性价比优势突出，通过大客户认证，是国内动力锂电池厂商替代进口产品的首选，市场潜力巨大。产能驱动公司进入快速增长期，维持2013-2015年EPS预测分别为0.52/0.7/0.87元，当前股价对应2013年PE仅17倍，锂电池材料板块2013年平均PE25-30倍，公司股价明显低估，维持“强烈推荐-A”投资评级。
（《证券时报》快讯中心）
首创股份:水处理量、水价双轮驱动平稳增长
来源：民族证券 撰写时间：2013年6月5日
公司水务业务增长明显。公司主要发展方向定位于中国的水务市场,目前业务已经覆盖了水务的全产业链,拥有近1400万吨/日的水处理能力,公司作为水务行业的龙头企业,水务业务的规模和盈利能力增长较快,并拉动了公司整体盈利水平的上涨。
污水处理行业高速发展促公司水处理规模稳步增长。巨大的污水排放增长有力地推动了市政污水处理厂的新建、扩建需求。而且随着水处理成本的增加,行业的集中度也将逐步提高。因此,未来公司兼并收购将更加频繁,每年水处理量新增100万吨/日的目标不难完成,增长幅度在10%左右。
水价持续上调提升公司盈利能力。目前国内水价整体仍然处于较低水平,仅占成本的20%,而欧美的水价占成本的70%。发展中国家居民家庭收入的5%为可支付供水和污水处理服务的上限。但中国水费支出占城市人均可支配收入的比重不超过1%,因此未来水价上涨空间仍然比较大。
水价上涨0.1元/吨,公司EPS提升0.06元。
除水务业务稳步发展外,公司还进军固废领域,拥有垃圾填埋、焚烧、生物发电等技术,并参股从事固废处理业务的香港上市公司新环保能源,依靠其水务方面的协同效应,公司未来固废业务增长速度较快。预测公司2013-2015年EPS分别为0.30元、0.36元、0.43元,目前估值水平较高,但总市值/处理量仍处于同行业较低水平,给予公司“增持”评级。
风险提升:环保政策力度低于预期。
（《证券时报》快讯中心）
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