德意志银行大中华区首席经济学家马骏近日发表报告, 对中国松动一胎化政策的经济影响进行了定量估计。该研究表明，如果在今后几年实行“单独”政策然后全面过渡到“二胎”政策，将明显提高妇女的生育率。短期来看，可以明显提高婴儿和儿童消费品与服务的需求；从长期来看，可以提高经济增长潜力，并在一定程度上缓解养老金缺口。
马骏的研究小组用人口模型、经济增长模型和养老金模型在假设如下“两步走改革”情景下对放松一胎化政策的效果进行了模拟：第一步是在2014-15年间在全国推行“单独”政策，即夫妻双方只要一方为独生子女即可生二胎；第二步是从2016年开始在全国实行二胎化政策，即不论夫妻双方是否独生子女，都可以生二胎。在这种“改革情景”下，马骏团队根据四个对妇女生育倾向的调查结果估计，全国妇女的总和生育率可以从目前的1.45 在五年内逐步上升到1.66，城镇妇女的总和生育率估计从目前的1.20左右提高到 1.50左右，但农村妇女的总和生育率增长较少。
在上述改革情景下，由于生育率的提高，2014-2018年之间年均新生婴儿的人数将比同期基准（不改革）情景增加10.5%，即由于改革每年将多出生约160万个婴儿。这个变化将使婴儿和儿童相关行业和产品，如奶粉、尿布、婴儿推车、儿童服装、儿童教育等明显受益。
从长期来看，放松一胎化政策可以提升经济增长的潜力。由于今后几年出生的人口在2030年左右将成为劳动力，马骏团队根据经济增长模型估计，在“两步走改革”情景下，2030-2050年间中国潜在年均经济增长率将因此提高0.2个百分点。
另外，从长期来看，放松一胎化政策将在未来增加养老金的缴费人数，因此可略微缓解养老金缺口的压力。马骏团队的城镇职工养老金模型显示，与基准情景（假设养老金体制和人口政策不变的情景）相比，放松一胎化政策的“两步走改革”可以将2040-50年间的基本养老缺口（不考虑利息支出）的规模减小约4%。当然，仅仅靠放松一胎政策来化解养老金缺口是肯定不够的，更重要的养老金改革应该包括提高退休年龄、向社保划拨国企股份、调整基础养老金和个人账户的相对规模、鼓励商业性养老保险等。
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