白酒股走出调整尚待催化剂

　　8月首个交易日,A股强势上涨,低迷近一年的白酒股表现也不错。13只白酒股全线上涨,尽管涨幅都未超过1%,但与上半年的大幅下跌相比,7月份以来,白酒股的表现已经有所改观。

　　Wind资讯显示,今年上半年,13只白酒股全线下跌,除了贵州茅台仅下跌了4.94%之外,其余12只个股跌幅超过25%。7月以来,板块走势出现分化,包括沱牌舍得、水井坊、皇台酒业、酒鬼酒、老白干酒、伊力特等6只个股出现上涨,其中,前3家公司的股价涨幅超过10%。沱牌舍得股价的涨幅甚至达到25%。

　　市场对于白酒股的判断与该板块的市场走势相似分化加剧。

　　“当前白酒行业处于一个弱势调整期,已是共识。” 东北证券行业分析师朱承亮表示,“上一轮白酒繁荣周期受益最大的次高端(二三线白酒)是此轮调整受影响幅度最大的,而高端和低端受影响相对没有这么大,但需特别指出的是,高端中受影响相对小的是指茅台,而五粮液、泸州老窖等受影响幅度仍旧不小。而低端虽然也受影响,但幅度相对较小,基本属于个人消费为主。”

　　国都证券行业分析师赵宪栋也表示,白酒行业仍处于深度调整期,价格逐渐回归理性,产品恢复消费属性白酒行业需求仍然没有明显好转,白酒长周期景气度下行无疑,未来将面临更大的分化,最终品牌力强、准确切中目标消费群体的企业将胜出。

　　银河证券对白酒股的判断则相对乐观。该机构认为,白酒股的波动将再次带来板块中期良机,最少也是估值修复行情,投资机会很大。基本面的积极因素有三方面:一是上半年市场已充分意识到各种不乐观因素,包括部分公司中报可能出现负增长;二是行业基本不会出现负增长;三是下半年将迎来行业传统旺季。

　　从策略来看,银河证券认为也有多方面的积极因素,市场对大盘前景并非明确看多,因此防御类品种存在一定市场需求;存在受资金流动影响的板块轮动因素;存在相对估值修复因素;8月行业将密集披露中报业绩,有利于进一步释放自第二季度以来市场的悲观情绪,也不排除有部分公司出现中报业绩超预期。

　　瑞银证券表示,目前投资者对白酒行业的关注焦点集中于居民消费能否弥补政务需求下滑的缺口,其他关注较多的是政务需求的占比和趋势,行业价格体系是否将会继续向下,行业产量、销量和盈利能力变化等,也涉及到未来行业的收购兼并的方向和时间。