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英国央行公布前瞻指引 7%失业率为紧缩门槛
在新任行长卡尼的领导下,英国央行昨天对货币政策框架做了一次重大调整。该行明确承诺在失业率下降至7%以前,将一直维持基准利率和债券购买计划不变。英国央行预计,至少两年内失业率都不会下降至7%,而即使失业率下降至7%,央行也不一定会收紧政策。
在周四中国国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中，中国农业银行首席经济学家向松祚表示，目前全球金融市场并不存在流动性的紧缩。发达国家经济体，包括日本、欧元区、英国的货币政策总体来讲都是跟随美联储的步伐。这些经济体主要的问题不是流动性的紧缩，而是很多的流动性无法流入实体经济。
向松祚指出，这些央行的资产负债表，包括国家商业银行的超额储备其实是非常高的，并屡创历史记录。这些央行目前最困扰的问题是货币政策的传导机制，也就是央行创造的货币怎么能够进入到企业，让企业雇佣更多的人来推动经济增长、降低失业率。
然而，这个问题中央银行也没有太多办法，唯一的选择就是维持超宽松的利率政策，保持长期利率的低水平，希望借此刺激投资和消费的信心。不过，从过去几年的经验来看，现在货币政策的效果实际上是越来越弱。
7月份正式出任英国央行行长的卡尼以偏好政策前瞻指引闻名。他认为,发布政策指引可以消除企业和消费者对利率变化的不确定感,并提振经济增长。
最近英国经济已经出现了不少改善的迹象,英国央行认为,英国经济确实在复苏,但是以历史标准衡量的复苏势头并不强。新的措施会降低短期利率过早上升的风险,有助于保障经济复苏。
向松祚表示，首先要认识到，经济复苏无论是发达国家还是新兴市场经济体，光靠货币政策是不足的。货币政策只是能维持一个较低的利率，给大家一定的信心。实体经济的复苏更多要依靠其他的政策，特别是结构性的改革，或产业政策。
向松祚指出，过去这些年，美国为首的量化宽松政策使得金融市场非常活跃，欧美股市和金融交易都创记录。但失业率仍然居高不下，原因在于，金融业的繁荣并不意味着实体经济会改善，很多失业人口并不能进入金融行业。
他称，在此意义上，央行确定一个明确目标，即盯住通胀率和失业率，这对市场是一个好消息，对市场有明确的指引。市场人士可以通过目前失业和通胀情况，判断中央银行何时会改变政策方向，对于稳定市场信心是有帮助的。
英国央行昨天发布的政策指引和美联储的政策类似,目前美联储也以7%的失业率作为退出刺激政策的门槛。但是由于英国的通胀水平比较高,这样的宽松框架存在一定的失控风险。因此英国央行的指引里,有一项例外条件。一旦通胀水平大幅上升,货币宽松的承诺将会失效。
俄罗斯大笔投资铁路 房企融资放开带来烦恼
和我国的情况类似,经济遭遇压力的俄罗斯目前也希望通过大力投资铁路来拉动经济。俄罗斯总统普京最近批准了投资升级西伯利亚铁路的计划。这条铁路连接着欧洲和太平洋,亚欧之间13%的集装箱运输都使用这条大动脉。
俄罗斯计划投资170亿美元,扩建9300公里的铁路,从而使西伯利亚铁路的货运能力增加46%。由于铁路在远距离货物运输上的优势,增加的产能几乎不用担心需求。目前欧洲的货物走西伯利亚铁路到亚洲,只需要10天;走海洋运输的话,至少需要一个月。
这样做对俄罗斯有两个好处。首先,作为全球主要的能源出口国,拥有一条垄断性的运输铁路将提高俄罗斯在亚洲能源市场中的地位。另外,建设铁路的活动可以提振俄罗斯低迷的经济。
另外来关注地产行业。国内房地产企业的融资限制似乎有所放宽。近日上市公司新湖中宝、宋都股份先后公布了融资预案。这意味着,房地产企业的股权和债权类融资渠道在沉寂了三年多之后,有望重新打开。
从这里我们可以看到楼市调控思路的改变。市场规律决定了价格受供应和需求影响。限制供给只会加剧房价的上涨。香港地区调控楼市的做法,恰恰就是进一步延长房屋预售的期限。在坚持调控、打击投资需求的同时,放开融资可以增加房企的供给能力。另外一个好处,就是不必把房企逼到影子银行借钱,缓解金融系统的风险。
不过这也会给大型房企带来烦恼。这几年小型房企借钱的利率很高,接近20%,很多已经快经营不下去,纷纷退出市场。融资放开以后,估值较高的中小型房企说不定能拿到比大企业还便宜的股权资金,地产业的竞争格局或许会因此开倒车。
德国工业产出超预期 恒天然产品形象受损
德国6月份工业产出按月增长2.4%,升幅远超过市场预期,显示该国第二季度经济加速增长。德国经济部认为,德国的工业生产已经克服疲软态势,景气指标清晰地显示制造业正朝着积极的方向发展。
全球乳制品行业最大的拍卖交易结果显示,恒天然集团的乳制品污染事件已经对该公司产品形象造成负面影响,并导致客户流向竞争对手。在最近一次脱脂奶粉期货的拍卖中,恒天然脱脂奶粉相对于美国一家主要竞争对手产品的溢价幅度从两周前的20%收窄至14%。
房地产服务公司仲量联行的统计显示,年初至今,韩国已成为各国房地产市场的最大外部买家,加拿大和新加坡分别位居第二和第三位。今年上半年韩国人在境外市场购置房地产项目总共花费了54亿美元,是去年同期金额的两倍多。(全景网/成亮)
作者：成亮
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