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创业板:高成长消化高估值

来源:《证券时报》 作者:吴昊
证券时报记者 吴昊

  上周,在市场一片质疑声中,创业板指数创出反弹以来新高,并距离前期高点仅一步之遥。同时,上证指数经过两周阳线,站到2000以上。

  多位接受证券时报记者采访的私募认为,整体来看短期股市仍有机会,成长股仍为市场主线,但一定要注重个股本身价值,特别是要防范泡沫较多的创业板个股释放风险。

  牵牛星资产总经理李剑认为,如果目前介入创业板个股,风险会大于收益。如果是低位介入的,目前的波动风险并不大。未来投资A股应该淡化市场短期波动,关注所投资的个股价值,例如企业价值是否被高估,介入价格是否合理。

  李剑称,市场往往是非理性的,股市中经常有一些绩差股翻倍,市盈率几十上百倍,而一些特别好的企业股价长期在底部,这并不能用股价来解释基本面。股票估值核心在于把各类估值方法综合到一起,给资产进行合理定价,特别是要结合中长期政策变动。

  对此,上海名禹资产董事长王益聪认为,随着创业板中个股连创新高,到底按什么模式去估值,成为一个有分歧的议题。如果按照市盈率(PE)来估值,一些个股是高估的,但是很多企业在进行扩张兼并,例如本来50倍市盈率,兼并收购公司后变成30倍;或者一些高速成长期的高科技公司,业务模式不是很明晰,但未来成长空间较大,只能从行业市值能够容纳的量来估值,例如互联网金融企业。

  王益聪表示,目前对后市谨慎乐观。创业板的问题是部分个股估值有些贵,这也是市场分歧所在,但创业板上涨的逻辑没有变,不断增加的经济稳增长预期对创业板构成利好。目前来看,创业板的泡沫并不严重,高成长仍比较确定,在这样的背景下只能以时间来消化高估值。

  从容投资认为,关注未来创业板指数如何走向,是创新高还是掉头向下,此类预测对于实际投资并无帮助。目前应该回归投资本身,而不是局限于创业板,应该轻指数,重个股。在新兴产业中,从政策方向预期、行业空间预期、企业发展预期等,用发展的眼光,挖掘当前质优价廉的公司。

  李剑表示,比较偏爱消费类、医药类,这类个股成长性较为持续,从估值来看也较为合理。目前手游概念股虽然很火,但这类概念股都是短期繁荣,未来会变成一片红海。虽然这个行业代表未来发展方向,但具体到企业本身不确定性很大,类似的行业比如互联网金融,行业内部的变动太大,企业的盈利状况和业务方向并不稳定,充满不确定性。

  而王益聪则认为,经济转型是共识,周期股很难有机会,但整体来看市场中仍不乏机会,市场资金仍会集中在成长股中,例如TMT、文化传媒、环保、军工等。
business.sohu.com false 《证券时报》 http://epaper.stcn.com/paper/zqsb/html/epaper/index/content_492103.htm report 1301 证券时报记者吴昊上周,在市场一片质疑声中,创业板指数创出反弹以来新高,并距离前期高点仅一步之遥。同时,上证指数经过两周阳线,站到2000以上。多位接受证券时报记

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